2026-10-29T19:13:46+00:00 iaa PRM บริษัท พริมา มารีน จำกัด (มหาชน) หยวนต้าปรับเป้าหมาย PRM รับการเติบโตของกองเรือและโอกาสธุรกิจใหม่ สรุปไฮไลท์สำคัญ บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด คงคำแนะนำ “ซื้อ” หุ้น PRM โดยปรับราคาเหมาะสมไปที่ 12.50 บาท (อิง PER ปี 2027 ที่ 12.0 เท่า) แม้ผลประกอบการช่วงครึ่งปีหลัง 2026 จะชะลอตัวจากปัจจัยชั่วคราว แต่บริษัทมีปัจจัยบวกจากการขยายกองเรือเพิ่มอีก 5 ลำในปี 2027 และโอกาสในการทำสัญญาเรือกักเก็บน้ำมัน (FSU) ในราคาที่สูงขึ้น พร้อมคาดการณ์เงินปันผลตอบแทน (Div. Yield) ปี 2027 ที่ระดับ 7% ต่อปี วิเคราะห์ผลประกอบการและประมาณการ คาดกำไรปกติไตรมาส 3/2026 อยู่ที่ 563 ล้านบาท (+5% QoQ, -2% YoY) โดยเติบโตจากไตรมาสก่อนหน้าเนื่องจากค่าเงินบาทที่อ่อนค่า แต่ลดลงเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนจากอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่ต่ำลงและค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) ที่เพิ่มขึ้น ทั้งนี้ ได้ปรับลดประมาณการกำไรปี 2026 ลง 7% เหลือ 2,098 ล้านบาท เพื่อสะท้อน GPM ที่ถูกกดดันในช่วงแรกของเรือใหม่และค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้น สำหรับไตรมาส 4/2026 คาดกำไรจะลดลง QoQ จากการนำเรือเข้าอู่แห้งอย่างน้อย 6 ลำ แต่จะกลับมาเติบโตได้ในภาพรวมของปี 2027 ด้วยกำไรปกติที่คาดว่าจะแตะ 2,311 ล้านบาท (+10% YoY) ข้อสังเกตและปัจจัยสนับสนุน แม้ผลประกอบการระยะสั้นจะได้รับผลกระทบจากการนำเรือเข้าอู่แห้งและการรับรู้รายได้ของเรือใหม่ที่ยังไม่เต็มประสิทธิภาพ แต่สถานะทางการเงินของบริษัทมีความแข็งแกร่งขึ้นอย่างเห็นได้ชัด โดยคาดการณ์ Net Gearing จะลดลงเหลือ 24.7% ในปี 2026 และเหลือเพียง 6.0% ในปี 2027 นอกจากนี้ ความขัดแย้งในตะวันออกกลางยังเป็นปัจจัยบวกที่ทำให้ลูกค้ามีความต้องการใช้บริการเรือกักเก็บน้ำมันต่อเนื่อง ซึ่งช่วยหนุนโอกาสในการทำสัญญาใหม่ในราคาที่สูงขึ้น บทสรุปการลงทุน นักวิเคราะห์มองว่าราคาหุ้นปัจจุบันได้สะท้อนปัจจัยลบไปมากแล้ว ทำให้มี Downside จำกัด โดยการกลับมาทำกำไรได้ดีขึ้นและการขยายกองเรือจาก 73 ลำ เป็น 78 ลำในปี 2027 จะเป็นแรงขับเคลื่อนหลัก ทั้งนี้ บริษัทมีกำหนดรายงานผลประกอบการวันที่ 12 พ.ย. 2026 ซึ่งนักลงทุนควรติดตามความคืบหน้าของการบริหารจัดการกองเรือและโอกาสในการรับรู้รายได้จากสัญญาใหม่ๆ ที่จะเข้ามาเสริมความแข็งแกร่งให้กับกระแสเงินสดในอนาคต