2026-10-07T19:12:05+00:00 iaa CPAXT บริษัท ซีพี แอ็กซ์ตร้า จำกัด (มหาชน) CPAXT เผยกำไร Q3/69 ถูกกดดันจากรายการด้อยค่าสินทรัพย์ เตรียมฟื้นตัวแรงในไตรมาสถัดไป ไฮไลท์สำคัญ บริษัทหลักทรัพย์ แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ (LHS) ออกบทวิเคราะห์หุ้น CPAXT โดยประเมินว่ากำไรสุทธิในไตรมาส 3/2569 จะเป็นจุดต่ำสุดของปี ก่อนจะเริ่มฟื้นตัวอย่างชัดเจนตั้งแต่ไตรมาส 4/2569 เป็นต้นไป จากการลดภาระสาขาที่ขาดทุนและการรับรู้รายได้จาก The Food Purveyor (TFP) เต็มไตรมาส โดยทางโบรกเกอร์ยังคงคำแนะนำ “ซื้อเมื่ออ่อนตัว” พร้อมกำหนดราคาเป้าหมายที่ 17.00 บาท ซึ่งมี Upside ถึง +21% จากราคาปิดล่าสุด เจาะลึกผลประกอบการและปัจจัยกดดัน คาดการณ์ยอดขายรวมในไตรมาส 3/2569 อยู่ที่ 1.28 แสนล้านบาท (+1.4% YoY) โดยธุรกิจค้าส่งยังคงเติบโตได้ดีจากกลุ่ม HORECA และโครงการไทยช่วยไทย อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิคาดว่าจะอยู่ที่ 191 ล้านบาท (-89.8% YoY) ซึ่งได้รับผลกระทบหลักจาก รายการด้อยค่าสินทรัพย์จำนวน 1.7 พันล้านบาท จากการปิดร้านค้าขนาดเล็กของ Lotus’s ในมาเลเซียและ Makro ในกัมพูชา หากไม่รวมรายการพิเศษดังกล่าว กำไรปกติจะอยู่ที่ 1,457 ล้านบาท (-21.8% YoY) ข้อสังเกตด้านการดำเนินงาน ในส่วนของอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) มีสัญญาณฟื้นตัวอยู่ที่ 15.95% (+7 bps QoQ) จากการบริหารจัดการสินค้าที่ดีขึ้น แต่สัดส่วนค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานต่อยอดขาย (SG&A/Sales) ปรับตัวเพิ่มขึ้นเป็น 14.4% (+50 bps QoQ) เนื่องจาก ค่าใช้จ่ายเตรียมเปิด Happitat และค่าใช้จ่ายในการเข้าซื้อกิจการ TFP ซึ่งถือเป็นแรงกดดันระยะสั้นที่คาดว่าจะทยอยคลี่คลายลงในอนาคต สรุปมุมมองการลงทุน LHS ประเมินว่า CPAXT กำลังผ่านช่วงปรับตัวสำคัญ โดยการรับรู้รายได้จาก TFP จะเข้ามาช่วยชดเชยความอ่อนแอของยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ในกลุ่มค้าปลีกได้บางส่วน ทั้งนี้ นักลงทุนควรติดตามภาวะเศรษฐกิจในประเทศและกำลังซื้อของผู้บริโภคที่ยังคงชะลอตัว รวมถึงการแข่งขันในอุตสาหกรรมที่รุนแรง ซึ่งเป็นปัจจัยเสี่ยงสำคัญที่ต้องจับตาอย่างใกล้ชิด