2026-10-28T19:13:31+00:00 iaa AMATA บริษัท อมตะ คอร์ปอเรชัน จำกัด (มหาชน) AMATA ถูกโบรกเกอร์หั่นคำแนะนำหลังยอดขายที่ดินไตรมาส 3 ต่ำกว่าเป้า ไฮไลท์สำคัญ บริษัทหลักทรัพย์แลนด์แอนด์เฮ้าส์ (LHS) ได้ปรับลดคำแนะนำการลงทุนในหุ้น AMATA ลงเหลือเพียง “ถือ” โดยกำหนดราคาเป้าหมายไว้ที่ 31.00 บาท หลังจากผลการดำเนินงานในไตรมาส 3/2569 มีแนวโน้มอ่อนแอกว่าที่คาดการณ์ไว้มาก ทั้งในส่วนของยอดขายที่ดินและกำไรสุทธิ ซึ่งได้รับแรงกดดันจากการโอนที่ดินที่ลดลงและ Backlog ที่ปรับตัวลดลง ส่วนเนื้อหา สำหรับผลประกอบการไตรมาส 3/2569 คาดว่า AMATA จะมีกำไรสุทธิเพียง 800 ล้านบาท ซึ่งถือเป็น การปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญถึง -49% จากไตรมาสก่อนหน้า และ -30% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีสาเหตุหลักมาจากยอดขายที่ดินในไตรมาสนี้ที่ทำได้เพียง 228 ไร่ ส่งผลให้ยอดขายรวม 9 เดือนแรกของปีอยู่ที่ 605 ไร่ ซึ่งยังห่างไกลจากเป้าหมายทั้งปีที่วางไว้ 2,800 ไร่ นอกจากนี้ ยอดโอนที่ดินในไตรมาส 3 ยังทำได้เพียง 258 ไร่ ส่งผลให้รายได้จากการโอนลดลงและกระทบต่ออัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ของธุรกิจขายที่ดิน ข้อสังเกต ประเด็นที่น่ากังวลคือมูลค่า Backlog ณ สิ้นไตรมาส 3 ที่ลดลงเหลือ 1.64 หมื่นล้านบาท ลดลง -11% จากไตรมาสก่อนหน้า และ -26% เมื่อเทียบกับปีก่อน ซึ่งส่วนหนึ่งเกิดจากการยกเลิก Backlog ในเวียดนามมูลค่า 1.5 พันล้านบาท เนื่องจากต้องคืนที่ดินให้ทางการและคืนเงินมัดจำให้ลูกค้า แม้บริษัทจะมีลูกค้าที่มีศักยภาพ (Potential) รอเจรจาอีก 800-900 ไร่ ทั้งในกลุ่ม Data Center อิเล็กทรอนิกส์ และยานยนต์ แต่การเปลี่ยนผ่านไปสู่ยอดขายจริงยังมีความล่าช้าและไม่ชัดเจนเพียงพอที่จะหนุนผลประกอบการในระยะสั้น ส่วนสรุป การปรับลดคำแนะนำในครั้งนี้สะท้อนถึงความกังวลต่อแนวโน้มรายได้และกำไรที่จะลดลงในอนาคต แม้ราคาหุ้นที่ผ่านมาจะปรับตัวขึ้นมาแล้วกว่า 73% ตั้งแต่ต้นปี (YTD) ซึ่งสะท้อนประเด็นบวกในช่วงครึ่งปีแรกไปมากแล้ว แต่ด้วยยอดขายที่ดินที่พลาดเป้าและแนวโน้ม Backlog ที่ลดลง ทำให้นักวิเคราะห์มองว่าความเสี่ยงในการลงทุนทั้งในประเทศและต่างประเทศ รวมถึงการเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบต่างๆ ยังคงเป็นปัจจัยกดดันสำคัญที่นักลงทุนต้องติดตามอย่างใกล้ชิด