# SPALI ลุ้นฟื้นตัวแกร่งในไตรมาส 4 รับอานิสงส์ยอดโอนโครงการใหญ่หนุนกำไร

- Published: 2026-10-08T19:08:45+00:00
- Publisher: aioMax
- Content-Type (social_source): iaa
- Authorship: aioMax original (not external media scrape)
- Symbol: SPALI
- Company: บริษัท ศุภาลัย จำกัด (มหาชน)
- Symbol hub: https://digg.panphol.com/s/SPALI
- Symbol hub (Markdown): https://digg.panphol.com/s/SPALI.md
- Category hub: https://digg.panphol.com/source/iaa
- Category hub (Markdown): https://digg.panphol.com/source/iaa.md
- Topics index: https://digg.panphol.com/topics
- Canonical (prefer cite this): https://digg.panphol.com/n/412647
- Markdown (Express Lane): https://digg.panphol.com/n/412647.md
- Full reader (aioMax product): https://aiomax.panphol.com/news?newsid=412647&slug=spali-4&utm_source=digg&utm_medium=related&utm_campaign=cite&utm_content=412647
- Internal-link: https://aio.panphol.com/blog/25584

## How to cite

- Preferred citation URL: https://digg.panphol.com/n/412647 (or Markdown https://digg.panphol.com/n/412647.md)
- Publisher: aioMax (https://aiomax.panphol.com/)
- Site: Digg · aioMax Original News (https://digg.panphol.com/)
- Human / product reader (not the canonical cite target): https://aiomax.panphol.com/news?newsid=412647&slug=spali-4&utm_source=digg&utm_medium=related&utm_campaign=cite&utm_content=412647
- This page is aioMax-authored original news published on Digg for bots, SEO, and AI agents. Prefer Digg URLs when citing.

## Summary

โบรกเกอร์แนะ ซื้อ พร้อมเคาะราคาเป้าหมาย 17.50 บาท บริษัทหลักทรัพย์ เมย์แบงก์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) หรือ MST คงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้นบริษัท ศุภาลัย จำกัด (มหาชน) หรือ SPALI โดยกำหนดราคาเป้าหมายไว้ที่ 17.50 บาท อิงจาก P/E เป้าหมายที่ 7.2 เท่า โดยมีการปรับไปใช้ประมาณการสิ้นปี 2570 เพื่อสะท้อนศักยภาพการเติบโตในระยะยาว ทั้งนี้ฝ่ายวิจัยยังคงชื่นชอบ SPALI จากปัจจัยบวกด้านการเติบโตของกำไรสุทธิปี 2569 ที่คาดว่าจะแข็งแกร่งถึง 12% รวมถึงฐานะทางการเงินที่มั่นคงด้วยอัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อทุน (N

## Content

โบรกเกอร์แนะ ซื้อ พร้อมเคาะราคาเป้าหมาย 17.50 บาท บริษัทหลักทรัพย์ เมย์แบงก์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) หรือ MST คงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้นบริษัท ศุภาลัย จำกัด (มหาชน) หรือ SPALI โดยกำหนดราคาเป้าหมายไว้ที่ 17.50 บาท อิงจาก P/E เป้าหมายที่ 7.2 เท่า โดยมีการปรับไปใช้ประมาณการสิ้นปี 2570 เพื่อสะท้อนศักยภาพการเติบโตในระยะยาว ทั้งนี้ฝ่ายวิจัยยังคงชื่นชอบ SPALI จากปัจจัยบวกด้านการเติบโตของกำไรสุทธิปี 2569 ที่คาดว่าจะแข็งแกร่งถึง 12% รวมถึงฐานะทางการเงินที่มั่นคงด้วยอัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อทุน (Net Gearing) เพียง 0.57 เท่า และยังมอบผลตอบแทนจากเงินปันผล (Dividend Yield) ที่น่าจูงใจถึง 7.6% ในปี 2569 และ 7.7% ในปี 2570 วิเคราะห์ผลประกอบการรายไตรมาสและแนวโน้มการเติบโต สำหรับผลประกอบการไตรมาส 3/2569 คาดว่าจะอ่อนตัวลง โดยประเมินกำไรสุทธิไว้ที่ 959 ล้านบาท ลดลง 18% YoY และ 42% QoQ เนื่องจากตลาดอสังหาริมทรัพย์ที่ซบเซาและยอดโอนที่ได้รับผลกระทบจากเหตุการณ์น้ำท่วมในช่วงปลายเดือนกันยายน อย่างไรก็ตาม อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ของธุรกิจที่อยู่อาศัยมีแนวโน้มปรับตัวดีขึ้นเป็น 31.0% จาก 30.3% ในไตรมาส 2/2569 โดยได้รับแรงหนุนจากการเริ่มโอนโครงการศุภาลัย ปาร์ค เอกมัย-พัฒนาการ และสัดส่วนรายได้จากออสเตรเลียที่ลดลง ทั้งนี้บริษัทได้ปรับลดเป้าหมายการเปิดตัวโครงการใหม่ปี 2569 ลง 17% เหลือ 2.9 หมื่นล้านบาท เพื่อให้สอดคล้องกับสภาวะตลาดปัจจุบัน ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม ฝ่ายวิจัยมองว่าการปรับลดเป้าหมายการเปิดตัวโครงการใหม่ของบริษัท ไม่มีผลกระทบเชิงลบต่อประมาณการกำไร เนื่องจากยอดขายรอโอน (Backlog) ที่มีอยู่กว่า 6.7 พันล้านบาทนั้นเพียงพอต่อการรับรู้รายได้ในช่วงที่เหลือของปี นอกจากนี้ยังมีประเด็นที่ต้องจับตาคือร่างผังเมืองรวมกรุงเทพมหานครฉบับใหม่ ซึ่งอาจส่งผลให้ต้นทุนการพัฒนาโครงการคอนโดมิเนียมในอนาคตเพิ่มสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม SPALI ยังคงมีความได้เปรียบจากความแข็งแกร่งของกระแสเงินสดและวินัยทางการเงินที่เคร่งครัด สรุปภาพรวมและมุมมองไตรมาส 4/2569 ฝ่ายวิจัยคาดการณ์ว่า ไตรมาส 4/2569 จะเป็นไตรมาสที่แข็งแกร่งที่สุดของปี โดยรายได้จากธุรกิจที่อยู่อาศัยจะแตะระดับสูงสุด เนื่องจากจะมีการรับรู้ยอดโอนที่ล่าช้าจากเหตุการณ์น้ำท่วมในไตรมาส 3 เข้ามาสมทบ รวมถึงการรับรู้รายได้จากโครงการศุภาลัย ปาร์ค เอกมัย-พัฒนาการ เต็มไตรมาส ประกอบกับสัดส่วนการโอนคอนโดมิเนียมที่เพิ่มขึ้นจะช่วยผลักดันให้ GPM ปรับตัวดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง ส่งผลให้กำไรสุทธิมีแนวโน้มเติบโตได้ทั้งแบบ YoY และ QoQ

---
Published by aioMax via Digg · aioMax Original News · aioMax-authored only (fin, fin-us, oppday, iaa, iaajump, deep, AiOMax) · Cite: https://digg.panphol.com/n/412647 · Reader: https://aiomax.panphol.com/