2026-10-27T19:12:03+00:00 iaa IRPC บริษัท ไออาร์พีซี จำกัด (มหาชน) IRPC ลุ้นกำไร Q3 ฟื้นตัวแรงจากธุรกิจโรงกลั่นหนุน ไฮไลท์สำคัญ บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี (KSS) ประเมินแนวโน้มผลประกอบการของ IRPC ในไตรมาส 3/2569 มีทิศทางฟื้นตัวอย่างโดดเด่นทั้งเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (y-y) และไตรมาสก่อนหน้า (q-q) โดยคาดการณ์กำไรปกติไว้ที่ 4,602 ล้านบาท ซึ่งเป็นผลบวกจากธุรกิจโรงกลั่นที่ได้รับอานิสงส์จากภาวะ Supply น้ำมันตึงตัวจากสถานการณ์ความขัดแย้งในตะวันออกกลางและการปิดช่องแคบฮอร์มุซ รายละเอียดการวิเคราะห์ KSS ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายปี 2570 ของ IRPC ขึ้นเป็น 3.10 บาทต่อหุ้น (จากเดิม 2.50 บาท) โดยใช้วิธีประเมินมูลค่าหุ้นตามปัจจัยพื้นฐาน (PBV=0.7x) พร้อมปรับเพิ่มประมาณการกำไรปกติปี 2569-2571 ขึ้น 18-85% สะท้อนถึงความแข็งแกร่งของธุรกิจโรงกลั่นที่ช่วยชดเชยธุรกิจปิโตรเคมีที่ยังคงชะลอตัว ทั้งนี้ คาดว่าค่าการกลั่น (Market GRM) ในไตรมาส 3/2569 จะพุ่งสูงถึง 17.2 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล (+186% y-y, +28% q-q) ซึ่งเป็นปัจจัยหลักที่ผลักดันกำไรในรอบนี้ ข้อสังเกตและปัจจัยเสี่ยง แม้ธุรกิจโรงกลั่นจะเติบโตได้ดี แต่ KSS มีข้อสังเกตว่าธุรกิจปิโตรเคมียังคงเผชิญกับภาวะชะลอตัวจากความต้องการสินค้าคงทนและการก่อสร้างที่ลดลง ส่งผลให้ส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ (Spread) หลักอย่าง HDPE/PP/ABS ปรับตัวลดลง นอกจากนี้ยังต้องติดตามความคืบหน้าในการหาพันธมิตรเชิงกลยุทธ์ (Strategic Partner) เพื่อเพิ่มขีดความสามารถในการทำกำไรของธุรกิจปิโตรเคมีในอนาคต สำหรับความเสี่ยงที่ต้องระวังคือ การที่ Supply น้ำมันกลับมาสู่ภาวะปกติเร็วเกินคาด รวมถึงความล่าช้าในการปรับโครงสร้างธุรกิจและการผลิตที่อาจต่ำกว่าเป้าหมาย สรุปคำแนะนำ KSS คงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับหุ้น IRPC โดยมองว่านักลงทุนสามารถถือเพื่อรอดูความคืบหน้าของการหาพันธมิตรทางธุรกิจ ซึ่งจะเป็นกุญแจสำคัญในการพลิกฟื้นความสามารถในการทำกำไรของกลุ่มปิโตรเคมี ทั้งนี้ คาดว่าบริษัทจะประกาศงบการเงินไตรมาส 3/2569 ในวันที่ 9 พฤศจิกายน 2569 โดยภาพรวมปี 2569-2570 ถือเป็นช่วงที่ธุรกิจโรงกลั่นจะเข้ามามีบทบาทสำคัญในการหนุนผลประกอบการให้พลิกกลับมามีกำไรต่อเนื่อง