2026-10-26T19:09:39+00:00 iaa PR9 บริษัท โรงพยาบาลพระรามเก้า จำกัด (มหาชน) PR9 โชว์กำไรนิวไฮไตรมาส 3 แม้เจอวิกฤตน้ำท่วม โบรกฯ มั่นใจพื้นฐานแกร่งเคาะเป้า 27 บาท ไฮไลท์สำคัญ: ผลงานโดดเด่นสวนกระแส บริษัท โรงพยาบาลพระรามเก้า จำกัด (มหาชน) หรือ PR9 เตรียมประกาศผลการดำเนินงานไตรมาส 3/2569 โดยโบรกเกอร์ FSSIA คาดการณ์ว่าจะมีกำไรสุทธิทำสถิติสูงสุดใหม่ (Record High) ที่ 233 ล้านบาท เติบโต 26% จากไตรมาสก่อนหน้า และ 4% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน แม้จะได้รับผลกระทบจากเหตุการณ์น้ำท่วมในกรุงเทพฯ ช่วงปลายเดือนกันยายนที่ผ่านมา แต่ด้วยความแข็งแกร่งของรายได้จากผู้ป่วยไทยและการบริหารจัดการมาร์จิ้นที่มีประสิทธิภาพ ทำให้ภาพรวมยังคงเติบโตได้อย่างโดดเด่น วิเคราะห์เจาะลึก: กลยุทธ์การเติบโตและแนวโน้มปี 2569-2571 โบรกเกอร์ FSSIA คงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 27 บาท ด้วยวิธีคิดแบบ DCF (Discounted Cash Flow) โดยมองว่าราคาหุ้นปัจจุบันยังอยู่ในระดับที่น่าสนใจ (Undemanding) สำหรับแนวโน้มไตรมาส 4/2569 คาดว่าจะเติบโตต่อเนื่องทั้งจากไตรมาสก่อนและปีก่อน เนื่องจากมีเคสผ่าตัดที่เลื่อนมาจากช่วงน้ำท่วมกลับเข้ามา รวมถึงการฟื้นตัวของกลุ่มผู้ป่วยตะวันออกกลาง สำหรับภาพรวมปี 2570-2571 คาดว่ากำไรจะเติบโตเฉลี่ย 12% และ 9% ตามลำดับ โดยมีแรงหนุนสำคัญจากรายได้ผู้ป่วยต่างชาติที่คาดว่าจะเพิ่มสัดส่วนเป็น 31% ของรายได้รวมภายในปี 2571 รวมถึงการมุ่งเน้นรักษาโรคซับซ้อนที่สร้างรายได้ต่อหัวสูงขึ้น ข้อสังเกต: ความเสี่ยงและการบริหารจัดการ แม้ภาพรวมจะเป็นบวก แต่มีประเด็นที่ต้องติดตามคือความผันผวนของจำนวนผู้ป่วยในระยะสั้นจากภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว รวมถึงความเสี่ยงด้านต้นทุนบุคลากรทางการแพทย์ที่อาจสูงขึ้นจากการแข่งขัน อย่างไรก็ตาม PR9 มีสถานะทางการเงินที่แข็งแกร่งด้วยสถานะเงินสดสุทธิ (Net-cash position) ซึ่งเพียงพอต่อการลงทุนขยายกิจการและรองรับค่าใช้จ่ายฝ่ายทุน (CAPEX) ประจำปีที่ประมาณ 300-400 ล้านบาท นอกจากนี้ บริษัทยังไม่มีแผนตั้งสำรองเพิ่มเติมเกี่ยวกับผู้ป่วยตะวันออกกลางในปี 2569 ซึ่งช่วยลดความเสี่ยงด้านลบต่อกำไรลงได้มาก ส่วนสรุป: มุมมองการลงทุน โดยสรุป PR9 ถือเป็นหุ้นกลุ่มเติบโตที่มีพื้นฐานแน่น โดยโบรกเกอร์ FSSIA มองว่าการขยายฐานผู้ป่วยต่างชาติและการเพิ่มประสิทธิภาพการทำกำไรผ่านการรักษาโรคซับซ้อน จะเป็นตัวขับเคลื่อนสำคัญที่ทำให้ ROE ปรับตัวดีขึ้นอย่างต่อเนื่องสู่ระดับ 14.4% ในปี 2571 การที่ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายที่ระดับ P/E 2027E เพียง 15.9 เท่า ถือว่าต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต จึงเป็นโอกาสดีสำหรับการเข้าลงทุนเพื่อรับการเติบโตในระยะกลางถึงยาวครับ