2026-10-26T19:10:03+00:00 iaa SAT บริษัท สมบูรณ์ แอ๊ดวานซ์ เทคโนโลยี จำกัด (มหาชน) หยวนต้าปรับคำแนะนำ SAT เป็น Trading ชูจุดเด่นเงินปันผลสูงจูงใจ ไฮไลท์สำคัญ บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) ปรับลดคำแนะนำหุ้น SAT จาก “ซื้อ” เป็น “Trading” โดยปรับลดราคาเป้าหมายปี 2027 ลงเหลือ 18.20 บาท (จากเดิม 18.80 บาท) สะท้อนการปรับลดประมาณการกำไร แม้กำไรจะผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว แต่การฟื้นตัวของรายได้ยังคงจำกัด อย่างไรก็ตาม SAT ยังคงมีความโดดเด่นด้านฐานะเงินสดสุทธิและอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (Dividend Yield) ที่คาดว่าจะสูงถึง 10.2% ในปี 2026 และ 10.9% ในปี 2027 ซึ่งถือว่าสูงที่สุดในกลุ่มยานยนต์ที่ศึกษา วิเคราะห์ผลประกอบการและประมาณการ คาดกำไรปกติ 3Q26 อยู่ที่ 196 ล้านบาท (+26% QoQ, ทรงตัว YoY) โดยมีรายได้ 1,605 ล้านบาท (+5% QoQ, -4% YoY) ฟื้นตัวจาก 2Q26 ตามวันทำงานที่เพิ่มขึ้นและการผลิตที่กลับสู่ปกติ รวมถึงธุรกิจเครื่องจักรกลการเกษตรที่ได้รับอานิสงส์จาก Kubota ที่ผ่อนคลายเงื่อนไขสินเชื่อ ทั้งนี้บริษัทสามารถคุมต้นทุนได้ดีหนุน GPM เพิ่มเป็น 22.3% แต่มีปัจจัยกดดันจากภาระภาษีที่เพิ่มขึ้นหลังสิทธิประโยชน์ BOI บางโครงการครบอายุ สำหรับปี 2026 ได้ปรับลดประมาณการกำไรลง 3% เหลือ 765 ล้านบาท (+5% YoY) และคาดปี 2027 กำไรจะเติบโตต่อที่ 815 ล้านบาท (+6% YoY) จากงานใหม่กลุ่ม Shaft และ Casting รวมถึงงานตาม LOI มูลค่า 300–400 ล้านบาทที่จะทยอยรับรู้รายได้ ข้อสังเกตและปัจจัยเสี่ยง สถานการณ์น้ำท่วมในช่วงต้น 4Q26 ส่งผลกระทบต่อการหยุดผลิตของลูกค้าหลักอย่าง Toyota และ Honda ซึ่งเป็นปัจจัยกดดันระยะสั้นต่อรายได้ แม้โรงงาน SAT ไม่ได้รับความเสียหายโดยตรง แต่ความเสี่ยงอยู่ที่การเลื่อนรับมอบสินค้า อย่างไรก็ตามคาดว่าผลกระทบทั้งปีจะจำกัดหากลูกค้าเร่งผลิตชดเชยได้ นอกจากนี้ ตลาดรถกระบะยังเผชิญแรงกดดันจากกำลังซื้อและความเข้มงวดในการปล่อยสินเชื่อ ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญที่ต้องติดตามควบคู่ไปกับการเปลี่ยนผ่านสู่เทคโนโลยีรถยนต์ไฟฟ้า (EV) ที่บริษัทต้องเร่งพัฒนาผลิตภัณฑ์เพื่อรักษาฐานลูกค้าและสร้างการเติบโตในระยะยาว สรุปภาพรวมการลงทุน แม้การฟื้นตัวของรายได้จะยังไม่ชัดเจนและอุตสาหกรรมยานยนต์ยังมีความท้าทาย แต่ SAT มีความยืดหยุ่นในการดำเนินงานสูงด้วยการนำระบบ Data, Digitalization และ Automation มาเพิ่มประสิทธิภาพการผลิต ประกอบกับฐานะการเงินที่แข็งแกร่งเป็นเงินสดสุทธิ ทำให้บริษัทมีความสามารถในการจ่ายปันผลสูง เหมาะสำหรับนักลงทุนที่เน้นรับเงินปันผลและรอจังหวะการฟื้นตัวของคำสั่งซื้อ โดยราคาปัจจุบันซื้อขายที่ PER ปี 2027 เพียง 8.4 เท่า ถือเป็นระดับที่น่าสนใจสำหรับการลงทุนระยะกลาง