2026-10-22T19:11:59+00:00 iaa KCE บริษัท เคซีอี อีเลคโทรนิคส์ จำกัด (มหาชน) KCE พื้นฐานแกร่งกำไรพุ่งแรง แต่ราคาหุ้นต้องพักหายใจ ไฮไลท์สำคัญ บล.เอเซียพลัส (ASPS) ประเมินผลการดำเนินงานของ KCE ในงวด 3Q69 คาดว่าจะมีกำไรสุทธิอยู่ที่ 488 ล้านบาท พุ่งสูงขึ้นถึง +77% QoQ และ +64% YoY โดยได้รับแรงหนุนหลักจากรายได้ที่เติบโตแตะ 4.2 พันล้านบาท และอัตรากำไรขั้นต้น (มาร์จิ้น) ที่ปรับตัวดีขึ้นมาอยู่ที่ 23.7% จากการเพิ่มอัตราการผลิตไม่ต่ำกว่า 70% และการปรับราคาขายสินค้า เจาะลึกเนื้อหาการเติบโต ปัจจัยบวกสำคัญมาจากความต้องการแผ่น PCB สำหรับสินค้าอิเล็กทรอนิกส์และอุตสาหกรรมทั่วไปที่ยังคงสูงต่อเนื่อง ประกอบกับภาวะการขาดแคลนลามิเนตที่เป็นวัตถุดิบสำคัญ ทำให้บริษัทสามารถปรับราคาขายขึ้นได้ในช่วงปลาย 3Q69 ต่อเนื่องถึงต้น 4Q69 ส่งผลให้ฝ่ายวิจัยปรับเพิ่มประมาณการกำไรปกติปี 2569-2570 ขึ้นเฉลี่ย 28% เป็น 1.5 พันล้านบาท (+84% YoY) และ 2.0 พันล้านบาท (+32% YoY) ตามลำดับ โดยยังไม่รวมโครงการหุ่นยนต์ฮิวมานอยด์ของ Tesla ที่ยังอยู่ในขั้นเริ่มต้น ทั้งนี้ได้ปรับราคาเป้าหมายปี 2570 ขึ้นเป็น 77 บาท (อิง PER 45 เท่า) ข้อสังเกตและคำแนะนำ แม้แนวโน้มกำไรจะดูสดใส แต่ฝ่ายวิจัยมองว่าราคาหุ้นได้สะท้อนความคาดหวังไปมากแล้ว โดยราคาหุ้นปรับตัวขึ้นมาถึง 290% ตั้งแต่ต้นปี (YTD) จึงปรับคำแนะนำจากเดิม “Buy” เป็น “Trading” เพื่อรอจังหวะเข้าลงทุน นอกจากนี้ยังมีปัจจัยความเสี่ยงที่ต้องติดตาม ได้แก่ ความผันผวนของราคาทองแดงที่เป็นวัตถุดิบหลัก ความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนเนื่องจากรายได้ส่วนใหญ่เป็นสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ รวมถึงการบริหารจัดการด้าน ESG ในส่วนของการใช้พลังงานและสารเคมีในกระบวนการผลิต ส่วนสรุป ภาพรวม KCE มีพื้นฐานที่แข็งแกร่งและมีทิศทางการเติบโตที่ชัดเจนในระยะยาว อย่างไรก็ตาม ในระยะสั้นราคาหุ้นที่ปรับตัวขึ้นมาแรงทำให้ต้องระมัดระวังแรงขายทำกำไร โดยนักลงทุนควรจับตาแนวรับที่ 64.00 – 68.00 บาท และแนวต้านที่ 76.00 – 81.00 บาท เพื่อวางแผนการลงทุนอย่างรอบคอบในช่วงที่ราคาหุ้นต้องพักหายใจ