2026-10-22T19:12:59+00:00 iaa SC บริษัท เอสซี แอสเสท คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) SC Asset เผยกำไรไตรมาส 3/2569 ต่ำกว่าคาด โบรกเกอร์ปรับลดคำแนะนำ ภาพรวมผลประกอบการไตรมาส 3/2569 บริษัท เอสซี แอสเสท คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ SC เผชิญกับความท้าทายในไตรมาส 3/2569 โดยโบรกเกอร์ FSSIA คาดการณ์ว่าบริษัทจะมีกำไรสุทธิอยู่ที่ 152 ล้านบาท ซึ่ง ปรับตัวลดลงอย่างมากถึง 77% จากไตรมาสก่อนหน้า และลดลง 62% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน สาเหตุหลักมาจากยอดโอนกรรมสิทธิ์ที่ต่ำกว่าคาด โดยเฉพาะกลุ่มโครงการแนวราบที่ได้รับผลกระทบจากกำลังซื้อที่ชะลอตัวและสถานการณ์น้ำท่วมในช่วงปลายไตรมาส การวิเคราะห์และปรับประมาณการของโบรกเกอร์ FSSIA ได้ปรับลดประมาณการกำไรปี 2569-2568 ลง 17-24% เพื่อสะท้อนยอดโอนที่ลดลงและค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) ที่สูงขึ้น โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2570 ไว้ที่ 2.10 บาท (อ้างอิงวิธี P/E ที่ 6 เท่า) พร้อมปรับลดคำแนะนำจาก "ซื้อ" เป็น "ถือ" (HOLD) โดยมองว่าราคาหุ้นที่ปรับตัวขึ้นมา 14% ตั้งแต่ต้นปีทำให้มีอัพไซด์จำกัดเหลือไม่ถึง 10% อย่างไรก็ตาม บริษัทยังคงมีจุดแข็งจากการกระจายความเสี่ยงไปสู่ธุรกิจที่มีรายได้ประจำ (Recurring Income) เช่น โรงแรมและคลังสินค้า ข้อสังเกตต่อสถานะทางการเงินและการดำเนินงาน ในส่วนของอัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) คาดว่าจะอยู่ที่ 27.5% ลดลงจากไตรมาส 2/2569 เนื่องจากสัดส่วนการขายโครงการแนวราบที่มีการจัดโปรโมชั่นราคาเพิ่มขึ้น รวมถึงค่าใช้จ่าย SG&A ที่พุ่งสูงขึ้นเป็น 24.1% จากค่าคอมมิชชั่นในการโอนคอนโดมิเนียม สำหรับสถานะหนี้สินพบว่าอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อทุน (Net Debt/Equity) ยังคงอยู่ในระดับที่ต้องติดตาม โดยคาดการณ์อยู่ที่ 114.8% ในปี 2569 นอกจากนี้ การดำเนินงานในไตรมาส 4/2569 คาดว่าจะฟื้นตัวได้จากปัจจัยฤดูกาล แต่ภาพรวมกำไรทั้งปีอาจทรงตัวเมื่อเทียบกับปีก่อน สรุปภาพรวมการลงทุน แม้ระยะสั้น SC จะได้รับแรงกดดันจากยอดโอนที่อ่อนแอและกำไรที่ผ่านจุดสูงสุดไปแล้วในไตรมาส 2/2569 แต่ในระยะกลางถึงยาว กลยุทธ์การปรับพอร์ตโฟลิโอไปสู่ธุรกิจที่สร้างรายได้ประจำถือเป็น ปัจจัยบวกที่ช่วยสร้างความมั่นคง นักลงทุนควรจับตาการเปิดตัวโครงการใหม่ในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 และความสามารถในการบริหารจัดการต้นทุนท่ามกลางสภาวะตลาดที่ท้าทาย โดยคาดว่ากำไรในปี 2570 จะกลับมาเติบโตได้ 14% จากการรับรู้รายได้ของคอนโดมิเนียมใหม่และธุรกิจที่สร้างรายได้ประจำที่ขยายตัวขึ้น