2026-09-30T19:04:25+00:00 iaa DOHOME บริษัท ดูโฮม จำกัด (มหาชน) BLS มอง DOHOME ฟื้นตัวแผ่ว คงคำแนะนำขายที่ราคาเป้าหมาย 3.20 บาท ไฮไลท์สำคัญ บริษัทหลักทรัพย์ บัวหลวง (BLS) ออกบทวิเคราะห์ DOHOME โดยประเมินว่าการฟื้นตัวของกำไรในปี 2569 จะไม่ต่อเนื่องไปถึงปี 2570 เนื่องจากแรงหนุนจากฐานยอดขายสาขาเดิมที่ต่ำเริ่มหมดลง ประกอบกับการขยายสาขาใหม่ที่ชะลอตัวลง ส่งผลให้โบรกเกอร์คงคำแนะนำ "ขาย" โดยกำหนดราคาเป้าหมายที่ 3.20 บาท เจาะลึกผลประกอบการและทิศทางธุรกิจ สำหรับกำไรสุทธิไตรมาส 3/2569 คาดการณ์อยู่ที่ 140 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 38% YoY จากยอดขายที่เพิ่มขึ้นและภาระดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลง แต่หากเทียบ QoQ จะลดลงถึง 54% เนื่องจากในไตรมาส 2/2569 มีกำไรพิเศษจากสต๊อกสินค้า ทั้งนี้ ในส่วนของยอดขายสาขาเดิม (SSSG) แม้จะเติบโตได้ในช่วงต้นไตรมาส แต่เริ่มเห็นสัญญาณชะลอตัวลงในเดือนกันยายน นอกจากนี้ การเปิดสาขาขนาดใหญ่ที่ล่าช้าออกไปทำให้แรงขับเคลื่อนการเติบโตลดลง โดยคาดว่ากำไรหลักในปี 2570 จะ ลดลง 5% YoY ข้อสังเกตจากนักวิเคราะห์ นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่า ปัจจัยด้านอุปสงค์ยังไม่เอื้ออำนวยต่อการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง โดยคาดการณ์การบริโภคภาคเอกชนในปี 2570 จะเติบโตเพียง 2.6% ขณะที่งบลงทุนภาครัฐมีแนวโน้ม ลดลง 8.4% YoY ซึ่งส่งผลกระทบโดยตรงต่อความต้องการวัสดุก่อสร้าง นอกจากนี้ ความผันผวนของราคาเหล็กยังคงเป็นปัจจัยเสี่ยงต่ออัตรากำไรขั้นต้น แม้บริษัทจะพยายามเพิ่มสัดส่วนสินค้าแบรนด์ตนเองเพื่อชดเชยก็ตาม สรุปมุมมองการลงทุน BLS ประเมินว่าราคาหุ้นปัจจุบันที่ซื้อขายที่ PER ปี 2570 ประมาณ 16 เท่า แม้จะดูต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต แต่เป็นการสะท้อนแนวโน้มการเติบโตของกำไรที่อ่อนแอลงมากกว่าจะเป็นโอกาสในการเข้าลงทุน ดังนั้น หากราคาหุ้นมีการปรับตัวสูงขึ้นจากความคาดหวังต่ออุปสงค์หลังน้ำท่วม จึงแนะนำให้ใช้เป็น "โอกาสในการขาย" เพื่อลดความเสี่ยงจากแนวโน้มผลประกอบการที่ยังไม่โดดเด่น