2026-10-19T19:06:01+00:00 iaa BH บริษัท โรงพยาบาลบำรุงราษฎร์ จำกัด (มหาชน) BH ส่องกำไรไตรมาส 3 เติบโตเด่นรับอานิสงส์ผู้ป่วยต่างชาติหนุน ไฮไลท์สำคัญ โบรกเกอร์ PI ออกบทวิเคราะห์หุ้น BH โดยคงคำแนะนำ “ซื้อ” พร้อมกำหนดมูลค่าพื้นฐานปี 2027 ไว้ที่ 220.00 บาท ประเมินด้วยวิธีคิดลดกระแสเงินสด (DCF) อิง WACC 8.5% และ Terminal growth 2.0% โดยคาดการณ์ว่าผลประกอบการในไตรมาส 3/2026 จะเติบโตได้ทั้งจากไตรมาสก่อนหน้าและช่วงเดียวกันของปีก่อน จากแรงหนุนหลักของกลุ่มผู้ป่วยต่างชาติที่ยังคงเป็นขาขึ้นอย่างต่อเนื่อง เจาะลึกผลประกอบการและแนวโน้มการเติบโต คาดการณ์กำไรสุทธิในไตรมาส 3/2026 อยู่ที่ 2,071 ล้านบาท เติบโต +9.6% QoQ และ +1.7% YoY โดยมีรายได้รวมคาดการณ์ที่ 6,707 ล้านบาท เติบโต +7.3% QoQ และ +3.0% YoY ปัจจัยบวกสำคัญมาจากรายได้กลุ่มผู้ป่วยต่างชาติ อาทิ สหรัฐอเมริกา เมียนมา และตะวันออกกลาง ที่ขยายตัวได้ดี ในขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นคาดว่าจะปรับตัวดีขึ้นอยู่ที่ 53.0% และ EBITDA Margin อยู่ที่ 41.6% จากผลของฤดูกาลและการประหยัดต่อขนาด อย่างไรก็ตาม ในส่วนของรายได้จากผู้ป่วยชาวไทยยังคงทรงตัวเนื่องจากกำลังซื้อที่อ่อนแอจากราคาน้ำมันที่อยู่ในระดับสูง ข้อสังเกตและปัจจัยสนับสนุนในอนาคต แม้คาดว่ากำไรในไตรมาส 4/2026 จะย่อตัวลงตามฤดูกาล แต่ภาพรวมยังคงมีทิศทางเติบโต YoY จากกลยุทธ์การขยายฐานผู้ป่วยต่างชาติ ทั้งการเตรียมเปิดศูนย์ส่งต่อผู้ป่วยในบังคลาเทศ และข้อตกลงกับรัฐบาลอิรักที่เป็นตลาดใหม่ นอกจากนี้ BH ยังมีแผนลงทุนระยะยาวในปี 2027 ด้วยการเปิดอาคารศูนย์มะเร็งแห่งใหม่และโรงพยาบาลบำรุงราษฎร์สาขาภูเก็ต ซึ่งจะเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญ ทั้งนี้หากสถานการณ์ความขัดแย้งในตะวันออกกลางคลี่คลายลง จะเป็นปัจจัยบวกที่ช่วยให้กำลังซื้อของผู้ป่วยชาวไทยฟื้นตัวได้ในอนาคต บทสรุปการลงทุน โดยรวม BH ยังคงรักษาความแข็งแกร่งด้วยฐานผู้ป่วยต่างชาติที่มั่นคงและการบริหารจัดการที่มีประสิทธิภาพ โดยประมาณการกำไรในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2026 คิดเป็น 74% ของประมาณการทั้งปี สะท้อนถึงการเติบโตที่สอดคล้องกับเป้าหมายที่วางไว้ ประกอบกับแนวทางการดำเนินธุรกิจที่ให้ความสำคัญกับ ESG และเทคโนโลยีทางการแพทย์ขั้นสูง ทำให้ BH เป็นหุ้นที่มีศักยภาพในการเติบโตอย่างยั่งยืนในระยะยาว