2026-10-27T19:13:07+00:00 iaa BJC บริษัท เบอร์ลี่ ยุคเกอร์ จำกัด (มหาชน) BJC ลุ้นกำไร 3Q69 ฟื้นตัวแรงจากรายการพิเศษ พร้อมเดินหน้าปรับโครงสร้างธุรกิจ ไฮไลท์สำคัญ บริษัทหลักทรัพย์แลนด์แอนด์เฮ้าส์ (LHS) ออกบทวิเคราะห์หุ้น BJC โดยคาดการณ์กำไรสุทธิไตรมาส 3/2569 อยู่ที่ 1.8 พันล้านบาท เติบโตโดดเด่นถึง 182.8% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แม้จะลดลง 37.5% จากไตรมาสก่อนหน้า โดยได้รับแรงหนุนจากกำไรพิเศษจากการขายที่ดินประมาณ 1 พันล้านบาทหลังภาษี พร้อมคงคำแนะนำ “ซื้อ” โดยปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 20.40 บาท เจาะลึกผลประกอบการและการปรับโครงสร้าง สำหรับกำไรปกติในไตรมาส 3/2569 คาดว่าจะอยู่ที่ 897 ล้านบาท (+43.6% YoY, -24.0% QoQ) แม้ยอดขายรวมจะเติบโต 6.8% YoY จากธุรกิจบรรจุภัณฑ์และการฟื้นตัวของค้าปลีก แต่ อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ถูกกดดันจากต้นทุนก๊าซที่สูงขึ้นและสัดส่วนธุรกิจแก้วต่างประเทศที่มีมาร์จิ้นต่ำ อย่างไรก็ตาม บริษัทกำลังเร่งปรับโครงสร้างองค์กร ซึ่งคาดว่าจะช่วยประหยัดค่าใช้จ่ายได้ถึง 1.1–1.3 พันล้านบาทต่อปี โดยจะเห็นผลเต็มที่ในปี 2570 นอกจากนี้ ยังมีการปิดสาขา Big C Hypermarket ที่ไม่ทำกำไรเพื่อลดภาระ EBITDA Loss อีกด้วย ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม นักวิเคราะห์มองว่าการฟื้นตัวของยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ของ Big C และ MM เวียดนาม เป็นสัญญาณบวกที่สำคัญ โดยเฉพาะ MM เวียดนามที่เติบโตแข็งแกร่ง 15% ขณะที่ Big C เริ่มกลับมาเป็นบวกที่ 0.5% อย่างไรก็ตาม ยังคงมี ปัจจัยเสี่ยงที่ต้องระวัง ได้แก่ กำลังซื้อผู้บริโภคที่ชะลอตัว การแข่งขันที่รุนแรงในธุรกิจค้าปลีก รวมถึงความผันผวนของต้นทุนพลังงานและวัตถุดิบที่อาจกระทบต่อมาร์จิ้นในอนาคต สรุปมุมมองการลงทุน LHS ประเมินราคาเป้าหมายใหม่ที่ 20.40 บาท โดยอ้างอิงจากประมาณการกำไรปี 2570 และค่า PER เฉลี่ยย้อนหลัง 2 ปี บวก 0.5SD สะท้อนภาพการฟื้นตัวที่ชัดเจนขึ้น โดยมองว่า การลดฐานค่าใช้จ่ายจากการปรับโครงสร้างจะเป็นปัจจัยสำคัญที่สนับสนุนการเติบโตของกำไรปกติในปีหน้า ทำให้นักลงทุนสามารถคาดหวังผลตอบแทนจากการฟื้นตัวของธุรกิจหลักได้ในระยะยาว