2026-10-06T19:03:53+00:00 iaa HMPRO บริษัท โฮม โปรดักส์ เซ็นเตอร์ จำกัด (มหาชน) KGI ชี้ HMPRO ไตรมาส 3 กำไรชะลอตัว แต่พื้นฐานแกร่งพร้อมรับมือความท้าทาย ไฮไลท์สำคัญ บล. KGI ประเมินผลประกอบการไตรมาส 3/2569 ของ HMPRO มีแนวโน้มกำไรอยู่ที่ 1.3 พันล้านบาท (+1% YoY, -18% QoQ) โดยได้รับแรงกดดันจากความต้องการซื้อที่อ่อนตัวและปัจจัยฤดูกาล อย่างไรก็ตาม บริษัทยังคงความโดดเด่นด้วยฐานะทางการเงินที่แข็งแกร่ง อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าสนใจระดับ 5% และราคาหุ้นที่ถือว่าไม่แพงเมื่อเทียบกับปัจจัยพื้นฐาน รายละเอียดการดำเนินงานและกลยุทธ์ คาดการณ์ยอดขายไตรมาส 3/2569 อยู่ที่ 1.59 หมื่นล้านบาท (+2% YoY, -6% QoQ) โดยบริษัทเน้นการขยายสาขาต่อเนื่องเพื่อชดเชยยอดขายต่อสาขาเดิม (SSSG) ที่ติดลบ 3% ในรูปแบบ HomePro และติดลบ 1% ในรูปแบบ Mega Home ทั้งนี้ KGI คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะยังคงขยายตัวได้อยู่ที่ 26.9% (+20bps YoY) จากการเพิ่มสัดส่วนสินค้า House Brand โดยเฉพาะใน Mega Home และการปรับปรุงส่วนผสมของสินค้าให้ดีขึ้น สำหรับแนวโน้มไตรมาส 4/2569 คาดว่ากำไรจะฟื้นตัว จากความต้องการสินค้าซ่อมแซมบ้านหลังน้ำท่วมและเข้าสู่ช่วงไฮซีซั่นของธุรกิจ ข้อสังเกตและมุมมองการลงทุน นักวิเคราะห์คงคำแนะนำ Outperform โดยให้ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2570 ที่ 7.20 บาท อ้างอิงวิธีคิดจากค่า PER ที่ 16.0 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลังของกลุ่มธุรกิจเดียวกันในระดับโลก ทั้งนี้บริษัทมีสถานะทางการเงินที่มั่นคงด้วยอัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (IBD-to-equity) เพียง 0.7 เท่า ซึ่งเพียงพอต่อการรองรับแผนขยายสาขาในอนาคต อย่างไรก็ตามควรระวังความเสี่ยงจากภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัว ปัญหาน้ำท่วม และระดับสินค้าคงคลังที่อาจสูงเกินไป สรุปภาพรวม แม้ผลประกอบการในไตรมาส 3 จะดูไม่โดดเด่นนักเนื่องจากปัจจัยลบระยะสั้น แต่ด้วยกลยุทธ์การบริหารจัดการสินค้า House Brand และการขยายสาขาเชิงรุก จะเป็นตัวช่วยหนุนการเติบโตของกำไรในระยะถัดไป นักลงทุนสามารถมั่นใจในความแข็งแกร่งของกระแสเงินสดและนโยบายการจ่ายเงินปันผลที่สม่ำเสมอ ซึ่งถือเป็นจุดแข็งสำคัญที่ช่วยพยุงราคาหุ้นในภาวะตลาดผันผวน