2026-10-15T19:07:50+00:00 iaa HMPRO บริษัท โฮม โปรดักส์ เซ็นเตอร์ จำกัด (มหาชน) HMPRO ลุ้นฟื้นตัวไตรมาส 4 รับอานิสงส์ซ่อมบ้านหลังน้ำท่วม โบรกฯ แนะซื้อเป้า 7.50 บาท ผลประกอบการไตรมาส 3/26 ทรงตัวจากยอดขายสาขาเดิม บริษัทหลักทรัพย์ พาย (PI) วิเคราะห์แนวโน้มผลประกอบการของ HMPRO ในไตรมาส 3/26 ว่ามีทิศทาง ทรงตัวเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) โดยคาดการณ์กำไรสุทธิไว้ที่ 1.3 พันล้านบาท (-18% QoQ) สาเหตุหลักมาจากยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ที่ปรับตัวลดลง โดย HomePro ติดลบ 3%, HomePro Malaysia ติดลบ 5% และ Mega Home ทรงตัวที่ 0% ซึ่งได้รับผลกระทบจากอสังหาริมทรัพย์ที่ชะลอตัว รวมถึงสภาพอากาศที่มีฝนตกหนักและน้ำท่วมขังในบางพื้นที่ กลยุทธ์สินค้า House Brands หนุนอัตรากำไรขั้นต้น แม้รายได้จะชะลอตัว แต่บริษัทมีความสามารถในการทำกำไรที่แข็งแกร่งขึ้น โดยคาดว่า อัตรากำไรขั้นต้นจะขยายตัว 40 bps YoY จากการปรับสัดส่วนการขายสินค้ากลุ่ม House brands เพิ่มขึ้น เพื่อตอบโจทย์พฤติกรรมผู้บริโภคที่ระมัดระวังการใช้จ่ายและหันมาเลือกซื้อสินค้าที่มีราคาย่อมเยามากขึ้น ทั้งนี้ ณ สิ้นไตรมาส 3/26 บริษัทมีสาขารวมทั้งสิ้น 134 สาขา เพิ่มขึ้นจาก 132 สาขาในปีก่อนหน้า จับตาไตรมาส 4/26 ฟื้นตัวชัดเจนจากดีมานด์ซ่อมแซมบ้าน นักวิเคราะห์มองว่าแนวโน้มกำไรในช่วงไตรมาส 4/26 จะกลับมา ฟื้นตัว YoY อย่างโดดเด่น โดยได้รับแรงหนุนสำคัญจากความต้องการซ่อมแซมบ้านหลังเหตุการณ์น้ำท่วม ซึ่งสะท้อนผ่านตัวเลข SSSG ช่วงไตรมาส 4 ที่เป็นบวกอย่างมาก (HomePro +5% ถึง +7% และ Mega Home มากกว่า +10% YoY) นอกจากนี้ คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะขยายตัวต่อเนื่องอีก 40-50 bps YoY จากการเน้นขายสินค้า House brands ที่มีราคาแข่งขันได้ดีกว่าสินค้าแบรนด์ทั่วไป คำแนะนำการลงทุนและมูลค่าพื้นฐาน บล.พาย คงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ ราคาเป้าหมายที่ 7.50 บาท ซึ่งคำนวณด้วยวิธี PE Multiple ที่ 15 เท่าของปี 2027E ใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ยกลุ่มค้าปลีก โดยมองว่า HMPRO เป็นหุ้นที่น่าสนใจจากการปรับตัวตามพฤติกรรมผู้บริโภคได้ดี และได้รับผลบวกโดยตรงจากความต้องการสินค้าเพื่อการซ่อมแซมที่อยู่อาศัยในช่วงปลายปี