2026-10-12T19:06:42+00:00 iaa TASCO บริษัท ทิปโก้แอสฟัลท์ จำกัด (มหาชน) TASCO ลุ้นกำไรฟื้นตัวรับราคายางมะตอยขาขึ้น โบรกฯ ปรับเพิ่มราคาเป้าหมาย ไฮไลท์สำคัญ บล.เอเซียพลัส (ASPS) ประเมินแนวโน้มผลประกอบการของ TASCO ในช่วงไตรมาส 3/2569 คาดว่าจะมีกำไรสุทธิอยู่ที่ 400 ล้านบาท เติบโตโดดเด่นถึง 123% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) โดยได้รับแรงหนุนสำคัญจากการฟื้นตัวของธุรกิจยางมะตอย หลังบริษัทสามารถนำเข้าน้ำมันดิบ (Crude) จากเวเนซุเอลาได้สำเร็จ ช่วยเพิ่มวัตถุดิบรองรับการส่งออกได้ตามเป้าหมาย เจาะลึกสถานการณ์การดำเนินงาน ในไตรมาส 3/2569 คาดปริมาณขายยางมะตอยรวมอยู่ที่ 2.9 แสนตัน เพิ่มขึ้น 17% จากไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) พร้อมรับอานิสงส์ราคาขายเฉลี่ยที่ปรับตัวสูงขึ้น 8% QoQ ตามทิศทางตลาดสิงคโปร์ที่เผชิญภาวะอุปทานตึงตัว อย่างไรก็ตาม แม้รายได้จะเติบโตแข็งแกร่ง แต่บริษัทได้รับผลกระทบจาก Hedging Loss ของผลิตภัณฑ์น้ำมันใส และการตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญในธุรกิจก่อสร้างเพิ่มเติม ทั้งนี้ ฝ่ายวิจัยคาดการณ์ว่าไตรมาส 4/2569 จะเป็นไตรมาสที่ดีที่สุดของปี เนื่องจากจะได้รับผลบวกเต็มที่จากราคายางมะตอยที่พุ่งสูงขึ้น และผลกระทบจาก Hedging Loss จะทยอยลดลง ข้อสังเกตและมุมมองการลงทุน ฝ่ายวิจัยได้ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2569 และ 2570 ขึ้น 24% และ 3% ตามลำดับ บนสมมติฐานราคายางมะตอยที่สูงกว่าคาด โดยปรับคำแนะนำจาก “ขาย” เป็น “เก็งกำไร” พร้อมปรับราคาเหมาะสมขึ้นเป็น 17.70 บาท (อิง PER 16.2 เท่า) อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ยังคงมีความระมัดระวังต่อปัจจัยภายนอก เนื่องจากราคายางมะตอยปัจจุบันเป็นลักษณะวัฏจักรที่ได้รับแรงหนุนจากภาวะอุปทานตึงตัว ซึ่งอาจคลี่คลายลงหากสถานการณ์ในตะวันออกกลางผ่อนคลาย รวมถึงความท้าทายในการจัดหาวัตถุดิบผ่านตัวกลางที่ทำให้ต้นทุนสูงกว่าปกติ สรุปภาพรวม โดยรวม TASCO มีทิศทางกำไรที่แข็งแกร่งขึ้นจากราคายางมะตอยในตลาดโลกที่อยู่ในระดับสูง โดยบริษัทมีพื้นฐานด้านธรรมาภิบาลที่โดดเด่นระดับ “AA” จากตลาดหลักทรัพย์ฯ อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรติดตามความสามารถในการบริหารส่วนต่างราคาซื้อ Crude และราคาขายยางมะตอยอย่างใกล้ชิด เนื่องจากเป็นปัจจัยหลักที่จะกำหนดทิศทางกำไรในระยะถัดไป