2026-10-09T19:04:09+00:00 iaa RATCH บริษัท ราช กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) RATCH ลุ้นโอกาสใหม่จากแผน PDP 2026 พร้อมปรับคำแนะนำเป็น ซื้อ ไฮไลท์สำคัญ บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) ปรับคำแนะนำหุ้น RATCH จาก “TRADING” เป็น “ซื้อ” โดยปรับราคาเหมาะสมขึ้นเป็น 46.25 บาทต่อหุ้น (จากเดิม 32.00 บาท) เพื่อสะท้อนโอกาสการต่ออายุสัญญาโรงไฟฟ้า RG และการลงทุนโครงการใหม่ตามแผน PDP 2026 ที่กำลังจะมีความชัดเจนในช่วงปลายปีนี้ รายละเอียดการดำเนินงานและโอกาสการเติบโต ปัจจุบันโรงไฟฟ้า RG หน่วยที่ 1-2 ได้หมดสัญญาไปแล้ว และหน่วยที่เหลืออีก 3 หน่วย (2,175MW) จะหมดอายุในปี 2027 ซึ่งบริษัทมีโอกาสต่ออายุสัญญา PPA หรือหากไม่ได้รับการต่ออายุ ก็มีแผนรองรับด้วยการ เจรจาขายไฟฟ้าให้กลุ่มลูกค้า Data Center จำนวน 5-6 ราย ซึ่งคาดว่าจะมีความชัดเจนหลังค่าไฟฟ้าประเภทที่ 9 สำหรับ Data Center ประกาศใช้ในเดือนตุลาคมนี้ นอกจากนี้ RATCH ยังมีความได้เปรียบในการลงทุนตามแผน PDP 2026 ทั้งในส่วนของโรงไฟฟ้าก๊าซธรรมชาติ พลังงานหมุนเวียน และโรงไฟฟ้านิวเคลียร์ขนาดเล็ก (SMR) ซึ่งเป็นปัจจัยบวกต่อการเติบโตในระยะยาว ข้อสังเกตด้านผลประกอบการ ในส่วนของผลประกอบการไตรมาส 3/2026 คาดว่าจะมีกำไรปกติอยู่ที่ 1,400-1,600 ล้านบาท ซึ่ง เติบโตขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน (QoQ) เนื่องจากไม่มีการปิดซ่อมบำรุงโรงไฟฟ้า RG และ HKP เหมือนในไตรมาส 2/2026 ประกอบกับค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) ที่ลดลงตามฤดูกาล อย่างไรก็ตาม กำไรยังคง ลดลงเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) เนื่องจากผลกระทบจากการหมดสัญญาของโรงไฟฟ้า RG หน่วยที่ 1-2 ในช่วงปลายปี 2025 ที่ผ่านมา สรุปมุมมองการลงทุน หยวนต้าใช้วิธีประเมินมูลค่าหุ้นด้วยวิธี PER ที่ 16.3 เท่า (อ้างอิง +1.0SD ของค่าเฉลี่ย 5 ปี) เพื่อสะท้อนศักยภาพการเติบโตจากโครงการในประเทศและต่างประเทศ โดยมองว่าการปรับเปลี่ยนกลยุทธ์ของ RATCH ทั้งการต่ออายุสัญญาและการรุกตลาด Data Center จะเป็นตัวขับเคลื่อนสำคัญที่ช่วยสร้างความมั่นคงของกระแสเงินสดและผลตอบแทนให้แก่บริษัทในอนาคต