2026-10-21T11:28:01+00:00 fin TNH บริษัท โรงพยาบาลไทยนครินทร์ จำกัด (มหาชน) TNH เผยกำไรปี 2569 หดตัว 14.91% กดดันจากรายได้ผู้ป่วยในลดลงและต้นทุนบริษัทย่อยใหม่ ผลประกอบการได้รับแรงกดดันจากรายได้รักษาพยาบาลที่ชะลอตัวและค่าใช้จ่ายจากการขยายธุรกิจใหม่ในช่วงปีแรก บริษัท โรงพยาบาลไทยนครินทร์ จำกัด (มหาชน) หรือ TNH รายงานผลการดำเนินงานประจำปี 2569 (สิ้นสุดวันที่ 31 กรกฎาคม 2569) มีกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จรวมลดลง 58.05 ล้านบาท หรือคิดเป็นร้อยละ 14.91 เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า โดยมีปัจจัยหลักจากการลดลงของรายได้ค่ารักษาพยาบาลโดยเฉพาะกลุ่มผู้ป่วยใน (IPD) ประกอบกับต้นทุนการดำเนินงานที่สูงขึ้นและการรับรู้ผลขาดทุนจากบริษัทย่อยที่เพิ่งเริ่มเปิดดำเนินการในปีแรก ซึ่งสะท้อนถึงความท้าทายในการบริหารจัดการต้นทุนช่วงขยายฐานธุรกิจ Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน หัวใจสำคัญที่ทำให้กำไรของ TNH ปรับตัวลดลงในปี 2569 คือ "การหดตัวของรายได้หลักจากผู้ป่วยใน (IPD) ควบคู่ไปกับอัตราส่วนต้นทุนที่เพิ่มสูงขึ้น และภาระขาดทุนจากบริษัทย่อยใหม่" ซึ่งส่งผลกระทบโดยตรงต่อความสามารถในการทำกำไรจากการดำเนินงานรักษาพยาบาลที่ลดลงถึง 74 ล้านบาท หรือร้อยละ 20.90 เมื่อเทียบกับปีก่อน ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น: รายได้ผู้ป่วยใน (IPD) ลดลง: รายได้ค่ารักษาพยาบาลรวมปรับตัวลดลง 43.64 ล้านบาท โดยมีสาเหตุหลักมาจากการลดลงของรายได้ในกลุ่มผู้ป่วยในถึงร้อยละ 6.00 เมื่อเทียบกับปี 2568 ซึ่งเป็นกลุ่มที่สร้างรายได้หลักให้กับโรงพยาบาล ต้นทุนการรักษาพยาบาลสูงขึ้น: อัตราส่วนต้นทุนค่ารักษาพยาบาลต่อรายได้เพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ร้อยละ 76.02 จากเดิมร้อยละ 74.05 ในปีก่อนหน้า สะท้อนถึงประสิทธิภาพในการควบคุมต้นทุนที่ทำได้ยากขึ้นภายใต้สภาวะรายได้ที่ลดลง ผลกระทบจากบริษัทย่อย: บริษัทมีการรับรู้ผลขาดทุนจากการดำเนินงานของบริษัทย่อยจำนวน 24.50 ล้านบาท ซึ่งเป็นผลจากการเปิดประกอบกิจการเป็นปีแรก ทำให้มีค่าใช้จ่ายในการเริ่มต้นดำเนินงาน (Start-up cost) สูงกว่ารายได้ที่เกิดขึ้น จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่: สำหรับผลกระทบจากบริษัทย่อยถือเป็น "ลักษณะครั้งคราว" ในช่วงเริ่มต้นธุรกิจ ซึ่งอาจมีความผันผวนในช่วงปีแรกๆ ของการเปิดดำเนินการ อย่างไรก็ตาม ปัจจัยเรื่องรายได้ผู้ป่วยในที่ลดลงและอัตราส่วนต้นทุนที่สูงขึ้นเป็นประเด็นที่ "ต้องติดตามอย่างใกล้ชิด" ว่าบริษัทจะสามารถปรับกลยุทธ์เพื่อดึงดูดผู้ป่วยกลับมาและบริหารจัดการต้นทุนให้กลับมาอยู่ในระดับเดิมได้หรือไม่ ทั้งนี้ บริษัทไม่ได้ระบุแนวโน้มในอนาคตไว้อย่างชัดเจนในเอกสาร Highlight สำคัญ กำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จรวม: ลดลง 58.05 ล้านบาท (-14.91% YoY) กำไรจากการดำเนินงานรักษาพยาบาล: ลดลง 74 ล้านบาท (-20.90% YoY) รายได้ผู้ป่วยใน (IPD): ลดลง 6.00% เมื่อเทียบกับปี 2568 อัตราส่วนต้นทุนต่อรายได้: เพิ่มขึ้นเป็น 76.02% (จาก 74.05% ในปีก่อน) บริษัทย่อยใหม่: รับรู้ผลขาดทุน 24.50 ล้านบาทจากการเปิดดำเนินงานปีแรก รายการปรับปรุง: มีกำไรจากการจัดมูลค่าใหม่ของผลประโยชน์พนักงาน 20.37 ล้านบาท (เทียบกับปีก่อนที่ขาดทุน 5.4 ล้านบาท) ช่วยบรรเทาผลกระทบในภาพรวม ภาพรวมผลประกอบการ ผลประกอบการปี 2569 ของ TNH ปรับตัวลดลงในทิศทางเดียวกับรายได้ค่ารักษาพยาบาลที่ลดลง โดยเฉพาะกลุ่มผู้ป่วยใน ประกอบกับภาระต้นทุนที่เพิ่มขึ้นและผลขาดทุนจากบริษัทย่อยใหม่ ส่งผลให้กำไรจากการดำเนินงานหลักลดลงอย่างมีนัยสำคัญ แม้จะมีรายการปรับปรุงทางบัญชีเกี่ยวกับผลประโยชน์พนักงานเข้ามาช่วยหนุนกำไรเบ็ดเสร็จรวมบ้าง แต่ก็ไม่สามารถชดเชยการลดลงของกำไรจากการดำเนินงานหลักได้ทั้งหมด โอกาส แม้เอกสารจะไม่ได้ระบุถึงโครงการขยายธุรกิจใหม่ในอนาคต แต่การเปิดดำเนินงานของบริษัทย่อยในปีแรกถือเป็นจุดเริ่มต้นของการขยายฐานรายได้ใหม่ ซึ่งหากสามารถเพิ่มจำนวนผู้ใช้บริการและบริหารจัดการต้นทุนให้มีประสิทธิภาพมากขึ้นในอนาคต จะเป็นปัจจัยบวกต่อผลประกอบการในระยะยาว ความเสี่ยง ความเสี่ยงจากการลดลงของจำนวนผู้ป่วยใน (IPD) ซึ่งเป็นรายได้หลัก ความเสี่ยงด้านต้นทุนการดำเนินงานที่อาจสูงขึ้นหากไม่สามารถบริหารจัดการสัดส่วนต้นทุนต่อรายได้ให้คงที่ ความเสี่ยงจากผลประกอบการของบริษัทย่อยที่อาจยังคงมีผลขาดทุนต่อเนื่องในช่วงเริ่มต้น สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ การฟื้นตัวของรายได้ผู้ป่วยใน (IPD) ในไตรมาสถัดไป การบริหารจัดการต้นทุนค่ารักษาพยาบาลให้กลับมาอยู่ในระดับที่เหมาะสม แผนการดำเนินงานและแนวโน้มผลประกอบการของบริษัทย่อยใหม่ว่าจะสามารถพลิกกลับมาทำกำไรได้เมื่อใด รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: บริการ) ในส่วนของธุรกิจโรงพยาบาล TNH เผชิญกับความท้าทายด้าน Utilization ของผู้ป่วยในที่ลดลง ส่งผลให้รายได้รวมลดลง 43.64 ล้านบาท ในขณะที่ฝั่งต้นทุนการรักษาพยาบาลมีการปรับตัวสูงขึ้นถึง 1.97 ppt (จาก 74.05% เป็น 76.02%) ซึ่งบ่งชี้ถึงแรงกดดันด้านค่าใช้จ่ายคงที่หรือต้นทุนการให้บริการที่เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับรายได้ที่ลดลง สรุปท้าย ผลประกอบการปี 2569 ของ TNH สะท้อนถึงช่วงเวลาที่ท้าทายจากการลดลงของรายได้ผู้ป่วยในและต้นทุนที่สูงขึ้น รวมถึงผลกระทบจากบริษัทย่อยใหม่ที่เพิ่งเริ่มดำเนินงาน แม้จะมีกำไรจากการปรับปรุงรายการทางบัญชีเข้ามาช่วย แต่กำไรจากการดำเนินงานหลักยังคงได้รับผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญ นักลงทุนควรติดตามความสามารถในการฟื้นตัวของรายได้หลักและการบริหารจัดการต้นทุนของบริษัทย่อยในรอบถัดไปอย่างใกล้ชิด