2026-10-27T19:13:23+00:00 iaa MAJOR บริษัท เมเจอร์ ซีนีเพล็กซ์ กรุ้ป จำกัด (มหาชน) MAJOR ฟอร์มสวย หนังใหญ่หนุนกำไรพุ่ง พร้อมลุยขยายสาขาอัพฐานรายได้ ไฮไลท์สำคัญ บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) ออกบทวิเคราะห์หุ้น MAJOR โดยคงคำแนะนำ “ซื้อ” พร้อมปรับราคาเป้าหมายใหม่สิ้นปี 2027 ขึ้นเป็น 11.10 บาท (จากเดิม 9.75 บาท) โดยประเมินมูลค่าด้วยวิธี DCF ภายใต้ WACC 8.0% และ Terminal Growth 2.0% โดยคาดการณ์อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (Dividend Yield) ในปี 2026–2027 อยู่ที่ 3.5% และ 3.6% ตามลำดับ เจาะลึกผลประกอบการและการเติบโต คาดการณ์กำไรปกติไตรมาส 3/2026 อยู่ที่ 231 ล้านบาท เติบโตโดดเด่น +221% QoQ และ +83% YoY แรงหนุนหลักมาจากภาพยนตร์ไทยและฮอลลีวูดที่ทำรายได้ดี รวมถึงการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น ส่งผลให้ GPM ฟื้นตัวสู่ระดับ 37.0% สำหรับแนวโน้มไตรมาส 4/2026 คาดว่าจะฟื้นตัวต่อเนื่องจากไลน์อัพหนังฟอร์มยักษ์และรายได้โฆษณาที่เร่งตัวขึ้น ทั้งนี้ได้ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปกติปี 2026–2027 ขึ้น 18.9% และ 18.4% เป็น 660 และ 690 ล้านบาท ตามลำดับ ข้อสังเกตและกลยุทธ์การดำเนินงาน บริษัทมีแผนเชิงรุกในปี 2027 ด้วยการขยายโรงภาพยนตร์เพิ่มอีก 30 โรงใน 8 สาขา และเพิ่มโรง IMAX อีก 4 โรงในช่วงปี 2026–2027 เพื่อรองรับกลุ่ม Premium Cinema ที่สร้างรายได้ต่อหัวสูงกว่าโรงปกติ ควบคู่ไปกับการปิดสาขาที่ไม่ทำกำไรเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการทำกำไร ส่วนธุรกิจป๊อปคอร์นที่ร่วมทุนกับ TKN แม้ยอดขายปี 2026 อาจต่ำกว่าเป้าหมายในระยะสั้น แต่ในระยะกลาง-ยาวถือเป็น ปัจจัยบวก ที่ช่วยขยายช่องทางจำหน่ายทั้งในและต่างประเทศ ลดการพึ่งพารายได้จากจำนวนผู้ชมภาพยนตร์เพียงอย่างเดียว บทสรุปการลงทุน ภาพรวม MAJOR มีแนวโน้มการเติบโตที่ชัดเจนจากกำไรที่ฟื้นตัวในครึ่งหลังของปี 2026 และแรงส่งจากการขยายสาขาในปี 2027 ประกอบกับมาตรการควบคุมต้นทุนที่เข้มงวด ทำให้บริษัทมีความสามารถในการทำกำไรที่แข็งแกร่งขึ้น นักลงทุนควรติดตามแผนการขยายสาขาและยอดขายจากธุรกิจนอกโรงภาพยนตร์ที่จะเป็นตัวขับเคลื่อนรายได้ในอนาคต