# TOP เผชิญความท้าทายช่วงปลายปี โบรกฯ ปรับลดคำแนะนำเป็นถือ

- Published: 2026-10-20T19:09:14+00:00
- Publisher: aioMax
- Content-Type (social_source): iaa
- Authorship: aioMax original (not external media scrape)
- Symbol: TOP
- Company: บริษัท ไทยออยล์ จำกัด (มหาชน)
- Symbol hub: https://digg.panphol.com/s/TOP
- Symbol hub (Markdown): https://digg.panphol.com/s/TOP.md
- Category hub: https://digg.panphol.com/source/iaa
- Category hub (Markdown): https://digg.panphol.com/source/iaa.md
- Topics index: https://digg.panphol.com/topics
- Canonical (prefer cite this): https://digg.panphol.com/n/414977
- Markdown (Express Lane): https://digg.panphol.com/n/414977.md
- Full reader (aioMax product): https://aiomax.panphol.com/news?newsid=414977&slug=top&utm_source=digg&utm_medium=related&utm_campaign=cite&utm_content=414977
- Internal-link: https://aio.panphol.com/blog/25963

## How to cite

- Preferred citation URL: https://digg.panphol.com/n/414977 (or Markdown https://digg.panphol.com/n/414977.md)
- Publisher: aioMax (https://aiomax.panphol.com/)
- Site: Digg · aioMax Original News (https://digg.panphol.com/)
- Human / product reader (not the canonical cite target): https://aiomax.panphol.com/news?newsid=414977&slug=top&utm_source=digg&utm_medium=related&utm_campaign=cite&utm_content=414977
- This page is aioMax-authored original news published on Digg for bots, SEO, and AI agents. Prefer Digg URLs when citing.

## Summary

ไฮไลท์สำคัญ บริษัท ไทยออยล์ จำกัด (มหาชน) หรือ TOP เตรียมรับมือกับผลประกอบการที่คาดว่าจะชะลอตัวลงในช่วงไตรมาส 4/2569 หลังจากผ่านช่วงไตรมาส 3/2569 ที่ทำผลงานได้โดดเด่นจากค่าการกลั่น (GRM) ที่แข็งแกร่ง โดยโบรกเกอร์ Globlex ได้ปรับลดคำแนะนำจาก "ซื้อ" เป็น "ถือ" (HOLD) พร้อมกำหนดราคาเป้าหมายใหม่ที่ 70.00 บาท วิเคราะห์ผลประกอบการและแนวโน้มการเติบโต สำหรับผลประกอบการไตรมาส 3/2569 คาดว่าจะมีกำไรสุทธิหลักอยู่ที่ 17,100 ล้านบาท แม้จะลดลงจากไตรมาส 2/2569 แต่ถือว่าฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญจากช่วงเดียวกันของปี

## Content

ไฮไลท์สำคัญ บริษัท ไทยออยล์ จำกัด (มหาชน) หรือ TOP เตรียมรับมือกับผลประกอบการที่คาดว่าจะชะลอตัวลงในช่วงไตรมาส 4/2569 หลังจากผ่านช่วงไตรมาส 3/2569 ที่ทำผลงานได้โดดเด่นจากค่าการกลั่น (GRM) ที่แข็งแกร่ง โดยโบรกเกอร์ Globlex ได้ปรับลดคำแนะนำจาก "ซื้อ" เป็น "ถือ" (HOLD) พร้อมกำหนดราคาเป้าหมายใหม่ที่ 70.00 บาท วิเคราะห์ผลประกอบการและแนวโน้มการเติบโต สำหรับผลประกอบการไตรมาส 3/2569 คาดว่าจะมีกำไรสุทธิหลักอยู่ที่ 17,100 ล้านบาท แม้จะลดลงจากไตรมาส 2/2569 แต่ถือว่าฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญจากช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยได้รับแรงหนุนจากค่าการกลั่นตลาดที่ระดับ 20 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล และอัตราการใช้กำลังการผลิตโรงกลั่นที่สูงถึง 109% อย่างไรก็ตาม ในไตรมาส 4/2569 คาดว่ากำไรจะ อ่อนตัวลงอย่างชัดเจน เนื่องจากต้นทุนน้ำมันดิบและค่าขนส่งที่ปรับตัวสูงขึ้น รวมถึงค่าการกลั่นที่คาดว่าจะลดลงเหลือเพียง 8-9 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล ข้อสังเกตด้านการลงทุนและปัจจัยกดดัน นักวิเคราะห์จาก Globlex ระบุว่า การปรับลดคำแนะนำครั้งนี้มีสาเหตุหลักมาจากการที่ค่าการกลั่นมีแนวโน้มเข้าสู่ภาวะปกติในปี 2570 โดยวิธีคิดราคาเป้าหมายอ้างอิงจาก 2.5 เท่าของ EV/EBITDA ปี 2570 ทั้งนี้ แม้บริษัทจะมีการบริหารจัดการต้นทุนที่ดีและมีกระแสเงินสดที่แข็งแกร่ง แต่ปัจจัยลบจากภาระด้านกฎระเบียบและต้นทุนวัตถุดิบที่เพิ่มขึ้นในไตรมาส 4/2569 จะเป็นแรงกดดันต่ออัตรากำไรของบริษัทอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ สรุปภาพรวม โดยรวมแล้ว TOP ยังคงเป็นโรงกลั่นที่มีประสิทธิภาพสูงและมีพื้นฐานธุรกิจที่มั่นคง แต่ด้วยราคาหุ้นที่สะท้อนปัจจัยบวกไปมากแล้ว ประกอบกับแนวโน้มกำไรที่จะ ชะลอตัวลงในช่วงปลายปี ทำให้นักลงทุนควรระมัดระวังและรอจังหวะการลงทุนที่เหมาะสม โดยราคาเป้าหมายที่ 70.00 บาท สะท้อนมุมมองความระมัดระวังต่อสถานการณ์ค่าการกลั่นที่จะปรับตัวเข้าสู่ระดับปกติในอนาคต

---
Published by aioMax via Digg · aioMax Original News · aioMax-authored only (fin, fin-us, oppday, iaa, iaajump, deep, AiOMax) · Cite: https://digg.panphol.com/n/414977 · Reader: https://aiomax.panphol.com/