2026-10-27T19:10:35+00:00 iaa PTTGC บริษัท พีทีที โกลบอล เคมิคอล จำกัด (มหาชน) PTTGC ส่องอนาคตสดใสรับอานิสงส์สงครามหนุนกำไรพุ่ง โบรกฯ ปรับเป้าใหม่ 59 บาท ไฮไลท์สำคัญ: พลิกฟื้นกำไรแกร่ง บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี (KSS) ออกบทวิเคราะห์ PTTGC โดยมีมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มกำไรสุทธิไตรมาส 3/2569 ที่คาดว่าจะทำได้ราว 8.5 พันล้านบาท พลิกกลับมามีกำไรอย่างโดดเด่นเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (y-y) แม้จะลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (q-q) โดยได้รับปัจจัยหนุนจากกำไรจากสต็อกน้ำมัน (Stock Gain) และสถานการณ์สงครามที่ยืดเยื้อซึ่งส่งผลให้ Supply พลังงานตึงตัวกว่าที่คาดการณ์ไว้ เนื้อหา: ปัจจัยบวกจาก Supply ตึงตัว ทาง KSS ได้ปรับประมาณการกำไรปกติปี 2569-2570 ขึ้นอีก 21% และ 19% ตามลำดับ เพื่อสะท้อนความได้เปรียบด้านต้นทุนและ Supply Chain ที่แข็งแกร่ง โดยราคาเป้าหมายปี 2570 ถูกปรับเพิ่มขึ้นเป็น 59.0 บาทต่อหุ้น (จากเดิม 50.0 บาท) ด้วยวิธีประเมินมูลค่าหุ้นตามราคาตามบัญชี (PBV=1.0x) โดยมองว่า PTTGC เป็นหุ้น Top Pick ของกลุ่มปิโตรเคมีที่ได้ประโยชน์จากภาวะ Oversupply ที่ลดลงทั่วโลก ประกอบกับความได้เปรียบของต้นทุนอีเทนที่ต่ำกว่าแนฟทา ช่วยหนุนอัตรากำไรให้ฟื้นตัวต่อเนื่อง ข้อสังเกต: ความท้าทายและโอกาส แม้ผลประกอบการจะมีทิศทางบวก แต่มีข้อสังเกตสำคัญคือ ธุรกิจโรงกลั่นได้รับผลกระทบจากนโยบายภาครัฐที่ควบคุมการส่งออกดีเซลและต้นทุน Crude Premium ที่เพิ่มขึ้น ส่วนธุรกิจปิโตรเคมีในไตรมาส 3/2569 มีอัตรากำไรลดลง q-q เนื่องจากตลาดไม่ได้เร่งตุนสินค้าเหมือนไตรมาส 2/2569 อย่างไรก็ตาม แนวโน้มในไตรมาส 4/2569 คาดว่าจะฟื้นตัวได้ดีขึ้น เนื่องจากไม่มีการปิดซ่อมบำรุงใหญ่ของโรงกลั่นและโรงอะโรเมติกส์ รวมถึง Supply พลังงานที่ตึงตัวมากขึ้นจากสถานการณ์ความขัดแย้งในตะวันออกกลาง สรุป: คำแนะนำการลงทุน KSS คงคำแนะนำ "Buy" สำหรับ PTTGC โดยมองว่าเป็นหุ้นที่มีความพร้อมในการเติบโตในวงจรฟื้นตัวของอุตสาหกรรมปิโตรเคมี ด้วยอัตราการเติบโตของกำไร (CAGR) ที่คาดว่าจะสูงถึง 41% ในช่วงปี 2569-2571 นอกจากนี้ยังมี Upside Risk เพิ่มเติมจากการร่วมทุน (JV) กับ SCC ในอนาคต อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรติดตามความเสี่ยงจากภาวะเศรษฐกิจโลกที่อาจชะลอตัวและการปิดซ่อมนอกแผนที่อาจเกิดขึ้นได้