2026-10-28T19:14:14+00:00 iaa SC บริษัท เอสซี แอสเสท คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) SC Asset จับตาผลงาน Q4 ฟื้นตัวเด่น หลังผ่านช่วง Q3 ที่ชะลอตัว สรุปภาพรวมและคำแนะนำการลงทุน ฝ่ายวิจัย บล.เอเซียพลัส (ASPS) ออกบทวิเคราะห์หุ้น SC Asset โดยประเมินว่าแม้กำไรปกติในไตรมาส 3/2569 จะมีแนวโน้มอ่อนตัวลง แต่คาดว่าจะกลับมาฟื้นตัวได้ดีในไตรมาส 4/2569 จากการเร่งโอนโครงการคอนโดมิเนียมและแนวราบใหม่ ทั้งนี้ ฝ่ายวิจัยได้ปรับลดประมาณการกำไรปี 2569-2570 ลงราว 17% เพื่อให้สอดคล้องกับยอดโอนที่ชะลอตัวกว่าคาดการณ์เดิม อย่างไรก็ตาม ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ ราคาเป้าหมายใหม่ปี 2570 ที่ 2.44 บาท (อิง PER 7 เท่า) ซึ่งยังมี Upside จากราคาปัจจุบันถึง 28.5% เจาะลึกผลประกอบการและกลยุทธ์โครงการ สำหรับไตรมาส 3/2569 คาดการณ์กำไรปกติอยู่ที่ 136 ล้านบาท ลดลง 61% YoY และ 80% QoQ โดยมีสาเหตุหลักจากยอดโอนแนวราบที่ชะลอตัวตามกำลังซื้อและจำนวนโครงการเปิดใหม่ที่น้อยลง รวมถึงยอดโอนคอนโดฯ ที่ลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาส 2/2569 ที่มีการส่งมอบโครงการ Cobe รัชดา-พระราม 9 จำนวนมาก นอกจากนี้การใช้กลยุทธ์ด้านราคายังส่งผลให้มาร์จิ้นขายอสังหาฯ อ่อนตัวลงมาอยู่ที่ 27.3% อย่างไรก็ตาม ในไตรมาส 4/2569 คาดว่าจะเห็นการฟื้นตัวจากการโอนต่อเนื่องของโครงการ Cobe รัชดา-พระราม 9, โครงการ SCOPE ทองหล่อ และการเปิดตัวโครงการแนวราบใหม่ อาทิ Grand Bangkok Boulevard ราชพฤกษ์-พรานนก ที่ได้รับกระแสตอบรับดีเกินคาด ข้อสังเกตจากมุมมองนักวิเคราะห์ ฝ่ายวิจัยให้ความสำคัญกับความเสี่ยงด้านเศรษฐกิจที่อาจกระทบต่อความเชื่อมั่นของผู้ซื้อที่อยู่อาศัย ซึ่งส่งผลโดยตรงต่อยอดขายและยอดโอน นอกจากนี้การแข่งขันที่รุนแรงในอุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์ยังเป็นปัจจัยกดดันต่อการบริหารจัดการมาร์จิ้นให้มีประสิทธิภาพ ในส่วนของ ESG บริษัทถือว่าอยู่ในเกณฑ์ "แข็งแรง" โดยมีจุดเด่นด้าน Governance และ Social แต่ยังต้องจับตาความเสี่ยงด้าน Environment ที่เกี่ยวข้องกับฝุ่น PM2.5 และของเสียจากการก่อสร้าง ซึ่งอาจส่งผลต่อต้นทุนและภาพลักษณ์ของบริษัทในระยะยาว สรุปประเด็นสำคัญสำหรับนักลงทุน แม้ผลประกอบการในไตรมาส 3/2569 จะเป็นจุดต่ำสุดของปี แต่แนวโน้มการเติบโตในปี 2570 ยังคงมีความน่าสนใจจากแผนการเปิดโครงการแนวราบใหม่และแผนการโอนคอนโดมิเนียม 3 แห่งใหม่ที่จะเข้ามาหนุนรายได้ การปรับประมาณการกำไรลงสะท้อนความระมัดระวังต่อสถานการณ์ตลาดแล้ว แต่ด้วยราคาเป้าหมายที่ยังมีส่วนต่าง (Upside) สูง ประกอบกับสถานะทางการเงินที่มั่นคง ทำให้ SC Asset ยังคงเป็นตัวเลือกที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนที่มองหาโอกาสเติบโตในกลุ่มอสังหาริมทรัพย์