2026-10-09T19:04:05+00:00 iaa AEONTS บริษัท อิออน ธนสินทรัพย์ (ไทยแลนด์) จำกัด (มหาชน) AEONTS ผลงานไตรมาส 2 อ่อนแอ โบรกฯ ปรับลดราคาเป้าหมายเหลือ 95 บาท ไฮไลท์สำคัญ บริษัท อิออน ธนสินทรัพย์ (ไทยแลนด์) จำกัด (มหาชน) หรือ AEONTS เผชิญความท้าทายรอบด้านในไตรมาส 2/2569 (1 มิ.ย.-31 ส.ค.) โดยมีกำไรสุทธิอยู่ที่ 642 ล้านบาท ลดลง 19% ทั้งเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) และเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) ส่งผลให้โบรกเกอร์ PI ปรับลดราคาเป้าหมายลงเหลือ 95 บาท จากเดิม 108 บาท พร้อมคงคำแนะนำ “ถือ” โดยประเมินมูลค่าพื้นฐานด้วยวิธี Gordon growth model (ROE 10%, Long term growth 2%) อิงกับ 0.8x PBV’26E และ 8.1x PE’26E วิเคราะห์ผลการดำเนินงาน ปัจจัยกดดันหลักมาจากรายได้ดอกเบี้ยสุทธิที่ลดลง ประกอบกับต้นทุนการเงินที่ปรับตัวสูงขึ้นและอัตราผลตอบแทนสินเชื่อที่ลดลง ส่งผลให้ส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (NIM) ปรับตัวลงมาอยู่ที่ 16.8% นอกจากนี้ สินเชื่อรวมยังหดตัวลง 1.1% QoQ ส่งผลให้ภาพรวมสินเชื่อ 6 เดือนแรกของปี 2569 ลดลง 2% YTD จากการลดลงของสินเชื่อหลักทุกกลุ่ม ทั้งบัตรเครดิต สินเชื่อบุคคล และสินเชื่อเช่าซื้อรถยนต์ ในขณะที่คุณภาพสินเชื่อมีความน่ากังวลมากขึ้น โดย NPL ratio เพิ่มขึ้นเป็น 5.9% และมีการตั้งสำรองหนี้สูญที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ข้อสังเกตและปัจจัยเสี่ยง แม้กำไรในไตรมาส 2 อาจเป็นจุดต่ำสุดของปี แต่แนวโน้มในครึ่งปีหลัง (2H26) ยังคงเผชิญความท้าทายจากภาวะหนี้ครัวเรือนที่อยู่ในระดับสูง รวมถึงผลกระทบจากปัญหาน้ำท่วมในหลายจังหวัด ซึ่งเป็นปัจจัยลบที่กดดันคุณภาพสินเชื่อและการฟื้นตัวของยอดสินเชื่อใหม่ โบรกเกอร์ PI จึงได้ปรับลดประมาณการกำไรปี 2569-2570 ลงราว 9% โดยคาดว่ากำไรสุทธิในปี 2569 จะลดลง 7% ก่อนจะกลับมาเติบโตเล็กน้อย 3% ในปีถัดไป พร้อมทั้งปรับเพิ่ม Credit cost ขึ้นเป็น 8.8% ในปี 2569 เพื่อสะท้อนความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์ที่อ่อนแอลง ส่วนสรุปการลงทุน สำหรับนักลงทุนที่เน้นเงินปันผล AEONTS ยังคงมีความสามารถในการจ่ายเงินปันผลที่น่าสนใจ โดยคาดว่าจะจ่ายเงินปันผลที่ 5.50 บาทต่อหุ้น เท่ากับปี 2568 ซึ่งคิดเป็นอัตราผลตอบแทน (Dividend Yield) ประมาณ 6% ต่อปี ทั้งนี้ บริษัทได้ประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลสำหรับงวดครึ่งปีแรกที่ 3.00 บาท (ขึ้นเครื่องหมาย XD วันที่ 22 ต.ค. และจ่ายเงินวันที่ 6 พ.ย.) อย่างไรก็ตาม ด้วยปัจจัยกดดันด้านคุณภาพสินทรัพย์และภาวะเศรษฐกิจที่ยังไม่เอื้ออำนวย นักลงทุนควรติดตามการบริหารจัดการหนี้เสียอย่างใกล้ชิด