2026-10-01T19:02:23+00:00 iaa GUNKUL บริษัท กันกุลเอ็นจิเนียริ่ง จำกัด (มหาชน) GUNKUL เดินเกมกลยุทธ์ Asset Cycling ขายสินทรัพย์เข้า GULF เสริมแกร่งงบการเงิน ไฮไลท์สำคัญ บริษัท กันกุลเอ็นจิเนียริ่ง จำกัด (มหาชน) หรือ GUNKUL ประกาศแผนปรับโครงสร้างทุนครั้งสำคัญ ด้วยการขายหุ้น 50% ในโครงการพลังงานหมุนเวียน 12 โครงการ ให้กับ GULF คิดเป็นกำลังการผลิตตามสัดส่วนการถือหุ้น 336.7 เมกะวัตต์ มูลค่า 467 ล้านบาท โดยโบรกเกอร์ GLOBLEX ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเป้าหมาย 5.60 บาท โดยมองว่ากลยุทธ์นี้จะช่วยลดความเสี่ยงด้านสภาพคล่องและเพิ่มความสามารถในการระดมทุนเพื่อรองรับโครงการใหม่ในอนาคต รายละเอียดการลงทุนและผลกระทบ การขายสินทรัพย์ครั้งนี้ถือเป็นครั้งที่สองที่ GUNKUL ร่วมมือกับ GULF ซึ่งจะช่วยให้บริษัทบริหารจัดการงบดุลได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น โดยโบรกเกอร์ประเมินว่าหากไม่มีการขายสินทรัพย์นี้ อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อกำไรก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย (IBD/EBITDA) จะพุ่งสูงขึ้นไปแตะระดับ 7.8 เท่าในปี 2572 แต่ด้วยกลยุทธ์ Asset Cycling จะช่วยกดอัตราส่วนดังกล่าวให้ลดลงเหลือเพียง 4.0 เท่าในปีเดียวกัน นอกจากนี้ GUNKUL ยังสามารถรับรู้รายได้จากงานก่อสร้าง (EPC) ของโครงการที่ขายออกไปได้อีกด้วย ในขณะที่กำลังการผลิตรวมตามสัดส่วนการถือหุ้นยังคงเดิมที่ประมาณ 2,101 เมกะวัตต์ ข้อสังเกตจากนักวิเคราะห์ นักวิเคราะห์จาก GLOBLEX ระบุว่ากลยุทธ์นี้มีทั้งข้อดีและข้อควรระวัง โดยข้อดีหลักคือการ เสริมความแข็งแกร่งให้กับงบการเงิน และลดภาระหนี้สินในระยะยาว อย่างไรก็ตาม บริษัทจำเป็นต้องเร่งพัฒนาโครงการในมือ (Pipeline) ให้เป็นไปตามแผนเพื่อรักษาการเติบโต ทั้งนี้ประมาณการกำไรสุทธิตั้งแต่ปี 2569-2571 ยังคงเดิม เนื่องจากกำลังการผลิตสุทธิไม่ได้เปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ แต่หากบริษัทสามารถคว้าโครงการใหม่ๆ เพิ่มเติมได้ จะถือเป็น Upside ที่น่าสนใจต่อราคาเป้าหมาย สรุปภาพรวมการเติบโต สำหรับแนวโน้มผลประกอบการ โบรกเกอร์คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2569 อยู่ที่ 1,944 ล้านบาท และจะเติบโตต่อเนื่องในปี 2570 ที่ 2,399 ล้านบาท และปี 2571 ที่ 2,988 ล้านบาท สะท้อนถึงการเติบโตที่แข็งแกร่งจากการบริหารจัดการพอร์ตโฟลิโอพลังงานหมุนเวียนอย่างมืออาชีพ โดยราคาเป้าหมาย 5.60 บาท คำนวณด้วยวิธี Sum-of-the-Parts (SoTP) ซึ่งสะท้อนมูลค่าที่เหมาะสมของธุรกิจพลังงานและงานรับเหมาก่อสร้างของบริษัท