2026-10-22T19:12:17+00:00 iaa PSH บริษัท พฤกษา โฮลดิ้ง จำกัด (มหาชน) KGI ชี้ PSH ธุรกิจอสังหาฯ ยังชะลอตัว จับตาธุรกิจโรงพยาบาลเป็นแรงหนุนสำคัญ สรุปภาพรวมและคำแนะนำการลงทุน โบรกเกอร์ KGI ได้ออกบทวิเคราะห์บริษัท พฤกษา โฮลดิ้ง จำกัด (มหาชน) หรือ PSH โดยคงคำแนะนำ Neutral (ถือ) พร้อมกำหนด ราคาเป้าหมายที่ 3.60 บาท แม้ราคาหุ้นปัจจุบันจะสูงกว่าเป้าหมายเล็กน้อย แต่จุดเด่นที่น่าสนใจคือสถานะทางการเงินที่แข็งแกร่งด้วยอัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (Net D/E) ที่ต่ำเพียง 0.2 เท่า ซึ่งช่วยเพิ่มโอกาสในการจ่ายเงินปันผลได้ในอนาคต วิเคราะห์ผลประกอบการและทิศทางธุรกิจ สำหรับผลประกอบการไตรมาส 3/2569 (3Q26F) คาดว่าจะมีกำไรสุทธิอยู่ที่ 92 ล้านบาท ลดลง 13% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) และลดลง 35% จากไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) โดยได้รับผลกระทบจากยอดขายรอโอน (Presales) ที่ทำได้เพียง 2 พันล้านบาท ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบ 4 ไตรมาส เนื่องจากเหตุการณ์น้ำท่วมในช่วงปลายเดือนกันยายนที่ทำให้การโอนกรรมสิทธิ์มูลค่ากว่า 800 ล้านบาทต้องเลื่อนออกไป อย่างไรก็ตาม ธุรกิจโรงพยาบาลถือเป็นปัจจัยบวกที่สำคัญ โดยคาดว่ารายได้จะเติบโต 10% YoY และมีอัตรากำไรขั้นต้นขยายตัวขึ้นสู่ระดับ 28% ข้อสังเกตและปัจจัยเสี่ยงที่ต้องติดตาม นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่า แม้ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์จะยังคงเผชิญกับความท้าทายจากสภาวะเศรษฐกิจและมาตรการปล่อยสินเชื่อที่เข้มงวด แต่ PSH มีการปรับกลยุทธ์โดยมุ่งเน้นไปที่ศูนย์สุขภาพขนาดเล็ก (Preventive and Rehabilitation) แทนการลงทุนในโรงพยาบาลขนาดใหญ่ที่ใช้เงินลงทุนสูง นอกจากนี้ยังมีปัจจัยบวกจากการควบคุมค่าใช้จ่ายและต้นทุนทางการเงินที่ลดลง ซึ่งจะช่วยประคองผลประกอบการในช่วงที่ตลาดอสังหาฯ ยังไม่ฟื้นตัวเต็มที่ สรุปแนวโน้มในอนาคต ภาพรวมผลประกอบการ 9 เดือนแรกของปี 2569 คาดว่าจะมีกำไรสุทธิ 290 ล้านบาท คิดเป็น 75% ของประมาณการทั้งปี โดยคาดการณ์ว่ากำไรจะฟื้นตัวอย่างชัดเจนในไตรมาส 4/2569 (4Q26F) เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนที่มีผลขาดทุนสุทธิสูงถึง 736 ล้านบาท ทั้งนี้ นักลงทุนควรติดตามความคืบหน้าของโครงการใหม่ๆ และการบริหารจัดการสินทรัพย์ที่ไม่ใช่ธุรกิจหลัก (Non-core assets) ซึ่งจะช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับกระแสเงินสดของบริษัทต่อไป