2026-10-28T19:15:06+00:00 iaa BJC บริษัท เบอร์ลี่ ยุคเกอร์ จำกัด (มหาชน) BJC โชว์ฟอร์มแกร่งรับแผนปรับโครงสร้างธุรกิจ คาดกำไร Q3/26 โตกระโดด 34% ผลประกอบการสดใสรับการเปลี่ยนแปลง โบรกเกอร์ FSSIA ออกบทวิเคราะห์หุ้น BJC โดยประเมินว่าผลการดำเนินงานในไตรมาส 3/2569 จะมีกำไรหลักเติบโตโดดเด่นถึง 34.1% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (y-y) ปัจจัยหนุนสำคัญมาจากการฟื้นตัวของยอดขายสาขาเดิม (SSS) ของ Big C ที่เริ่มกลับมาเป็นบวกต่อเนื่อง และการรับรู้กำไรเต็มไตรมาสจาก MM Mega Market ในเวียดนาม รวมถึงความสำเร็จในการควบคุมค่าใช้จ่าย SG&A ที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น กลยุทธ์ปรับโครงสร้างธุรกิจเห็นผลชัดเจน นักวิเคราะห์ระบุว่า BJC กำลังอยู่ในช่วงเก็บเกี่ยวผลประโยชน์จากการปรับโครงสร้างธุรกิจในช่วงปี 2568-2569 ทั้งการปิดสาขาที่ไม่ทำกำไรและการลดค่าใช้จ่ายสำนักงานใหญ่ ซึ่งคาดว่าจะช่วยลดต้นทุนได้ราว 500-600 ล้านบาทต่อปี นอกจากนี้ยังมีแผนการขายที่ดินที่ไม่ได้ใช้ประโยชน์เพื่อนำเงินมาเสริมสภาพคล่องและขยายการลงทุนในธุรกิจที่มีศักยภาพสูง โดยคาดการณ์ว่ากำไรในปี 2570 จะเร่งตัวขึ้นถึง 14.8% y-y จากการดำเนินงานที่มั่นคงขึ้นในไทยและการขยายตัวในเวียดนาม ข้อสังเกตด้านการแข่งขันและความเสี่ยง แม้แนวโน้มธุรกิจจะดูสดใส แต่ต้องจับตาความเสี่ยงจากการแข่งขันในกลุ่มค้าปลีกที่ยังคงรุนแรง ทั้งจากคู่แข่งในประเทศและแพลตฟอร์มอีคอมเมิร์ซ รวมถึงความผันผวนของค่าเงินเวียดนามดอง (VND) ที่อาจส่งผลต่อกำไร อย่างไรก็ตาม FSSIA มองว่าความเสี่ยงเหล่านี้อยู่ในระดับที่จัดการได้ โดยบริษัทมีจุดแข็งจากการเป็นผู้ผลิตสินค้าอุปโภคบริโภคแบบครบวงจรและมีเครือข่ายโลจิสติกส์ที่แข็งแกร่ง สรุปคำแนะนำการลงทุน FSSIA คงคำแนะนำ "ซื้อ" และปรับเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 22.20 บาทต่อหุ้น (จากเดิม 19.50 บาท) โดยใช้วิธีคิดลดกระแสเงินสด (DCF) พร้อมปรับเพิ่มสมมติฐานการเติบโตระยะยาว (Terminal Growth) เป็น 2% เพื่อสะท้อนภาพธุรกิจที่แข็งแกร่งขึ้น ปัจจุบันหุ้น BJC ซื้อขายที่ระดับ P/E ปี 2570 เพียง 14.1 เท่า ซึ่งถือว่าต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มค้าปลีก จึงมองว่าเป็นโอกาสเข้าลงทุนที่มีความคุ้มค่าและมีความปลอดภัยสูง