2026-10-30T17:11:41+00:00 fin BAREIT ทรัสต์เพื่อการลงทุนในสิทธิการเช่าอสังหาริมทรัพย์สนามบินการบินกรุงเทพ BAREIT โชว์กำไร Q3/2569 โต 1.76% รับอานิสงส์ต้นทุนการเงินลดลงต่อเนื่อง ผลการดำเนินงานไตรมาส 3/2569 เติบโตจากประสิทธิภาพการบริหารต้นทุนทางการเงิน แม้รายได้รวมปรับตัวลดลงเล็กน้อยตามภาวะเศรษฐกิจ กองทรัสต์ BAREIT รายงานผลการดำเนินงานไตรมาส 3/2569 โดยมีสินทรัพย์สุทธิจากการดำเนินงาน 222.64 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1.76% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แม้รายได้รวมจะอยู่ที่ 299.32 ล้านบาท ปรับตัวลดลงเล็กน้อย 0.34% YoY แต่กองทรัสต์สามารถบริหารจัดการต้นทุนทางการเงินให้ลดลงได้อย่างมีนัยสำคัญ ส่งผลให้รายได้จากการลงทุนสุทธิปรับตัวดีขึ้น สะท้อนถึงความมั่นคงของกระแสเงินสดจากสัญญาเช่าสนามบินสมุยท่ามกลางความผันผวนของอุตสาหกรรมการท่องเที่ยว หัวใจกำไร: การลดลงของต้นทุนทางการเงินหนุนกำไรสุทธิ หัวใจสำคัญของผลประกอบการรอบนี้คือ "การลดลงของต้นทุนทางการเงิน" ซึ่งเป็นปัจจัยหลักที่ช่วยชดเชยรายได้ที่ลดลงเล็กน้อยและผลักดันให้กำไรสุทธิเติบโต หัวใจคืออะไร: กองทรัสต์มีต้นทุนทางการเงินในไตรมาส 3/2569 อยู่ที่ 45.30 ล้านบาท ลดลงถึง 5.63 ล้านบาท หรือลดลง 11.05% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ส่งผลให้รายได้จากการลงทุนสุทธิเพิ่มขึ้นเป็น 228.80 ล้านบาท (+2.04% YoY) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น: การลดลงของต้นทุนทางการเงินเป็นผลโดยตรงจากการที่กองทรัสต์มีการทยอยชำระคืนเงินต้นให้แก่สถาบันการเงินอย่างต่อเนื่อง ทำให้ภาระดอกเบี้ยจ่ายลดลงตามยอดหนี้ที่ปรับตัวลง จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่: มีโอกาสต่อเนื่อง เนื่องจากเป็นกลยุทธ์การบริหารจัดการหนี้สินตามปกติของกองทรัสต์ โดย ณ สิ้นไตรมาส 3/2569 กองทรัสต์ได้ชำระคืนเงินต้นไปแล้ว 63.44 ล้านบาทจากยอดหนี้เดิม ซึ่งช่วยลดภาระดอกเบี้ยจ่ายในระยะยาวได้ตามแผน Highlight สำคัญ รายได้รวม: อยู่ที่ 299.32 ล้านบาท ลดลง 1.02 ล้านบาท (-0.34% YoY) โดยรายได้หลักมาจากเงินลงทุนในสิทธิการเช่าอสังหาริมทรัพย์ 286 ล้านบาท (คิดเป็น 95.55% ของรายได้รวม) รายได้จากการลงทุนสุทธิ: เพิ่มขึ้นเป็น 228.80 ล้านบาท (+2.04% YoY) จากการควบคุมค่าใช้จ่ายรวมที่ลดลง 7.34% กระแสเงินสด: มีกระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน 856.27 ล้านบาท (สำหรับ 9 เดือนแรก) เพิ่มขึ้น 20.95 ล้านบาท เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน หนี้สิน: ลดลงเหลือ 4,090.88 ล้านบาท จากการทยอยชำระคืนเงินต้นให้สถาบันการเงิน NAV ต่อหน่วย: ปรับตัวเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 10.0868 บาท ณ สิ้นไตรมาส 3/2569 ภาพรวมผลประกอบการ ผลประกอบการ 9 เดือนแรกของปี 2569 มีสินทรัพย์สุทธิจากการดำเนินงาน 685.15 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3.88% YoY โดยได้รับแรงหนุนหลักจากการลดลงของต้นทุนทางการเงินถึง 20.08 ล้านบาท (-12.86%) แม้รายได้รวม 9 เดือนจะลดลงเล็กน้อยที่ 889.48 ล้านบาท (-0.32% YoY) โอกาส ความต้องการเดินทางมายังเกาะสมุยยังคงแข็งแกร่ง สะท้อนจากจำนวนผู้โดยสารขาออกที่เพิ่มขึ้น 13.24% และเที่ยวบินขาเข้าเพิ่มขึ้น 11.37% ในไตรมาส 3/2569 โครงสร้างรายได้ที่มีสัญญาเช่าและบริการที่ปรับขึ้นค่าเช่าตลอดอายุสัญญา 25 ปี ช่วยสร้างความมั่นคงของรายได้ในระยะยาว ความเสี่ยง ความผันผวนของเศรษฐกิจโลกและภูมิรัฐศาสตร์ที่ส่งผลต่อต้นทุนการเดินทางและพฤติกรรมนักท่องเที่ยว ความเสี่ยงจากการที่ผู้เช่าดำเนินงาน (บริษัท กรุงเทพบริหารสนามบิน จำกัด) อาจได้รับผลกระทบจากปัจจัยภายนอกจนส่งผลต่อความสามารถในการชำระค่าเช่า สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ การฟื้นตัวของนักท่องเที่ยวต่างชาติ โดยเฉพาะจากภูมิภาคเอเชียที่ยังคงชะลอตัว การบริหารจัดการหนี้สินและดอกเบี้ยจ่ายในไตรมาสถัดไป การเปลี่ยนแปลงของมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุนจากการประเมินมูลค่าสินทรัพย์ในแต่ละงวด ผลกระทบจากปัจจัยภายนอก เช่น ภัยธรรมชาติ หรือการเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมผู้บริโภคที่อาจกระทบต่อรายได้ของผู้เช่า รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่มอสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง) กองทรัสต์เน้นลงทุนในสิทธิการเช่าสนามบินสมุย ซึ่งเป็นสินทรัพย์เฉพาะทางที่มีผู้เช่ารายเดียว (Single Tenant) รายได้จึงผูกติดกับผลการดำเนินงานของสนามบินโดยตรง แม้ภาพรวมนักท่องเที่ยวต่างชาติในไทยจะลดลง 4.96% แต่สนามบินสมุยกลับมีจำนวนผู้โดยสารและเที่ยวบินเพิ่มขึ้น แสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งของจุดหมายปลายทางเกาะสมุย ทั้งนี้ กองทรัสต์มีสัดส่วนหนี้สินต่อสินทรัพย์ที่บริหารจัดการได้ดี โดยหนี้สินส่วนใหญ่ (99.77%) เป็นเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 30 กันยายน 2569 กองทรัสต์มีสินทรัพย์รวม 14,510.62 ล้านบาท และหนี้สินรวม 4,090.88 ล้านบาท โดยมีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่แข็งแกร่งเพียงพอต่อการจ่ายผลประโยชน์ตอบแทนให้ผู้ถือหน่วยลงทุน ซึ่งใน 9 เดือนแรกมีการจ่ายไปแล้ว 624.97 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 26.68 ล้านบาทจากปีก่อน สรุปท้าย BAREIT ยังคงรักษาเสถียรภาพทางการเงินได้ดีในไตรมาส 3/2569 โดยใช้กลยุทธ์ลดภาระหนี้สินเพื่อเพิ่มกำไรสุทธิ แม้รายได้รวมจะเผชิญแรงกดดันจากภาวะเศรษฐกิจมหภาค แต่ความต้องการใช้บริการสนามบินสมุยที่ยังคงเติบโตเป็นปัจจัยบวกสำคัญที่ช่วยประคองรายได้หลักของกองทรัสต์ไว้ได้ นักลงทุนควรติดตามทิศทางนักท่องเที่ยวต่างชาติและประสิทธิภาพการบริหารจัดการหนี้สินอย่างต่อเนื่องในไตรมาสถัดไป