2026-10-20T19:09:19+00:00 iaa LHHOTEL ทรัสต์เพื่อการลงทุนในสิทธิการเช่าอสังหาริมทรัพย์ แอล เอช โฮเทล LHHOTEL กำไร 3Q26 พุ่งรับไฮซีซั่น โบรกฯ ชี้เป็นโอกาสสะสมรับปันผล ไฮไลท์สำคัญ โบรกเกอร์ FSSIA คาดการณ์ผลประกอบการ LHHOTEL ในไตรมาส 3/2569 จะมีกำไรปกติอยู่ที่ 378.1 ล้านบาท เติบโตโดดเด่นถึง 27.9% จากไตรมาสก่อนหน้า (q-q) โดยได้รับแรงหนุนหลักจากช่วงไฮซีซั่นและการฟื้นตัวของอัตราการเข้าพัก (Occupancy Rate) พร้อมคงราคาเหมาะสมที่ 14.50 บาท มองเป็นจังหวะดีในการเข้าลงทุนเพื่อรับเงินปันผลที่คาดว่าจะสูงถึง 9% ต่อปี เจาะลึกผลประกอบการและการเติบโต การเติบโตในไตรมาส 3/2569 มาจากปัจจัยฤดูกาลในช่วงเดือนกรกฎาคม-สิงหาคม ซึ่งเป็นช่วงปิดภาคเรียนและต่อเนื่องจากช่วงหลังรอมฎอน ทำให้อัตราการเข้าพักเฉลี่ยพุ่งขึ้นสู่ระดับ 85% จาก 75% ในไตรมาส 2/2569 แม้จะมีสถานการณ์น้ำท่วมในช่วงปลายไตรมาส แต่ผลกระทบต่อโรงแรมทั้ง 5 แห่งถือว่า จำกัดมาก นอกจากนี้ บริษัทยังเตรียมแผนเพิ่มทุนเพื่อลงทุนในโรงแรม Grande Centre Point สุรวงศ์ มูลค่าไม่เกิน 3,000 ล้านบาท ซึ่งคาดว่าจะแล้วเสร็จในไตรมาส 4/2569 และเริ่มรับรู้รายได้ตั้งแต่ปี 2570 เป็นต้นไป ซึ่งจะช่วยเพิ่มอายุสัญญาเช่าคงเหลือของพอร์ตให้ยาวขึ้น ข้อสังเกตจากนักวิเคราะห์ แม้กำไรจะชะลอตัวเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (y-y) เนื่องจากผลกระทบจากสงครามในตะวันออกกลางที่กดดันต้นทุนการเดินทางของนักท่องเที่ยวระยะไกล แต่ ปัจจัยบวกจากดอกเบี้ยจ่ายที่ทยอยลดลงตั้งแต่ต้นปี 2569 ยังคงเป็นตัวช่วยพยุงผลประกอบการได้เป็นอย่างดี สำหรับแนวโน้มไตรมาส 4/2569 คาดว่าจะเติบโตต่อเนื่องตามฤดูกาลท่องเที่ยวและมีแรงหนุนพิเศษจากงาน Tomorrowland Thailand ที่พัทยา ทั้งนี้ นักลงทุนควรติดตามความเสี่ยงด้านจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติและภัยพิบัติทางธรรมชาติที่อาจเกิดขึ้นได้ในอนาคต สรุปคำแนะนำการลงทุน FSSIA คงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 14.50 บาท อ้างอิงวิธี DDM (WACC 7.2%) โดยมองว่าราคาหุ้นที่ปรับตัวลดลงในช่วงที่ผ่านมาเป็น โอกาสทองในการเข้าสะสมเพื่อล็อกผลตอบแทนจากเงินปันผล ซึ่งคาดว่าจะจ่ายในไตรมาส 3/2569 อยู่ที่ 0.28 บาทต่อหน่วย ประกอบกับค่า P/NAV ที่อยู่ในระดับต่ำเพียง 1.0 เท่า ถือเป็นระดับที่น่าสนใจสำหรับการลงทุนระยะยาว