2026-10-21T19:12:28+00:00 iaa BBL ธนาคารกรุงเทพ จำกัด (มหาชน) BBL กำไรไตรมาส 3 ปี 69 ต่ำกว่าคาด แต่สัญญาณฟื้นตัวชัดเจนจากรายได้ดอกเบี้ย สรุปประเด็นสำคัญ บล.เอเซียพลัส (ASPS) รายงานผลประกอบการ BBL ในไตรมาส 3/2569 มีกำไรสุทธิ 9.5 พันล้านบาท ทรงตัวจากไตรมาสก่อนหน้า แต่ลดลง 31% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน เนื่องจากฐานรายได้จากการลงทุน (Trading income) ในปีก่อนอยู่ในระดับสูง โดยผลกำไรที่ออกมาต่ำกว่าที่ฝ่ายวิจัยและตลาดคาดการณ์ไว้ราว 5% จากค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (OPEX) ที่สูงกว่าคาด อย่างไรก็ตาม รายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (NII) และคุณภาพสินทรัพย์กลับทำได้ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ เจาะลึกสถานะการเงินและผลการดำเนินงาน ในไตรมาส 3/2569 BBL มีรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (NII) ฟื้นตัวขึ้น 5% จากไตรมาสก่อนหน้า หนุนโดยการเติบโตของสินเชื่อ 0.5% และส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (NIM) ที่ปรับตัวดีขึ้นมาอยู่ที่ 2.5% ตามวัฏจักรดอกเบี้ยขาขึ้นในต่างประเทศ ในขณะที่ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (OPEX) สูงกว่าคาด 10% เนื่องจากการเร่งลงทุนพัฒนาระบบ IT เพื่อกระจายภาระค่าใช้จ่ายไม่ให้ไปกระจุกตัวในไตรมาส 4 ด้านคุณภาพสินทรัพย์ถือว่าแข็งแกร่ง โดยมีอัตราส่วนหนี้เสีย (NPL Ratio) อยู่ที่ 3.8% ต่ำกว่าที่คาดไว้ที่ 4.1% และมีการตั้งสำรองฯ จนมีอัตราส่วนเงินสำรองต่อหนี้เสีย (Coverage Ratio) สูงถึง 322% ซึ่งถือว่าสูงสุดในกลุ่มธนาคารพาณิชย์ ข้อสังเกตและมุมมองนักวิเคราะห์ ฝ่ายวิจัยบล.เอเซียพลัส ได้ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2569-2570 ลงเฉลี่ย 10% เพื่อสะท้อนค่าใช้จ่ายด้าน IT ที่สูงขึ้น โดยคาดการณ์กำไรปี 2569 ไว้ที่ 3.8 หมื่นล้านบาท (-17% YoY) ก่อนจะฟื้นตัว 5% ในปี 2570 ทั้งนี้ ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายที่ระดับ PBV เพียง 0.6 เท่า ซึ่งถูกกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มที่ 1.1 เท่า สะท้อนว่าราคาหุ้นอาจผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรติดตามความเสี่ยงหาก NIM ปรับตัวลดลงหรือคุณภาพสินทรัพย์แย่กว่าสมมติฐาน ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อกำไรสุทธิโดยตรง บทสรุปและคำแนะนำการลงทุน บล.เอเซียพลัส คงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยประเมินราคาเป้าหมาย (Fair Value) ปี 2570 ไว้ที่ 208 บาทต่อหุ้น (อิงวิธี GGM ที่ PBV 0.65 เท่า) แม้กำไรไตรมาส 3 จะต่ำกว่าคาดจนอาจกดดันราคาหุ้นในระยะสั้น แต่ด้วยพื้นฐานที่แข็งแกร่งของรายได้ดอกเบี้ยสุทธิและการบริหารจัดการหนี้เสียที่มีประสิทธิภาพ ทำให้มองว่าเป็นโอกาสในการสะสมหุ้นเพื่อรอการฟื้นตัวในระยะถัดไป