2026-10-26T19:09:46+00:00 iaa IRPC บริษัท ไออาร์พีซี จำกัด (มหาชน) IRPC ลุ้นกำไรไตรมาส 3 โตกระโดด รับอานิสงส์ส่วนต่างราคาโรงกลั่นพุ่ง ไฮไลท์สำคัญ โบรกเกอร์ PST คาดการณ์ผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2569 ของ IRPC จะเติบโตอย่างโดดเด่นทั้งเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (y-y) และไตรมาสก่อนหน้า (q-q) โดยคาดว่าจะมีกำไรสูงถึง 7,103 ล้านบาท แรงหนุนหลักมาจากส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ในธุรกิจโรงกลั่นที่ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากสถานการณ์ความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครนที่ส่งผลกระทบต่ออุปทานในตลาดโลก เจาะลึกสถานการณ์และผลการดำเนินงาน ในไตรมาส 3/2569 บริษัทมี Market GIM ปรับตัวสูงขึ้นมาอยู่ที่ 19.5 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล (จาก 9.04 ดอลลาร์ในไตรมาส 2) โดยได้รับปัจจัยบวกจาก Gas oil spread ที่ปรับตัวสูงขึ้น ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์หลักที่ IRPC ผลิตได้ถึง 50% รวมถึงมีกำไรจากสต็อกน้ำมัน (Net Inventory gain) เข้ามาเสริม อย่างไรก็ตาม ในส่วนของธุรกิจปิโตรเคมีกลับมีส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ลดลง q-q เนื่องจากไม่สามารถปรับราคาขายตามต้นทุนแนฟทาที่สูงขึ้นได้ ประกอบกับดีมานด์ปลายน้ำชะลอตัว ทำให้บริษัทปรับลดปริมาณการผลิตลงเหลือ 185 KBOD หรือคิดเป็นอัตราการผลิต 86% เพื่อให้สอดคล้องกับความต้องการของตลาด ข้อสังเกตและแนวโน้มในอนาคต สำหรับไตรมาส 4/2569 คาดว่าอุปทานในกลุ่มโรงกลั่นจะยังคงตึงตัวต่อเนื่อง โดยเฉพาะน้ำมันเบนซินที่มีส่วนต่างราคาปรับตัวสูงขึ้น ขณะที่ธุรกิจปิโตรเคมีอาจยังคงเผชิญกับแรงกดดันจากส่วนต่างราคาที่ลดลงต่อเนื่อง ทั้งนี้ PST ได้ปรับราคาพื้นฐานปี 2570 ขึ้นไปอยู่ที่ 2.86 บาทต่อหุ้น โดยใช้วิธีประเมินมูลค่าอิง P/BV ที่ 0.70 เท่า อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์มองว่ากำไรในปี 2570 มีแนวโน้มจะต่ำกว่าปี 2569 เนื่องจากจะมีอุปทานใหม่จากโรงกลั่นและปิโตรเคมีในจีนเข้ามาเพิ่มขึ้น ซึ่งจะกดดันส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์รวมให้ลดลง สรุปคำแนะนำการลงทุน จากปัจจัยบวกในระยะสั้นที่ได้รับอานิสงส์จากภาวะอุปทานตึงตัว แต่มีความกังวลเรื่องการแข่งขันและอุปทานใหม่ที่จะเข้ามาในอนาคต ทาง PST จึงปรับคำแนะนำลงเป็น “ถือ” โดยนักลงทุนควรติดตามสถานการณ์ความผันผวนของเศรษฐกิจโลกและทิศทางส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์อย่างใกล้ชิด เนื่องจากเป็นปัจจัยหลักที่มีผลต่อกำไรของบริษัทในระยะถัดไป