2026-10-28T19:14:42+00:00 iaa AMATA บริษัท อมตะ คอร์ปอเรชัน จำกัด (มหาชน) จับตา AMATA งบไตรมาส 3 ชะลอตัว เหตุยอดโอนที่ดินลดลง-รอความชัดเจน Data Center ไฮไลท์สำคัญ โบรกเกอร์ PST ประเมินผลประกอบการไตรมาส 3/2569 ของ AMATA มีแนวโน้มชะลอตัว โดยคาดการณ์กำไรสุทธิอยู่ที่ 954 ล้านบาท ซึ่งถือเป็นระดับที่ ลดลงทั้งเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (y-y) และไตรมาสก่อนหน้า (q-q) สาเหตุหลักมาจากยอดโอนที่ดินที่ลดลง ประกอบกับความล่าช้าของกฎเกณฑ์ Data Center จากภาครัฐที่ทำให้คู่ค้าชะลอการตัดสินใจลงทุน รายละเอียดผลประกอบการและปัจจัยกระทบ สำหรับไตรมาส 3/2569 คาดว่า AMATA จะมียอดโอนที่ดินประมาณ 258 ไร่ ลดลงอย่างมีนัยสำคัญทั้ง y-y และ q-q โดยไม่มีกำไรพิเศษเข้ามาช่วยหนุนเหมือนไตรมาสก่อนหน้า นอกจากนี้ อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ของธุรกิจนิคมฯ คาดว่าจะอยู่ที่ 57% ซึ่งปรับตัวลดลงจากผลกระทบของ Product mix ที่มีการโอนพื้นที่ในระยองและเวียดนามในสัดส่วนที่สูงขึ้น รวมถึงได้รับผลกระทบจากเงินบาทอ่อนค่าที่ส่งผลให้เกิด FX loss ในธุรกิจโรงไฟฟ้า ทั้งนี้ ในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2569 คาดว่าบริษัทจะมีกำไรสะสมอยู่ที่ 3,916 ล้านบาท เติบโต 85.8% y-y จากฐานราคาขายเฉลี่ยที่สูงขึ้นในช่วงก่อนหน้า ข้อสังเกตและความเสี่ยงในการลงทุน ปัจจุบัน AMATA เผชิญกับความท้าทายจากการที่คู่ค้ายังคงรอกฎเกณฑ์ที่ชัดเจนเกี่ยวกับ Data Center จากภาครัฐ ทำให้การเจรจาปิดการขายในธุรกิจประเภทอื่นๆ ใช้ระยะเวลานานขึ้น ส่งผลให้ยอดขายที่ดินรวม 9 เดือนแรกอยู่ที่ 606 ไร่ ลดลง 38.8% y-y โบรกเกอร์ PST จึงประเมินว่าหากกฎเกณฑ์ Data Center ยังคงล่าช้า มีความเสี่ยงที่ยอดขายรวมทั้งปีจะต่ำกว่าเป้าหมายที่วางไว้ 2,800 ไร่ โดยอาจทำได้ไม่เกิน 1,500 ไร่ และบางส่วนอาจถูกเลื่อนไปรับรู้ในปีหน้า สรุปคำแนะนำและราคาเป้าหมาย โบรกเกอร์ PST ได้ปรับราคาพื้นฐานของ AMATA ไปที่ปี 2570 โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 33.25 บาทต่อหุ้น อิงค่า P/E ที่ 8.0 เท่า โดยประเมินว่ากำไรในปี 2570 อาจต่ำกว่าปี 2569 เนื่องจากแนวโน้ม Backlog ที่ปรับตัวลดลง อย่างไรก็ตาม ยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” โดยแนะนำให้นักลงทุนรอความชัดเจนหลังประกาศงบไตรมาส 3/2569 ซึ่งคาดว่ากฎเกณฑ์เรื่อง Data Center จะกลายเป็นปัจจัยบวก (Sentiment) ที่ช่วยหนุนการเติบโตของธุรกิจนิคมฯ ในระยะถัดไป