2026-10-22T19:11:36+00:00 iaa SCB บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) SCBX กำไรไตรมาส 3/69 ต่ำกว่าคาด แต่ยังโดดเด่นด้วยนโยบายจ่ายปันผลสูง ผลประกอบการไตรมาส 3/69 ชะลอตัว โบรกเกอร์ Pi รายงานผลการดำเนินงานของ SCBX ในไตรมาส 3/69 โดยมีกำไรสุทธิอยู่ที่ 10.7 พันล้านบาท ซึ่งถือว่า ต่ำกว่าคาดการณ์ 7% โดยปรับตัวลดลง 11% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) และลดลง 4% จากไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) ปัจจัยกดดันหลักมาจากรายได้ดอกเบี้ยสุทธิที่ยังคงอ่อนแอ ประกอบกับกำไรสุทธิจากเครื่องมือทางการเงิน (FVTPL) ที่ ลดลงอย่างมีนัยสำคัญถึง 76% YoY จากผลขาดทุนในการปรับมูลค่าพอร์ตเงินลงทุนตามราคาตลาด มุมมองการลงทุนและราคาเป้าหมาย ทาง Pi คงคำแนะนำ “ถือ” โดยกำหนดมูลค่าพื้นฐานปี 2570 ไว้ที่ 163 บาทต่อหุ้น ซึ่งคำนวณด้วยวิธี GGM (ROE 9%, Terminal growth 2%) อิงกับ 1.1x PBV’27E ทั้งนี้ แม้ผลการดำเนินงานในปี 2569 จะถูกกดดันจาก NIM ที่ปรับลดลงและคาดว่ากำไรสุทธิจะหดตัว 9% แต่ SCBX ยังคงมีความสามารถในการจ่ายเงินปันผลที่สูง โดยคาดการณ์เงินปันผลรวมทั้งปี 2569 ที่ 10.25 บาทต่อหุ้น คิดเป็น อัตราผลตอบแทนเงินปันผล (Dividend Yield) ที่น่าสนใจถึง 7.0% ข้อสังเกตด้านคุณภาพสินทรัพย์และแนวโน้ม ในส่วนของคุณภาพสินทรัพย์ NPL ratio ยังคงทรงตัวที่ 3.2% และ Coverage ratio อยู่ที่ 159% อย่างไรก็ตามพบว่า Stage 2 ratio เพิ่มขึ้นเป็น 7.3% สำหรับแนวโน้มในไตรมาส 4/69 คาดว่ากำไรจะฟื้นตัวได้จากรายได้ค่าธรรมเนียมธุรกิจบริหารความมั่งคั่งที่ขยายตัว และการตั้งสำรองหนี้ฯ ที่มีแนวโน้มลดลง ทั้งนี้ในปี 2570 คาดว่ากำไรจะกลับมา ขยายตัวได้ 4% YoY จาก NIM ที่มีเสถียรภาพมากขึ้นและการเติบโตของรายได้ค่าธรรมเนียมต่อเนื่อง สรุปภาพรวมการเติบโต แม้ปี 2569 จะเป็นปีที่ท้าทายจากกำไรที่ชะลอตัวและ ROE ที่ปรับลดลงเหลือ 8.7% แต่ SCBX ยังคงรักษาความแข็งแกร่งทางการเงินด้วยการจ่ายปันผลในระดับสูงถึง 80% ของกำไรสุทธิ นักลงทุนควรจับตาการฟื้นตัวของรายได้ค่าธรรมเนียมและ NIM ในปี 2570 ที่คาดว่าจะช่วยผลักดันให้ ROE กลับมาสู่ระดับ 9% อีกครั้ง โดยหุ้นตัวนี้ยังคงเป็นทางเลือกที่น่าสนใจสำหรับผู้ที่เน้นรับผลตอบแทนจากเงินปันผลในระยะยาว