2026-10-15T19:07:14+00:00 iaa PTTEP บริษัท ปตท.สำรวจและผลิตปิโตรเลียม จำกัด (มหาชน) หยวนต้าอัปเกรด PTTEP เป็น ซื้อ ลุ้นราคาน้ำมันฟื้นตัวหลังเลือกตั้งสหรัฐฯ สรุปประเด็นสำคัญและคำแนะนำการลงทุน บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) ปรับคำแนะนำหุ้น PTTEP ขึ้นเป็น “ซื้อ” โดยกำหนดราคาเป้าหมายที่ 170.00 บาท ด้วยวิธีคิดแบบ DCF (WACC 10%, Rm 10%, Rf 2%, Adjusted Beta 1.3) โดยมองว่าราคาหุ้นปัจจุบันยัง Laggard เมื่อเทียบกับราคาน้ำมันดิบ พร้อมชูจุดเด่นด้านฐานะการเงินที่แข็งแกร่งด้วย ROE สูงถึง 14.8% และอัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (DER) ต่ำเพียง 0.2 เท่า รวมถึงมีอัตราเงินปันผลตอบแทน (Dividend Yield) ปี 2026-2027 อยู่ในระดับสูงกว่า 6% ต่อปี วิเคราะห์ผลประกอบการและแนวโน้มการเติบโต คาดกำไรสุทธิใน Q3/26 อยู่ที่ 1.9 หมื่นล้านบาท (-29% QoQ) เนื่องจากมีแผนหยุดซ่อมบำรุงแหล่งผลิตในอ่าวไทยและมาเลเซีย รวมถึงปริมาณก๊าซที่ลดลงตามกำหนดการซ่อมโรงแยกก๊าซ อย่างไรก็ตาม กำไรยังถือว่าอยู่ในเกณฑ์ดี (+51% YoY) จากการรับรู้สัญญาแบ่งปันผลผลิต (PSC) ใหม่ในพื้นที่พัฒนาร่วมไทย-มาเลเซีย สำหรับแนวโน้ม Q4/26 คาดว่าจะเติบโต YoY จากปริมาณการขายที่ฟื้นตัวหลังผ่านช่วงซ่อมบำรุง และการปรับสัญญาราคาขายก๊าซ ทั้งนี้ประมาณการกำไรสุทธิปี 2026 และ 2027 ไว้ที่ 7.7 หมื่นล้านบาท และ 7.2 หมื่นล้านบาท ตามลำดับ ข้อสังเกตและปัจจัยเสี่ยงที่ต้องติดตาม นักวิเคราะห์มองว่าราคาน้ำมันในระยะสั้นอาจมีความผันผวนจากพายุในอ่าวเม็กซิโกและนโยบายการระบายสต็อกน้ำมันเชิงยุทธศาสตร์ (SPR) ของสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม คาดว่าหลังผ่านการเลือกตั้งกลางเทอม (Midterm Election) ของสหรัฐฯ แรงกดดันด้านนโยบายพลังงานจะลดลง และปัจจัยด้านความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ (Geopolitical Risk) จะกลับมามีน้ำหนักมากขึ้น นอกจากนี้ แม้สงครามจะคลี่คลายในปี 2027 แต่คาดว่าราคาน้ำมันจะไม่ปรับตัวลดลงทันที เนื่องจากปริมาณสต็อกน้ำมันทั่วโลกยังอยู่ในระดับต่ำ ซึ่งต้องใช้เวลาในการเติมสินค้าคงคลังให้กลับสู่ระดับปกติ บทสรุปภาพรวมการลงทุน โดยรวม PTTEP ยังคงเป็นหุ้นที่มีความโดดเด่นทั้งในด้านผลประกอบการและฐานะการเงินที่มั่นคง การปรับคำแนะนำเป็น “ซื้อ” ในครั้งนี้เป็นการเตรียมพร้อมรับการฟื้นตัวของราคาน้ำมันหลังผ่านช่วงเลือกตั้งสหรัฐฯ ประกอบกับ Valuation ที่ไม่แพงเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยระยะยาว ทำให้มีความน่าสนใจในการเข้าลงทุนเพื่อรับผลตอบแทนจากเงินปันผลและโอกาสในการเติบโตของราคาหุ้นในอนาคต