2026-10-21T19:12:11+00:00 iaa BBL ธนาคารกรุงเทพ จำกัด (มหาชน) BBL กำไร 3Q26 อ่อนตัวตามคาด แต่คุณภาพสินเชื่อแกร่งคงคำแนะนำ ถือ สรุปภาพรวมผลการดำเนินงาน โบรกเกอร์ PI วิเคราะห์ผลการดำเนินงานของธนาคารกรุงเทพ (BBL) ในไตรมาส 3/2569 โดยมีกำไรสุทธิอยู่ที่ 9.5 พันล้านบาท ลดลง 31% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) และทรงตัวเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) ซึ่งเป็นไปตามที่ตลาดคาดการณ์ไว้ โดยปัจจัยกดดันหลักมาจากรายได้ดอกเบี้ยสุทธิที่ลดลงจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย (NIM) ที่อ่อนตัวลง รวมถึงกำไรจากเครื่องมือทางการเงินที่ลดลง อย่างไรก็ตาม ธนาคารยังคงรักษาความแข็งแกร่งด้านคุณภาพสินเชื่อได้เป็นอย่างดี เจาะลึกสถานะทางการเงินและคุณภาพสินทรัพย์ ในส่วนของ NIM ปรับตัวดีขึ้นมาอยู่ที่ 2.5% (+11 bps QoQ) จากอัตราผลตอบแทนสินทรัพย์เสี่ยงที่เพิ่มขึ้น ด้านสินเชื่อรวมขยายตัว 0.5% QoQ ส่งผลให้ 9 เดือนแรกของปี 2569 เติบโต 3.2% YTD โดยได้รับแรงหนุนจากสินเชื่อบริษัทขนาดใหญ่และธุรกิจต่างประเทศ ที่สำคัญคือ คุณภาพสินเชื่อดีขึ้นอย่างเห็นได้ชัด โดย NPL ratio ลดลงเหลือ 3.2% และธนาคารยังคงรักษาระดับ Coverage ratio ไว้ได้สูงถึง 322.1% ซึ่งถือว่าแข็งแกร่งที่สุดในกลุ่มธนาคาร พร้อมทั้งลด Credit cost ลงเหลือ 119 bps ข้อสังเกตและแนวโน้มการเติบโต นักวิเคราะห์ประเมินว่ากำไรสุทธิในปี 2569 อาจปรับลดลงราว 15% YoY จากผลกระทบของ NIM ที่อ่อนตัวลงตลอดทั้งปี แต่คาดว่ากำไรจะเริ่มกลับมาขยายตัวได้อีกครั้งในไตรมาส 4/2569 จากรายได้ค่าธรรมเนียมที่เพิ่มขึ้นและการควบคุมค่าใช้จ่ายดำเนินงานที่ดีขึ้น สำหรับปี 2570 คาดว่า NIM จะมีเสถียรภาพมากขึ้นจากการสิ้นสุดวัฏจักรดอกเบี้ยขาลง ประกอบกับรายได้จากธุรกิจ Wealth management และ Bancassurance ที่เติบโตต่อเนื่อง จะเป็นแรงขับเคลื่อนให้กำไรปี 2570 กลับมาขยายตัวได้ประมาณ 4% สรุปคำแนะนำการลงทุน โบรกเกอร์ PI คงคำแนะนำ "ถือ" โดยประเมินมูลค่าพื้นฐานไว้ที่ 210.00 บาท ด้วยวิธี GGM (ROE 7%, Terminal growth 2%) อิงกับ 0.65x PBV’27E ทั้งนี้ แม้กำไรในปี 2569 จะปรับตัวลดลง แต่ด้วยฐานเงินกองทุนที่แข็งแกร่ง ธนาคารยังคงมีความสามารถในการจ่ายเงินปันผลที่ 10 บาทต่อหุ้น เท่ากับปี 2568 ซึ่งถือเป็นจุดเด่นที่ช่วยสร้างความมั่นใจให้กับนักลงทุนในภาวะที่ผลประกอบการชะลอตัว