2026-10-05T19:09:15+00:00 iaa BANPU บริษัท บ้านปู จำกัด (มหาชน) BANPU รับอานิสงส์ Data Center หนุนความต้องการก๊าซพุ่ง พร้อมเคาะราคาเป้าหมาย 19 บาท ไฮไลท์สำคัญ บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) คงคำแนะนำ “ซื้อ” หุ้น BANPU โดยกำหนดราคาเหมาะสมปี 2027 ที่ 19.00 บาท ด้วยวิธี PBV โดยมองว่าหุ้นยังมีความน่าสนใจจาก Valuation ที่ไม่แพง ปัจจุบันซื้อขายบน PBV เพียง 0.5 เท่า (-1.1 SD) ซึ่งถือว่า Laggard กว่าหุ้นพลังงานต้นน้ำตัวอื่นที่ปรับตัวขึ้นมาแล้วกว่า 30% ตั้งแต่ต้นปี ส่วนเนื้อหา แนวโน้มผลประกอบการ 2H26 ของ BANPU คาดว่าจะอยู่ในเกณฑ์ดีจากปัจจัยบวกใน 3 ธุรกิจหลัก ทั้งธุรกิจถ่านหินที่ได้อานิสงส์จากนโยบายส่งออกอินโดนีเซียที่ผ่อนปรนขึ้นและช่วงฤดูหนาว ธุรกิจก๊าซในสหรัฐฯ ที่ได้แรงหนุนจากการทำ Hedging ที่มีประสิทธิภาพและการรับรู้รายได้จากแหล่ง Barnett ส่วนธุรกิจไฟฟ้าได้รับอานิสงส์จากช่วง Peak Season ทั้งนี้ คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2027 จะเติบโตต่อเนื่องสู่ 6.7 พันล้านบาท (+4% YoY) ซึ่งถือว่าโดดเด่นกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มพลังงานที่ชะลอตัวจากฐานสูง โดยได้รับแรงหนุนหลักจากความต้องการใช้ก๊าซธรรมชาติที่เพิ่มขึ้นแบบ Structural Demand จากการขยายตัวของ Data Center ในสหรัฐฯ และปรากฏการณ์ El Nino ที่จะช่วยหนุนอุปสงค์ถ่านหินและไฟฟ้า ข้อสังเกต นักวิเคราะห์มองว่า BANPU เป็นหนึ่งในบริษัทจดทะเบียนไทยที่ได้รับประโยชน์ทางตรงจากกระแส Data Center Boom ในสหรัฐฯ ผ่านการลงทุนในธุรกิจ US Closed-Loop Gas ซึ่งเป็นแหล่งผลิตไฟฟ้าที่มีความมั่นคงสูง (Reliable) นอกจากนี้ การปรับโครงสร้างกิจการ (Amalgamation) ระหว่าง BANPU และ BPP ที่เสร็จสิ้นเมื่อ ก.ค. 2026 ยังช่วยเพิ่มความคล่องตัวในการบริหารงาน ลดความซ้ำซ้อน และเพิ่มประสิทธิภาพทางการเงิน โดยคาดว่ากำไรสุทธิจะได้รับผลบวกจากการรับรู้ผลประกอบการ BPP ตามสัดส่วนใหม่และการลดผลกระทบจาก Minority Interest ส่วนสรุป โดยสรุป บล.หยวนต้า มองว่า BANPU มีโมเมนตัมกำไรที่แข็งแกร่งในปี 2027 สวนทางกับภาพรวมกลุ่มพลังงาน อีกทั้งยังมี Upside จากการเจรจาสัญญาขายไฟฟ้า (PPA) ให้กับลูกค้ากลุ่ม Data Center ที่คาดว่าจะมีความชัดเจนในช่วงปลายปี 2026 ถึงต้นปี 2027 ประกอบกับ Valuation ที่ยังถูกและสถานะการเงินที่มั่นคงขึ้นจากการปรับโครงสร้าง จึงเป็นโอกาสดีในการเข้าลงทุนเพื่อรับผลตอบแทนในระยะกลางถึงยาว ผลบวกสำคัญคือการเป็นผู้เล่นในธุรกิจก๊าซที่ตอบโจทย์ความต้องการพลังงานยุคใหม่ ในขณะที่ต้องติดตามความผันผวนของราคาพลังงานโลกและนโยบายด้านพลังงานสะอาดอย่างใกล้ชิด