2026-11-02T18:34:08+00:00 fin TU บริษัท ไทยยูเนี่ยน กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) TU กำไรสุทธิ Q3/2569 โตต่อเนื่อง 3.2% YoY รับอานิสงส์ยอดขายอาหารสัตว์เลี้ยงและสินค้าพรีเมียมหนุน รายได้รวมแตะ 3.5 หมื่นล้านบาท อัตรากำไรขั้นต้นแข็งแกร่งที่ 20.4% สะท้อนกลยุทธ์มุ่งเน้นสินค้าพรีเมียมและการบริหารต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ บริษัท ไทยยูเนี่ยน กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ TU รายงานผลการดำเนินงานไตรมาส 3 ปี 2569 มีกำไรสุทธิ 1,346 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3.2% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมียอดขายรวม 35,679 ล้านบาท เติบโต 3.4% YoY แม้ปริมาณขายรวมจะลดลงเล็กน้อย 1.6% แต่บริษัทสามารถบริหารจัดการราคาขายและสัดส่วนผลิตภัณฑ์ได้ดีขึ้น ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวสูงขึ้นมาอยู่ที่ 20.4% ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยขับเคลื่อนกำไรให้เติบโตต่อเนื่องเป็นไตรมาสที่ 4 ติดต่อกัน Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน หัวใจสำคัญของกำไรในไตรมาสนี้คือ "การปรับสัดส่วนผลิตภัณฑ์ไปสู่กลุ่มพรีเมียมและการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ" ซึ่งช่วยชดเชยแรงกดดันจากราคาวัตถุดิบที่ผันผวนและปริมาณขายที่ลดลงในบางกลุ่มธุรกิจ 1) หัวใจคืออะไร: ปัจจัยหลักคือการเติบโตของธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยงที่ยอดขายพุ่งขึ้น 10.4% YoY และธุรกิจอาหารทะเลแปรรูปที่เน้นสินค้าพรีเมียมมากขึ้น ส่งผลให้กำไรขั้นต้นรวมเพิ่มขึ้น 11.4% YoY มาอยู่ที่ 7,292 ล้านบาท แม้บริษัทจะเผชิญกับต้นทุนวัตถุดิบปลาทูน่าที่ปรับตัวสูงขึ้นถึง 33.9% YoY ก็ตาม 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น: กลยุทธ์การมุ่งเน้นสินค้าพรีเมียม (เช่น แบรนด์ King Oscar และ Parmentier) ช่วยให้บริษัทสามารถผลักดันราคาขายเฉลี่ยต่อหน่วยให้สูงขึ้นได้ ในขณะที่ธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยงได้รับแรงหนุนจากความต้องการที่แข็งแกร่งในสหรัฐฯ และยุโรป ประกอบกับโครงการเพิ่มประสิทธิภาพการผลิต (Transformation) และมาตรการประหยัดต้นทุน ช่วยให้บริษัทรักษาอัตรากำไรขั้นต้นไว้ได้ในระดับสูง แม้จะมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่เพิ่มขึ้น 9.5% จากการลงทุนด้านการตลาดและการขนส่ง 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่: มีโอกาสต่อเนื่อง เนื่องจากกลยุทธ์ปี 2573 ที่มุ่งเน้นสินค้าพรีเมียมและการขยายฐานธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยง (รวมถึงการเข้าซื้อกิจการ Phelps Pet Products) เป็นรากฐานที่ชัดเจน อย่างไรก็ตาม ปัจจัยที่ต้องติดตามคือความผันผวนของราคาวัตถุดิบ (โดยเฉพาะปลาทูน่า) และต้นทุนค่าขนส่งที่อาจกระทบต่อมาร์จินในระยะสั้น แต่ฝ่ายจัดการยังคงให้ความสำคัญกับการควบคุมค่าใช้จ่ายอย่างเข้มงวดในช่วงที่เหลือของปี Highlight สำคัญ กำไรสุทธิ: 1,346 ล้านบาท (+3.2% YoY) เติบโตต่อเนื่องเป็นไตรมาสที่ 4 ยอดขาย: 35,679 ล้านบาท (+3.4% YoY) โดยธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยงเติบโตโดดเด่น +10.4% อัตรากำไรขั้นต้น: 20.4% เพิ่มขึ้น 1.5 ppts จากปีก่อน สะท้อนประสิทธิภาพการผลิตที่ดีขึ้น ค่าใช้จ่าย: ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้น 9.5% จากการลงทุนการตลาดและค่าขนส่ง เป้าหมาย CAPEX: ปรับลดงบลงทุนปี 2569 ลงเหลือ 4,000-4,500 ล้านบาท ภาพรวมผลประกอบการ ผลประกอบการ 9 เดือนแรกของปี 2569 มีกำไรสุทธิ 3,723 ล้านบาท (+3.5% YoY) โดยมีอัตรากำไรขั้นต้นเฉลี่ยที่ 20.0% ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์สำหรับงวด 9 เดือน สะท้อนถึงความสำเร็จในการปรับโครงสร้างธุรกิจและการบริหารจัดการต้นทุน โอกาส การขยายตลาดขนมสัตว์เลี้ยงระดับพรีเมียมในสหรัฐฯ ผ่านการเข้าซื้อกิจการ Phelps Pet Products การลงทุนโรงงานผลิตอาหารสัตว์ในเอกวาดอร์เพื่อรองรับการเติบโตในอนาคต การมุ่งเน้นสินค้าพรีเมียมช่วยเพิ่มอำนาจต่อรองราคาและสร้างความยั่งยืนของกำไร ความเสี่ยง ความผันผวนของราคาวัตถุดิบหลัก เช่น ปลาทูน่า ที่มีแนวโน้มราคาสูงขึ้น ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ที่กระทบต่อห่วงโซ่อุปทานและค่าขนส่ง ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน ซึ่งบริษัทใช้สมมติฐาน 32.5 บาทต่อดอลลาร์สหรัฐ สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ แนวโน้มราคาปลาทูน่าในตลาดโลก การรับรู้รายได้จากการเข้าซื้อกิจการใหม่ในธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยง การควบคุมค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารให้เป็นไปตามเป้าหมาย 14.0-14.5% ของยอดขาย ความคืบหน้าของโครงการเพิ่มประสิทธิภาพการผลิต (Transformation) รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: เกษตรและอุตสาหกรรมอาหาร) ธุรกิจอาหารทะเลแปรรูปยังคงเป็นเสาหลักด้วยสัดส่วนยอดขาย 50.2% โดยเน้นกลยุทธ์พรีเมียมที่ประสบความสำเร็จ ในขณะที่ธุรกิจอาหารทะเลแช่แข็งได้รับผลกระทบจากความต้องการในสหรัฐฯ ที่อ่อนตัวลงและต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม ธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยงกลายเป็นเครื่องยนต์ตัวใหม่ที่สร้างมาร์จินได้แข็งแกร่ง (25.7%) ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ สิ้นไตรมาส 3 ปี 2569 บริษัทมีกระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน 7,354 ล้านบาท หนี้สินรวมทรงตัวเมื่อเทียบกับสิ้นปี 2568 โดยบริษัทมีการบริหารจัดการหนี้สินผ่านการชำระคืนหุ้นกู้และบริหารต้นทุนทางการเงินอย่างต่อเนื่อง สรุปท้าย TU แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นในการดำเนินงานท่ามกลางความผันผวนของราคาวัตถุดิบ โดยสามารถทำกำไรเติบโตต่อเนื่องผ่านการปรับสัดส่วนสินค้าพรีเมียมและการขยายธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยง แม้จะมีปัจจัยกดดันจากค่าขนส่งและค่าใช้จ่ายการตลาด แต่ด้วยกลยุทธ์ปี 2573 ที่ชัดเจนและการควบคุมต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ ทำให้แนวโน้มผลประกอบการยังคงอยู่ในทิศทางบวกตามเป้าหมายที่วางไว้