2026-10-27T12:57:07+00:00 fin SCGP บริษัท เอสซีจี แพคเกจจิ้ง จำกัด (มหาชน) SCGP กำไร Q3/2569 พุ่ง 113% YoY รับอานิสงส์ธุรกิจในอินโดนีเซียโตแกร่ง — สรุป MD&A รายได้รวมทรงตัวจากไตรมาสก่อน ขณะที่ต้นทุนพลังงานและวัตถุดิบยังเป็นปัจจัยกดดันมาร์จินในระยะสั้น บริษัท เอสซีจี แพคเกจจิ้ง จำกัด (มหาชน) หรือ SCGP รายงานผลการดำเนินงานไตรมาส 3/2569 โดยมีกำไรสุทธิ 2,026 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 113% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) หนุนโดยผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งของธุรกิจกระดาษบรรจุภัณฑ์ในอินโดนีเซียและการปรับราคาขายให้สอดคล้องกับต้นทุน อย่างไรก็ตาม กำไรปรับตัวลดลง 12% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน (QoQ) จากแรงกดดันด้านต้นทุนวัตถุดิบและพลังงานที่ยังอยู่ในระดับสูง ท่ามกลางความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยังคงต้องติดตามอย่างใกล้ชิด Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญของกำไรที่เติบโตโดดเด่น YoY คือ "ผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นอย่างต่อเนื่องของธุรกิจกระดาษบรรจุภัณฑ์ในประเทศอินโดนีเซีย" ควบคู่ไปกับการปรับราคาขายสินค้าให้สอดคล้องกับต้นทุนการผลิตที่สูงขึ้นในทุกกลุ่มธุรกิจ ซึ่งส่งผลให้รายได้จากการขายรวมในไตรมาส 3/2569 อยู่ที่ 32,577 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 7% YoY ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น การเติบโตในอินโดนีเซีย: ธุรกิจกระดาษบรรจุภัณฑ์ในอินโดนีเซียเป็นตัวขับเคลื่อนหลัก โดยบริษัทได้ปรับราคาขายให้สะท้อนกับระดับราคาในตลาดภูมิภาคและต้นทุนที่สูงขึ้น ประกอบกับความต้องการสินค้าอุปโภคบริโภคในภูมิภาคอาเซียนที่ยังคงเติบโตต่อเนื่อง การบริหารต้นทุน: แม้ต้นทุนวัตถุดิบและพลังงานจะปรับเพิ่มขึ้นจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ แต่ SCGP สามารถบริหารจัดการผ่านเครือข่ายการจัดหาวัตถุดิบที่กระจายตัวทั่วโลก (ยุโรป, สหรัฐฯ, ญี่ปุ่น) และการใช้เทคโนโลยี AI เข้ามาช่วยบริหารจัดการต้นทุนถ่านหินและประสิทธิภาพการผลิต แรงกดดัน QoQ: กำไรที่ลดลง 12% QoQ มีสาเหตุหลักมาจากต้นทุนการผลิตที่สูงขึ้นในไตรมาสนี้ ซึ่งสะท้อนถึงความผันผวนของราคาพลังงานและวัตถุดิบที่ส่งผลกระทบต่ออัตรากำไร (EBITDA margin อยู่ที่ 16% ลดลงจากไตรมาสก่อน) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ มีโอกาสต่อเนื่องในแง่ของความต้องการ แต่ยังต้องติดตามปัจจัยต้นทุน โดยฝ่ายจัดการคาดการณ์ว่าความต้องการบรรจุภัณฑ์ในไตรมาส 4/2569 จะได้รับปัจจัยหนุนจากกิจกรรมช่วงปลายปีและเทศกาลปีใหม่ โดยเฉพาะในเวียดนามและอินโดนีเซีย อย่างไรก็ตาม ความต่อเนื่องของกำไรยังขึ้นอยู่กับความผันผวนของต้นทุนพลังงานและเงินเฟ้อที่อาจกดดันกำลังซื้อของผู้บริโภคจากภาระหนี้ครัวเรือนที่อยู่ในระดับสูง Highlight สำคัญ กำไรสุทธิ: 2,026 ล้านบาท (+113% YoY, -12% QoQ) รายได้จากการขาย: 32,577 ล้านบาท (+7% YoY, ทรงตัว QoQ) EBITDA: 5,357 ล้านบาท (+29% YoY, -8% QoQ) อัตรากำไรสุทธิ: อยู่ที่ 6% การลงทุนใหม่: ประกาศลงทุน 9,846 ล้านบาท ขยายกำลังการผลิตกระดาษสำหรับแผ่นยิปซัมและกระดาษทำผิวกล่องลูกฟูกคุณภาพสูง (คาดเริ่มผลิต Q4/2571) ภาพรวมผลประกอบการ ผลประกอบการ 9 เดือนแรกของปี 2569 มีรายได้ 94,326 ล้านบาท ใกล้เคียงกับปีก่อน โดยมีกำไรสุทธิ 5,896 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 106% YoY สะท้อนถึงการฟื้นตัวของธุรกิจหลักและการปรับตัวต่อต้นทุนที่สูงขึ้นได้อย่างมีประสิทธิภาพ โอกาส การขยายตลาด: การเข้าซื้อหุ้น 90% ในบริษัท จินจงฟา อุตสาหกรรมกระดาษ จำกัด ช่วยเพิ่มฐานลูกค้าและโอกาสทำ Cross-selling ในภาคตะวันออกของไทย เทคโนโลยี: การใช้ AI ช่วยเพิ่มประสิทธิภาพการผลิตและลดต้นทุนพลังงานอย่างเป็นรูปธรรม กลุ่มสินค้ามูลค่าสูง: การลงทุนในกระดาษเกรดพิเศษ (แผ่นยิปซัม) จะช่วยเพิ่มศักยภาพการแข่งขันในระยะยาว ความเสี่ยง ภูมิรัฐศาสตร์: ความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ยืดเยื้อส่งผลต่อต้นทุนพลังงานและเงินเฟ้อ กำลังซื้อ: ภาระหนี้ครัวเรือนที่สูงในภูมิภาคอาเซียนอาจกดดันความต้องการสินค้าฟุ่มเฟือย ความผันผวนของราคาวัตถุดิบ: ราคาเยื่อเคมีละลายได้และกระดาษรีไซเคิลที่อาจผันผวนตามภาวะตลาดโลก สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ แนวโน้มการบริโภคช่วงเทศกาลปลายปีในเวียดนามและอินโดนีเซีย การบริหารจัดการต้นทุนพลังงานภายใต้สถานการณ์ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ ผลกระทบจากหนี้ครัวเรือนต่อยอดขายบรรจุภัณฑ์สินค้าคงทน ความคืบหน้าการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ทางการแพทย์ของ VEM-TH ในไตรมาส 4 รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: สินค้าอุตสาหกรรม) สายธุรกิจบรรจุภัณฑ์แบบครบวงจร: รายได้เพิ่มขึ้น 8% YoY โดยได้รับแรงหนุนจากเวียดนามและอินโดนีเซีย แต่ได้รับผลกระทบจากอุปสงค์สินค้าเกษตรและเครื่องดื่มแอลกอฮอล์ที่ชะลอตัวในไทย สายธุรกิจเยื่อและกระดาษ: รายได้เพิ่มขึ้น 11% YoY จากราคาเยื่อเคมีละลายได้ที่ปรับตัวสูงขึ้นตามความต้องการของอุตสาหกรรมสิ่งทอ การจัดหาวัตถุดิบ: มีเครือข่ายศูนย์จัดการวัสดุรีไซเคิล 179 แห่งทั่วโลก ช่วยสร้างความมั่นคงของห่วงโซ่อุปทาน ฐานะการเงินและกระแสเงินสด บริษัทมีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานแข็งแกร่งที่ 12,510 ล้านบาท (9 เดือน) อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อ EBITDA อยู่ที่ 2.4 เท่า ลดลงจาก 3.4 เท่าในปีก่อนหน้า สะท้อนสถานะทางการเงินที่มั่นคงขึ้นจากการเพิ่มขึ้นของ EBITDA สรุปท้าย SCGP แสดงให้เห็นถึงความสามารถในการทำกำไรที่ฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ YoY จากการปรับตัวในตลาดอินโดนีเซียและการบริหารต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ แม้จะเผชิญแรงกดดันด้านต้นทุนในไตรมาสล่าสุด แต่ด้วยกลยุทธ์การขยายฐานการผลิตและผลิตภัณฑ์มูลค่าสูง รวมถึงการใช้ AI เข้ามาเพิ่มประสิทธิภาพ ทำให้บริษัทมีพื้นฐานที่แข็งแกร่งในการรองรับความต้องการช่วงปลายปี อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรติดตามปัจจัยภายนอกเรื่องต้นทุนพลังงานและกำลังซื้อของผู้บริโภคอย่างใกล้ชิดในไตรมาสถัดไป