2026-10-27T19:11:25+00:00 iaa SPRC บริษัท สตาร์ ปิโตรเลียม รีไฟน์นิ่ง จำกัด (มหาชน) SPRC ลุ้นกำไร 3Q69 พุ่งแรงรับอานิสงส์สงครามยืดเยื้อ ไฮไลท์สำคัญ บล.เอเซียพลัส (ASPS) ประเมินผลการดำเนินงานของ SPRC ในงวด 3Q69 คาดการณ์กำไรสุทธิจะปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างโดดเด่นถึง 40.6% จากไตรมาสก่อนหน้า มาอยู่ที่ระดับ 9.7 พันล้านบาท โดยมีปัจจัยหนุนสำคัญจากรายการพิเศษและการบันทึกกลับกำไรจากสต็อกน้ำมันสุทธิหลังภาษีถึง 5.2 พันล้านบาท ในขณะที่ราคาเป้าหมายปี 2570 ถูกกำหนดไว้ที่ 16.0 บาทต่อหุ้น เจาะลึกเนื้อหาการดำเนินงาน แม้กำไรสุทธิจะดูสดใส แต่หากพิจารณาเฉพาะกำไรจากการดำเนินงานปกติ คาดว่าจะลดลง 36.2% QoQ มาอยู่ที่ 4.5 พันล้านบาท เนื่องจากได้รับแรงกดดันจากค่าการกลั่น (Market GRM) ที่อ่อนตัวลงเหลือ 14.5 เหรียญฯ/บาร์เรล จากเดิมที่ 23.1 เหรียญฯ/บาร์เรล รวมถึงต้นทุนค่าขนส่งและค่าประกันภัยที่ยังอยู่ในระดับสูง อย่างไรก็ตาม บริษัทสามารถเพิ่มอัตราการใช้กำลังการกลั่น (U-Rate) ขึ้นมาอยู่ที่ 89.3% จาก 85.4% ในไตรมาสก่อนหน้า ซึ่งเป็นผลบวกจากสถานการณ์สงครามที่ยังคงยืดเยื้อช่วยหนุนค่าการกลั่นในภาพรวม ข้อสังเกตและปัจจัยเสี่ยง ฝ่ายวิจัยได้ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปกติปี 2569-2570 ขึ้น 37.5% และ 22.4% ตามลำดับ เพื่อสะท้อนค่าการกลั่นที่ยังอยู่ในระดับสูงกว่าคาดการณ์เดิม โดยปรับสมมติฐานค่าการกลั่นเฉลี่ยปี 2569 ขึ้นเป็น 16.0 เหรียญฯ/บาร์เรล ทั้งนี้ต้องจับตา Outlook ในช่วง 4Q69 ที่คาดว่ากำไรปกติอาจชะลอตัวลงหากสถานการณ์สงครามเริ่มคลี่คลาย รวมถึงนโยบายภาครัฐที่อาจเข้ามากำกับดูแลกำไรจากค่าการกลั่นอย่างต่อเนื่อง ซึ่งถือเป็นปัจจัยที่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิด บทสรุปการลงทุน ในภาพรวม 9 เดือนแรกของปี 2569 บริษัทมีกำไรปกติเติบโตอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน นักวิเคราะห์แนะนำให้หาจังหวะเข้าเทรดดิ้งระยะสั้นตามกระแสเงินทุน (Fund Flow) ที่ไหลเข้ากลุ่มพลังงานและปิโตรเคมี โดยกลยุทธ์ที่เหมาะสมคือการทยอยสะสมในช่วงที่ราคาหุ้นปรับฐาน เพื่อรับผลตอบแทนจากเงินปันผลที่คาดหวังว่าจะอยู่ในระดับสูงกว่า 6% ต่อปี ซึ่งถือเป็นโอกาสสำหรับนักลงทุนที่มองหาผลตอบแทนในระยะยาว