# บล.บัวหลวง คงคำแนะนำ ขาย TOP หลังราคาหุ้นสะท้อนปัจจัยบวกไปมากแล้ว

- Published: 2026-10-21T19:11:25+00:00
- Publisher: aioMax
- Content-Type (social_source): iaa
- Authorship: aioMax original (not external media scrape)
- Symbol: TOP
- Company: บริษัท ไทยออยล์ จำกัด (มหาชน)
- Symbol hub: https://digg.panphol.com/s/TOP
- Symbol hub (Markdown): https://digg.panphol.com/s/TOP.md
- Category hub: https://digg.panphol.com/source/iaa
- Category hub (Markdown): https://digg.panphol.com/source/iaa.md
- Topics index: https://digg.panphol.com/topics
- Canonical (prefer cite this): https://digg.panphol.com/n/415334
- Markdown (Express Lane): https://digg.panphol.com/n/415334.md
- Full reader (aioMax product): https://aiomax.panphol.com/news?newsid=415334&slug=top&utm_source=digg&utm_medium=related&utm_campaign=cite&utm_content=415334
- Internal-link: https://aio.panphol.com/blog/26022

## How to cite

- Preferred citation URL: https://digg.panphol.com/n/415334 (or Markdown https://digg.panphol.com/n/415334.md)
- Publisher: aioMax (https://aiomax.panphol.com/)
- Site: Digg · aioMax Original News (https://digg.panphol.com/)
- Human / product reader (not the canonical cite target): https://aiomax.panphol.com/news?newsid=415334&slug=top&utm_source=digg&utm_medium=related&utm_campaign=cite&utm_content=415334
- This page is aioMax-authored original news published on Digg for bots, SEO, and AI agents. Prefer Digg URLs when citing.

## Summary

ไฮไลท์สำคัญ บล.บัวหลวง (BLS) ออกบทวิเคราะห์หุ้นบริษัท ไทยออยล์ จำกัด (มหาชน) หรือ TOP โดยคงคำแนะนำ "ขาย" ที่ราคาเป้าหมาย 68.00 บาท เนื่องจากมองว่าราคาหุ้นที่ปรับตัวดีขึ้นอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ต้นปี 2569 ได้สะท้อนแนวโน้มกำไรที่แข็งแกร่งในช่วงครึ่งหลังของปีไปมากแล้ว ประกอบกับมีความเสี่ยงจากการปรับลดราคาดีเซลหน้าโรงกลั่นเพิ่มเติม และแนวโน้มค่าการกลั่นในปี 2570 ที่มีโอกาสอ่อนตัวลง ส่วนเนื้อหาการดำเนินงาน สำหรับผลประกอบการไตรมาส 3/2569 คาดว่า TOP จะมีกำไรสุทธิอยู่ที่ 17,398 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 8 เท่าเมื

## Content

ไฮไลท์สำคัญ บล.บัวหลวง (BLS) ออกบทวิเคราะห์หุ้นบริษัท ไทยออยล์ จำกัด (มหาชน) หรือ TOP โดยคงคำแนะนำ "ขาย" ที่ราคาเป้าหมาย 68.00 บาท เนื่องจากมองว่าราคาหุ้นที่ปรับตัวดีขึ้นอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ต้นปี 2569 ได้สะท้อนแนวโน้มกำไรที่แข็งแกร่งในช่วงครึ่งหลังของปีไปมากแล้ว ประกอบกับมีความเสี่ยงจากการปรับลดราคาดีเซลหน้าโรงกลั่นเพิ่มเติม และแนวโน้มค่าการกลั่นในปี 2570 ที่มีโอกาสอ่อนตัวลง ส่วนเนื้อหาการดำเนินงาน สำหรับผลประกอบการไตรมาส 3/2569 คาดว่า TOP จะมีกำไรสุทธิอยู่ที่ 17,398 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 8 เท่าเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) และเพิ่มขึ้น 110% จากไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) โดยมีปัจจัยหนุนจากอัตราการใช้กำลังการผลิตที่เพิ่มขึ้นและการไม่มีการหยุดซ่อมบำรุงโรงกลั่น อย่างไรก็ตาม ในไตรมาส 4/2569 คาดว่ากำไรหลักจะปรับตัวลดลง QoQ เนื่องจากค่าการกลั่นที่ลดลงจากภาวะอุปทานที่เริ่มคลี่คลายและส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมที่ลดลง ทั้งนี้ บล.บัวหลวง ได้ปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 ขึ้น 45% เป็น 65,257 ล้านบาท เพื่อสะท้อนผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งในครึ่งปีหลัง ข้อสังเกตจากนักวิเคราะห์ นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่า แม้ค่าการกลั่นอ้างอิงตลาดสิงคโปร์จะปรับตัวลดลง แต่ TOP ยังคงได้เปรียบจากสัดส่วนผลิตภัณฑ์กลุ่ม middle distillates ที่อยู่ในระดับสูง ซึ่งช่วยพยุงค่าการกลั่นตลาด (Market GIM) ให้ยังอยู่ในระดับที่น่าพอใจ อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงที่สำคัญคือภาวะอุปทานผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมสำเร็จรูปที่คาดว่าจะพลิกกลับมาเกินดุลประมาณ 1.0 ล้านบาร์เรลต่อวันในไตรมาส 4/2569 ซึ่งจะเป็นปัจจัยกดดันค่าการกลั่นในระยะถัดไป รวมถึงความผันผวนของราคาน้ำมันที่อาจส่งผลต่อผลขาดทุนจากสต็อกน้ำมันได้ ส่วนสรุป โดยสรุป บล.บัวหลวง มองว่าแม้ผลประกอบการของ TOP จะอยู่ในช่วงขาขึ้นอย่างโดดเด่นในปี 2569 แต่ด้วยปัจจัยบวกที่รับรู้ไปมากแล้ว ประกอบกับความท้าทายด้านอุปทานโลกที่เพิ่มขึ้นในปีหน้า ทำให้ราคาหุ้นปัจจุบันเริ่มมีความเสี่ยงสูงขึ้น นักลงทุนจึงควรระมัดระวังในการเข้าลงทุน โดยราคาเป้าหมายที่ 68.00 บาท สะท้อนมุมมองเชิงลบต่อแนวโน้มการเติบโตในปี 2570 ที่คาดว่าจะชะลอตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ

---
Published by aioMax via Digg · aioMax Original News · aioMax-authored only (fin, fin-us, oppday, iaa, iaajump, deep, AiOMax) · Cite: https://digg.panphol.com/n/415334 · Reader: https://aiomax.panphol.com/