2026-10-29T19:11:46+00:00 iaa SHR บริษัท เอส โฮเทล แอนด์ รีสอร์ท จำกัด (มหาชน) KGI ชี้ SHR ฟื้นตัวชัดเจนในไตรมาส 3 พร้อมคงคำแนะนำ Outperform ผลประกอบการไตรมาส 3/2569 พลิกกลับมามีกำไร โบรกเกอร์ KGI ออกบทวิเคราะห์หุ้น SHR (S Hotels and Resorts) โดยประเมินว่าผลประกอบการไตรมาส 3/2569 จะพลิกกลับมามีกำไรสุทธิที่ 144 ล้านบาท จากที่เคยขาดทุน 56 ล้านบาทในไตรมาส 2/2569 โดยได้รับแรงหนุนจากรายได้ที่เติบโตขึ้น 3% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และเพิ่มขึ้น 17% จากไตรมาสก่อนหน้า มาอยู่ที่ 2.6 พันล้านบาท ซึ่งเป็นผลมาจากอัตราการเข้าพักและรายได้เฉลี่ยต่อห้องพัก (RevPAR) ที่ปรับตัวดีขึ้นในไทยและมัลดีฟส์ รวมถึงการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น ปัจจัยหนุนและการเติบโตในอนาคต KGI คงคำแนะนำ "Outperform" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 1.90 บาท ซึ่งประเมินด้วยวิธี 6.5x 2027F EV/EBITDA ทั้งนี้มองว่าไตรมาส 2/2569 คือจุดต่ำสุดของผลประกอบการแล้ว และคาดว่าจะเห็นการฟื้นตัวต่อเนื่องในไตรมาส 4/2569 จากปัจจัยฤดูกาลท่องเที่ยว (High Season) ในไทยและมัลดีฟส์ รวมถึงการลดลงของต้นทุนทางการเงินจากการรีไฟแนนซ์หนี้สิน ซึ่งจะช่วยสนับสนุนให้บริษัทกลับมาเติบโตได้อย่างแข็งแกร่งในปี 2570 ข้อสังเกตจากนักวิเคราะห์ แม้ผลประกอบการจะฟื้นตัว แต่ KGI ตั้งข้อสังเกตว่าอัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) ในไตรมาส 3/2569 แม้จะปรับตัวดีขึ้นมาอยู่ที่ 37.0% จาก 31.5% ในไตรมาสก่อนหน้า แต่ยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันเมื่อเทียบกับระดับ 40.1% ในช่วงเดียวกันของปีก่อน นอกจากนี้ยังมีปัจจัยที่ต้องติดตามคือผลการดำเนินงานในสหราชอาณาจักรที่คาดว่าจะลดลง 2% จากการปิดปรับปรุงโรงแรมบางแห่ง รวมถึงความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์และค่าครองชีพที่อาจส่งผลกระทบต่อความต้องการท่องเที่ยวในภาพรวม สรุปภาพรวมการลงทุน โดยรวม KGI มองว่า SHR ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วและกำลังเข้าสู่ช่วงการฟื้นตัวของกำไรอย่างชัดเจน โดยมีปัจจัยบวกจาก การจัดการต้นทุนที่ดีขึ้น และ ภาระดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลง ซึ่งจะช่วยชดเชยแรงกดดันด้านอัตรากำไรได้บางส่วน ทั้งนี้คาดการณ์กำไรปกติ 9 เดือนแรกปี 2569 อยู่ที่ 347 ล้านบาท คิดเป็น 71% ของประมาณการทั้งปีที่ 486 ล้านบาท ซึ่งนักลงทุนสามารถคาดหวังการเติบโตที่ต่อเนื่องในไตรมาส 4/2569 เป็นต้นไป