2026-10-19T19:05:32+00:00 iaa TASCO บริษัท ทิปโก้แอสฟัลท์ จำกัด (มหาชน) หยวนต้าชี้ TASCO ผลงานไตรมาส 3 โตเด่น พร้อมเคาะราคาเป้าหมายใหม่ 21.30 บาท ไฮไลท์สำคัญ บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ออกบทวิเคราะห์หุ้น TASCO โดยคงคำแนะนำ “ซื้อ” พร้อมปรับราคาเหมาะสมขึ้นเป็น 21.30 บาท (จากเดิม 19.40 บาท) คิดเป็น Upside 23.8% จากราคาปัจจุบัน โดยคาดการณ์กำไรปกติไตรมาส 3/2569 อยู่ที่ 469 ล้านบาท เติบโตแข็งแกร่ง 188% YoY และ 3% QoQ หนุนโดยปริมาณขายยางมะตอยที่ฟื้นตัวและราคาขายในตลาดโลกที่ปรับตัวสูงขึ้น วิเคราะห์ผลประกอบการและแนวโน้ม สำหรับไตรมาส 3/2569 คาดรายได้รวมอยู่ที่ 9,570 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 24% QoQ และ 48% YoY โดยมีปริมาณขายยางมะตอยอยู่ที่ 2.92 แสนตัน (+17% QoQ) จากการฟื้นตัวของตลาดต่างประเทศโดยเฉพาะเวียดนาม อย่างไรก็ตาม อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ของธุรกิจยางมะตอยคาดว่าจะอยู่ที่ 9.4% ลดลงจากไตรมาส 2/2569 ที่ 11.8% เนื่องจากผลขาดทุนจากการป้องกันความเสี่ยงด้านราคา (Hedging Loss) สำหรับแนวโน้มไตรมาส 4/2569 คาดว่าจะเติบโตต่อเนื่องทั้ง QoQ และ YoY จากการเร่งตัวของยอดขายในอินโดนีเซียและการอนุมัติงบซ่อมแซมถนนหลังน้ำท่วมในประเทศ ซึ่งจะช่วยหนุน GPM ให้ฟื้นตัวสู่ระดับ Double Digit อีกครั้ง ข้อสังเกตและปัจจัยสนับสนุน หยวนต้าได้ปรับประมาณการกำไรปกติปี 2569 ขึ้นเป็น 1,940 ล้านบาท (+95% YoY) และปี 2567 ขึ้นเป็น 2,137 ล้านบาท (+10% YoY) โดยใช้วิธีประเมินมูลค่าอ้างอิง PER ที่ 15.8 เท่า (+1SD จากค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี) ทั้งนี้บริษัทมีสถานะทางการเงินที่แข็งแกร่ง โดยคาดว่าจะจ่ายเงินปันผลสำหรับปี 2569 ที่ 1.00 บาทต่อหุ้น คิดเป็น Dividend Yield สูงถึง 5.8% นอกจากนี้ การนำเข้าน้ำมันดิบจากเวเนซุเอลาอย่างต่อเนื่องยังเป็นปัจจัยบวกที่ช่วยเพิ่ม Asphalt Yield ให้ดีขึ้นกว่าแหล่งอื่น บทสรุปการลงทุน นักวิเคราะห์มองว่า TASCO เป็นหุ้นที่มีแนวโน้มกำไรปกติในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 แข็งแกร่ง และได้รับอานิสงส์โดยตรงจากการฟื้นฟูโครงสร้างพื้นฐานหลังเหตุอุทกภัย ทั้งนี้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 21.30 บาท สะท้อนถึงการเติบโตของรายได้และประสิทธิภาพการทำกำไรที่ดีขึ้นในอนาคต นักลงทุนควรพิจารณาปัจจัยด้านความผันผวนของราคาน้ำมันดิบโลกและต้นทุนวัสดุก่อสร้างประกอบการตัดสินใจลงทุน