2026-10-28T19:13:27+00:00 iaa AMATA บริษัท อมตะ คอร์ปอเรชัน จำกัด (มหาชน) จับตา AMATA ยอดโอนไตรมาส 3 ชะลอตัว แต่พื้นฐานระยะยาวยังแกร่ง ไฮไลท์สำคัญ โบรกเกอร์ PI วิเคราะห์หุ้น AMATA โดยคงคำแนะนำ “ซื้อ” พร้อมประเมินราคาเป้าหมายที่ 36 บาท อ้างอิงวิธีคิดจาก PER ปี 2569 ที่ระดับ 11.3 เท่า แม้ระยะสั้นจะเผชิญแรงกดดันจากยอดโอนที่ดินที่ชะลอตัวลง แต่บริษัทมีฐาน Backlog แข็งแกร่งกว่า 16,000 ล้านบาท ซึ่งจะเป็นปัจจัยสำคัญในการหนุนการเติบโตของรายได้ในอนาคต วิเคราะห์ผลประกอบการ สำหรับผลประกอบการงวด 3Q26 คาดว่าจะมีกำไรสุทธิอยู่ที่ 851 ล้านบาท (-25%YoY, -46%QoQ) โดยมีสาเหตุหลักมาจากการโอนที่ดินที่ทำได้เพียง 258 ไร่ เทียบกับ 677 ไร่ในปีก่อน และ 288 ไร่ใน 2Q26 ส่งผลให้รายได้จากการขายที่ดินคาดว่าจะอยู่ที่ 2,103 ล้านบาท (-28%YoY, -5%QoQ) อย่างไรก็ตาม กำไรขั้นต้นรวมยังคงอยู่ในระดับดีที่ 44% แม้จะลดลงจาก 51% ในไตรมาสก่อนหน้าเนื่องจากการรับรู้รายได้จาก Amata Smart City ที่ลดลง ข้อสังเกตและปัจจัยเสี่ยง ยอดขายที่ดินในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2569 อยู่ที่ 605 ไร่ ซึ่งยังต่ำกว่าเป้าหมายที่ผู้บริหารวางไว้ โดยมีปัจจัยลบจากการที่ลูกค้ากลุ่ม Data Center ชะลอการตัดสินใจเพื่อรอความชัดเจนของนโยบายภาครัฐฯ รวมถึงกลุ่มอื่นที่ปรับขนาดที่ดินหรือรอผลการเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐฯ นอกจากนี้ยังมีประเด็นเรื่องผลกระทบจากน้ำท่วมที่อาจทำให้รายได้จากธุรกิจสาธารณูปโภคใน 4Q26 ชะลอตัวลงจากการให้ส่วนลดค่าบริการ ส่วนสรุปการลงทุน แม้ระยะสั้นผลประกอบการจะถูกกดดันจากยอดโอนที่ต่ำกว่าคาด แต่ในภาพรวมกำไรสุทธิช่วง 9 เดือนแรกของปี 2569 ยังเติบโตได้ดีที่ 3,447 ล้านบาท (+64%YoY) ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนกว่า 95% ของประมาณการกำไรทั้งปีที่ 3,650 ล้านบาท ทำให้มีโอกาสที่ผลประกอบการทั้งปีจะออกมาดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ นักลงทุนจึงยังสามารถมองข้ามความผันผวนระยะสั้นเพื่อรอรับการเติบโตจาก Backlog ในระยะยาวได้