2026-10-07T19:11:44+00:00 iaa M บริษัท เอ็มเค เรสโตรองต์ กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) มุมมองโบรกเกอร์ FSSIA ต่อหุ้น M กับแนวโน้มกำไรไตรมาส 3/2569 ที่ยังทรงตัว ไฮไลท์สำคัญ บริษัท เอ็มเค เรสโตรองต์ กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ M เผชิญกับความท้าทายจากปัจจัยลบทั้งภาวะน้ำท่วมและกำลังซื้อที่อ่อนแอในช่วงไตรมาส 3/2569 อย่างไรก็ตาม โบรกเกอร์ FSSIA ยังคงคำแนะนำ HOLD โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 23.50 บาท พร้อมคาดการณ์อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ระดับ 5% ต่อปี วิเคราะห์ผลประกอบการและปัจจัยกระทบ FSSIA คาดการณ์กำไรสุทธิไตรมาส 3/2569 อยู่ที่ 225 ล้านบาท (+1.1% q-q, -0.7% y-y) โดยได้รับแรงกดดันจากยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ที่ติดลบถึง 6.0% จากฐานที่สูงในปีก่อนและผลกระทบจากน้ำท่วมปลายเดือนกันยายน รวมถึงยอดขายจากแบรนด์ Bonus ที่ยังไม่เติบโตเท่าที่ควร ทั้งนี้ บริษัทมีการบริหารจัดการต้นทุนวัตถุดิบได้อย่างมีประสิทธิภาพ ทำให้คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) จะทรงตัวอยู่ที่ 61.7% ใกล้เคียงกับไตรมาสก่อนหน้า ข้อสังเกตและกลยุทธ์การเติบโต แม้ผลประกอบการไตรมาส 3 จะดูไม่โดดเด่น แต่โบรกเกอร์มองว่าบริษัทมีแผนการเติบโตที่ชัดเจนในไตรมาส 4/2569 ซึ่งเป็นช่วงไฮซีซัน โดยคาดว่าแรงกดดันจากแคมเปญต่างๆ จะลดลง และบริษัทมีแผนขยายสาขาแบรนด์ Bonus เพิ่มอีก 11 แห่ง เพื่อให้บรรลุเป้าหมาย 55 สาขาภายในสิ้นปี 2569 นอกจากนี้ยังมีการวางแผนเปิดตัวแบรนด์ร้านอาหารญี่ปุ่นใหม่ในไตรมาส 4/2569 และไตรมาส 1/2570 เพื่อตอบโจทย์ไลฟ์สไตล์ผู้บริโภคที่เปลี่ยนไป ส่วนสรุปการลงทุน โบรกเกอร์ FSSIA คงประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 ไว้ที่ 869 ล้านบาท (+3.8% y-y) และปี 2570 ที่ 1.18 พันล้านบาท (+36.0% y-y) โดยใช้วิธีคิดมูลค่าหุ้นด้วย P/E Ratio ที่ 18 เท่า ทั้งนี้ นักลงทุนควรติดตามความเสี่ยงสำคัญ ได้แก่ การฟื้นตัวของกำลังซื้อที่ช้ากว่าคาด และ การแข่งขันที่รุนแรงในธุรกิจร้านอาหาร ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อการเติบโตของรายได้ในอนาคต