2026-10-21T19:13:34+00:00 iaa TTB ธนาคารทหารไทยธนชาต จำกัด (มหาชน) TTB กำไร 3Q26 ตามคาด จับตาปี 2027 ภาษีกดดันแต่ปันผลยังน่าสนใจ สรุปภาพรวมผลการดำเนินงาน 3Q26 โบรกเกอร์ PI วิเคราะห์ผลการดำเนินงานของ TTB ในไตรมาส 3/2569 โดยมีกำไรสุทธิอยู่ที่ 5.5 พันล้านบาท (+3% YoY, -1% QoQ) ซึ่งถือว่า เป็นไปตามที่ตลาดคาดการณ์ โดยปัจจัยบวกมาจากรายได้ดอกเบี้ยสุทธิที่เพิ่มขึ้นจาก NIM ที่ขยายตัวมาอยู่ที่ 3.1% รวมถึงรายได้ค่าธรรมเนียมที่เติบโตได้ดี ทั้งจากกองทุนรวม แบงก์แอสชัวรันส์ และบัตรเครดิต ในขณะที่คุณภาพสินทรัพย์ยังคงแข็งแกร่งด้วย NPL ratio ที่ทรงตัวระดับ 2.9% และมีการตั้งสำรองอย่างระมัดระวัง แนวโน้มปี 2027 และความท้าทายด้านภาษี สำหรับแนวโน้มในปี 2027 โบรกเกอร์ PI ประเมินว่า TTB จะเผชิญกับความท้าทายจากความสามารถในการทำกำไรที่ลดลง เนื่องจาก ผลกระทบจากการกลับมาจ่ายภาษีเงินได้ ซึ่งคาดว่าจะกดดันให้กำไรสุทธิในปี 2027 ปรับตัวลดลงประมาณ 7% อย่างไรก็ตาม ธนาคารยังมีปัจจัยบวกจากวงเงินในโครงการซื้อหุ้นคืนที่เหลืออยู่ถึง 14 พันล้านบาท ซึ่งสามารถนำมาต่อยอดโครงการใหม่เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพและสนับสนุนการจ่ายเงินปันผลในอนาคตได้ ข้อสังเกตและมุมมองการลงทุน นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่า แม้กำไรในปี 2027 จะมีแนวโน้มลดลง แต่ TTB ยังคงรักษาความน่าสนใจในด้านผลตอบแทนจากเงินปันผล โดยคาดการณ์เงินปันผลปกติปี 2026 ที่ 0.16 บาท และปี 2027 ที่ 0.15 บาท คิดเป็นอัตราผลตอบแทน (Dividend Yield) ที่ระดับ 5.8% และ 5.4% ตามลำดับ ซึ่งถือเป็นเกราะป้องกันความกังวลให้กับนักลงทุนได้เป็นอย่างดี ทั้งนี้ภาพรวมสินเชื่อ 9 เดือนแรกของปี 2026 ยังคงหดตัวเล็กน้อย 1.5% YTD จากการลดลงของสินเชื่อรายย่อยและ SME คำแนะนำและราคาเป้าหมาย โบรกเกอร์ PI แนะนำ "ถือ" โดยกำหนดราคาเป้าหมายปี 2027 ไว้ที่ 3.20 บาท ซึ่งคำนวณด้วยวิธี GGM (ROE 8.5%, TG 2%) อิงจาก 1.35x PBV’27E โดยราคาเป้าหมายดังกล่าวมี Upside ประมาณ 17.6% จากราคาปัจจุบันที่ 2.72 บาท นักลงทุนควรติดตามการบริหารจัดการต้นทุนทางการเงินและแผนการจ่ายปันผลที่จะช่วยลดทอนผลกระทบจากภาระภาษีในปีหน้าอย่างใกล้ชิด