2026-10-21T19:13:52+00:00 iaa GPSC บริษัท โกลบอล เพาเวอร์ ซินเนอร์ยี่ จำกัด (มหาชน) GPSC เผชิญแรงกดดันต้นทุนก๊าซ SPP ในระยะสั้น แต่ยังคงมุมมองเชิงบวกต่อการเติบโตระยะยาว ไฮไลท์สำคัญ โบรกเกอร์ KGI คงคำแนะนำ Outperform สำหรับหุ้น GPSC โดยกำหนดราคาเป้าหมายปี 2570 ไว้ที่ 60.00 บาท แม้คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิในไตรมาส 3/2569 จะปรับตัวลดลง 18% จากไตรมาสก่อนหน้า มาอยู่ที่ 1.5 พันล้านบาท เนื่องจากได้รับผลกระทบจากต้นทุนก๊าซที่สูงขึ้นและการเข้าสู่ช่วงโลว์ซีซั่นของโครงการพลังงานหมุนเวียนบางแห่ง อย่างไรก็ตาม บริษัทมีพื้นฐานที่แข็งแกร่งจากแผนการลงทุนระยะยาวและความต้องการใช้ไฟฟ้าจากศูนย์ข้อมูล (Data Center) ที่เพิ่มขึ้น วิเคราะห์สถานการณ์และผลประกอบการ สำหรับผลประกอบการไตรมาส 3/2569 คาดว่ากำไรสุทธิจะได้รับแรงกดดันจาก margin ของกลุ่ม SPP ที่ถูกบีบตัวจากต้นทุนก๊าซและถ่านหินที่ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ รวมถึงรายได้ส่วนแบ่งกำไรที่ลดลงจาก Avaada และ CFXD ตามฤดูกาล แม้จะมีปัจจัยบวกจากต้นทุนทางการเงินที่ลดลงและผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งของโครงการไซยะบุรี ทั้งนี้ KGI คาดการณ์ว่ากำไรหลักในไตรมาส 4/2569 จะเป็นจุดต่ำสุดของปี ก่อนที่จะฟื้นตัวในระยะถัดไป โดยบริษัทมีสถานะทางการเงินที่มั่นคงด้วยอัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (Net IBD/E) ที่ 0.72 เท่า ซึ่งเพียงพอต่อการรองรับแผนการลงทุนในช่วงปี 2569-2578 ข้อสังเกตจากนักวิเคราะห์ โบรกเกอร์ KGI ระบุว่าราคาหุ้นอาจยังคงเคลื่อนไหวในกรอบจนกว่าสถานการณ์ราคาพลังงาน อัตราแลกเปลี่ยน และความชัดเจนของดีมานด์จากกลุ่ม Data Center จะปรับตัวดีขึ้น โดยประเมินว่าราคาพลังงานที่สูงขึ้นอย่างต่อเนื่องอาจส่งผลกระทบเชิงลบต่อกำไรในระยะยาวประมาณ 6-8% อย่างไรก็ตาม GPSC ยังคงมีโอกาสเติบโตจากแผนพัฒนากำลังผลิตไฟฟ้า (PDP2026) และการขยายการลงทุนใน Data Center ทั้งในไทยและอินเดีย ซึ่งจะช่วยสนับสนุนการปรับมูลค่าหุ้น (Rerating) ในอนาคต ส่วนสรุป โดยสรุป KGI มองว่า GPSC มีความน่าสนใจในแง่ของความเสี่ยงและผลตอบแทน (Risk/Reward) ที่เหมาะสมสำหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้ โดยแนะนำให้ทยอยสะสมหุ้นในช่วงที่ราคาอ่อนตัว เพื่อรอรับผลบวกจากการเติบโตในระยะกลางถึงยาว ทั้งจากโครงการใหม่ๆ และโอกาสในการนำบริษัทในเครืออย่าง AEPL เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฯ ในช่วงปี 2570-2571 ซึ่งจะช่วยปลดล็อกมูลค่าและสร้างการเติบโตที่ยั่งยืนให้กับบริษัทต่อไป