2026-11-02T19:10:18+00:00 iaa BCH บริษัท บางกอก เชน ฮอสปิทอล จำกัด (มหาชน) BCH ลุ้นกำไร 3Q69 ฟื้นตัวเด่น รับอานิสงส์ผู้ป่วยทั่วไปและเคสซับซ้อน ไฮไลท์สำคัญ บริษัทหลักทรัพย์ แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ (LHS) ออกบทวิเคราะห์หุ้น BCH โดยคาดการณ์กำไรปกติในไตรมาส 3/2569 จะฟื้นตัวอย่างโดดเด่นทั้งเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) และไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) โดยได้รับแรงหนุนหลักจากรายได้กลุ่มผู้ป่วยทั่วไปที่เติบโตได้ดีตามฤดูกาล และสัดส่วนการรักษาโรคซับซ้อนที่เพิ่มสูงขึ้น ซึ่งช่วยสนับสนุนอัตรากำไรขั้นต้นให้ปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ เจาะลึกผลประกอบการและมุมมองการลงทุน LHS คาดการณ์กำไรสุทธิ 3Q69F ไว้ที่ 362 ล้านบาท (+4% YoY, +6% QoQ) โดยหากพิจารณาเฉพาะกำไรปกติจะเติบโตสูงถึง 16% YoY ทั้งนี้รายได้กิจการโรงพยาบาลคาดว่าจะอยู่ที่ 3,218 ล้านบาท (+6% YoY, +8% QoQ) โดยมีปัจจัยบวกจากรายได้ผู้ป่วยทั่วไปที่เพิ่มขึ้น 7% YoY และ 16% QoQ ตามการรักษาโรคในช่วงฤดูฝนและการฟื้นตัวของกลุ่มผู้ป่วยต่างชาติ โดยเฉพาะตะวันออกกลางที่มีรายได้ต่อเคสสูง ส่งผลให้ EBITDA Margin ปรับตัวขึ้นมาอยู่ที่ 24.8% จาก 23.8% ในช่วงเดียวกันของปีก่อน ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม นักวิเคราะห์มีข้อสังเกตเกี่ยวกับประเด็นประกันสังคม โดยข่าวการปรับค่าบริการเหมาจ่ายรายหัวเพิ่มขึ้นเพียง 3.7% (เป็น 1,875 บาท) ซึ่งต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ประมาณ 10% ถือเป็น ปัจจัยกดดัน Sentiment การลงทุนในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม LHS มองว่าผลกระทบต่อประมาณการกำไรจริงอาจไม่รุนแรงเท่ากับความกังวลของตลาด โดยแนะนำให้รอดูความชัดเจนของเงื่อนไขการจ่ายเงินอีกครั้ง นอกจากนี้ฐานรายได้ที่สูงในช่วงปลายปีก่อนจากสถานการณ์โรคระบาด อาจเป็นปัจจัยที่จำกัดการเติบโตของรายได้ผู้ป่วยทั่วไปในไตรมาส 4/2569 สรุปคำแนะนำการลงทุน LHS คงคำแนะนำ “ซื้อเก็งกำไร” โดยประเมินราคาเป้าหมายที่ 11.60 บาท ด้วยวิธี DCF (WACC 9%, LTG 3%) โดยเน้นย้ำว่าการเก็งกำไรควรให้น้ำหนักไปที่การฟื้นตัวของผลประกอบการรายไตรมาสเป็นหลัก ทั้งนี้ นักลงทุนควรติดตามความเสี่ยงสำคัญ ได้แก่ การเปลี่ยนแปลงนโยบายกฎหมายที่เกี่ยวข้อง, ภาวะเศรษฐกิจที่ฟื้นตัวช้า, จำนวนผู้ป่วยโรคตามฤดูกาลที่อาจต่ำกว่าคาด และความคืบหน้าในการก่อสร้างโรงพยาบาลแห่งใหม่