2026-10-07T19:12:22+00:00 iaa CPAXT บริษัท ซีพี แอ็กซ์ตร้า จำกัด (มหาชน) CPAXT เผชิญแรงกดดันระยะสั้นจากขาดทุนพิเศษ เตรียมฟื้นตัวในไตรมาส 4 ไฮไลท์สำคัญ บริษัท ซีพีแอ็กซ์ตร้า จำกัด (มหาชน) หรือ CPAXT ถูกโบรกเกอร์ InnovestX (INVX) ปรับลดราคาเป้าหมายลงจาก 17 บาท เหลือ 16 บาท โดยยังคงคำแนะนำ NEUTRAL หลังคาดการณ์ผลประกอบการไตรมาส 3/2569 จะพลิกเป็น ขาดทุนสุทธิ 237 ล้านบาท จากผลกระทบของรายการพิเศษและการปิดสาขาที่ไม่ทำกำไร รายละเอียดผลประกอบการและการลงทุน ผลขาดทุนที่เกิดขึ้นในไตรมาส 3/2569 มาจากรายการพิเศษมูลค่า 1.8 พันล้านบาท ซึ่งประกอบด้วยการปิดสาขาธุรกิจ B2B ในกัมพูชา และการบันทึกขาดทุนด้อยค่าจากการปิดสาขา Lotus’s Go Fresh ในธุรกิจ B2C บางแห่ง เพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพในระยะยาว หากหักรายการพิเศษออก กำไรปกติจะอยู่ที่ 1.56 พันล้านบาท ลดลง 16% YoY และ 17% QoQ เนื่องจากค่าใช้จ่าย SG&A ที่สูงขึ้นและยอดขายสาขาเดิม (SSS) ของธุรกิจ B2C ที่อ่อนแอลง อย่างไรก็ตาม INVX คาดว่าผลประกอบการจะฟื้นตัวได้ในไตรมาส 4/2569 จากฐานยอดขายและอัตรากำไรที่อยู่ในระดับต่ำ ข้อสังเกตและปัจจัยเสี่ยง นักวิเคราะห์ประเมินว่าการเข้าซื้อกิจการ The Food Purveyor (TFP) ในมาเลเซียเมื่อเดือนกันยายนที่ผ่านมา จะส่งผลกระทบที่เป็นกลางต่อกำไรสุทธิในช่วงแรกเนื่องจากมีค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้อง ทั้งนี้ ความเสี่ยงสำคัญที่ต้องจับตาคือโครงการ "ไทยช่วยไทยพลัส" ในช่วงเดือนตุลาคม-พฤศจิกายน ซึ่งอาจกดดัน SSS ของธุรกิจ B2C ต่อเนื่อง รวมถึงผลขาดทุนของโครงการ Habitat ที่จะรับรู้เต็มไตรมาส โดยบริษัทตั้งเป้าเพิ่มอัตราการเช่าพื้นที่เชิงพาณิชย์ให้ถึง 90% ภายในสิ้นปี 2569 บทสรุปและวิธีคิดราคาเป้าหมาย การปรับลดราคาเป้าหมายเหลือ 16 บาท ของ INVX มาจากวิธี DCF (WACC 7.5%, LTG 1.5%) เพื่อสะท้อนการปรับลดประมาณการกำไรปี 2569 ลง 22% และปี 2570 ลง 4% โดยนักลงทุนควรติดตามการบริหารจัดการต้นทุนและกำลังซื้อของผู้บริโภคที่ยังคงเปราะบาง แม้บริษัทจะมีความพยายามปรับโครงสร้างธุรกิจเพื่อเพิ่มความสามารถในการทำกำไรในระยะยาวก็ตาม