2026-09-23T19:05:36+00:00 iaa SMT บริษัท สตาร์ส ไมโครอิเล็กทรอนิกส์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) SMT สัญญาณฟื้นตัวชัดเจน รับอานิสงส์ AI หนุนกำไรโตแรง ไฮไลท์สำคัญ บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) ออกบทวิเคราะห์หุ้น SMT โดยคงคำแนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาเป้าหมาย 7.60 บาทต่อหุ้น อิงค่า PER ที่ 25 เท่า ชี้ชัดผลประกอบการผ่านจุดต่ำสุดและเข้าสู่ช่วง Turnaround อย่างเต็มตัวในไตรมาส 2/2569 พร้อมรับแรงหนุนจากกลุ่มธุรกิจ Optical ที่เติบโตตามกระแส AI ซึ่งจะเป็นเครื่องยนต์หลักในการขับเคลื่อนรายได้ในอนาคต เจาะลึกเนื้อหาการเติบโต ผลการดำเนินงานในไตรมาส 2/2569 สะท้อนการฟื้นตัวที่แข็งแกร่งทั้งด้านรายได้ อัตราการใช้กำลังการผลิต (Utilization) และอัตรากำไร (Margin) โดยบริษัทมีคำสั่งซื้อรองรับการผลิตต่อเนื่องไปอีก 8–12 เดือนข้างหน้า สำหรับธุรกิจ Optical ที่ร่วมมือกับ Lumentum ถือเป็นจุดเริ่มต้นสำคัญในการเข้าสู่ห่วงโซ่อุปทานระดับโลก โดยบริษัทคาดการณ์รายได้ปี 2569 ไม่น้อยกว่า 2.6 พันล้านบาท และปี 2570 จะเติบโตเกิน 3 พันล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นมากกว่า 10% ทั้งนี้ ผลบวกสำคัญ คือการที่บริษัทมีฐานะการเงินที่แข็งแกร่ง พร้อมรองรับการลงทุนขยายโรงงาน (Capex) รอบใหม่เพื่อรองรับความต้องการระยะยาวของลูกค้า ข้อสังเกตและมุมมองนักวิเคราะห์ นักวิเคราะห์มองว่าประมาณการปัจจุบันอาจยังมีความระมัดระวัง (Conservative) เกินไป หากคำสั่งซื้อเปลี่ยนเป็นรายได้ได้เร็วกว่าคาด อย่างไรก็ตามมี ข้อควรระวัง คือข้อจำกัดด้าน Supply ของ Wafer Dicing ในตลาด รวมถึงความเสี่ยงจากการพึ่งพาลูกค้ารายหลักในสัดส่วนสูง และความผันผวนตามวัฏจักรอุตสาหกรรม ทั้งนี้คาดการณ์กำไรปกติปี 2569 จะพลิกกลับมาเป็นบวกที่ 150 ล้านบาท จากที่เคยขาดทุนในปี 2568 และคาดว่าจะเติบโตต่อเนื่องถึง 256 ล้านบาทในปี 2570 (+70% YoY) สรุปภาพรวมการลงทุน ในเชิง Valuation หุ้น SMT ยังถือว่า Laggard กลุ่มอย่างมาก โดยซื้อขายที่ PER ปี 2570 เพียง 19 เท่า เทียบกับกลุ่มที่ 28–58 เท่า ซึ่งถือเป็นโอกาสในการลงทุนเพื่อรับผลตอบแทนจากทั้งการเติบโตของกำไร (Earnings Growth) และการปรับตัวขึ้นของมูลค่าหุ้น (Multiple Re-rating) โดยการขยายกำลังการผลิตในอนาคตจะเป็น Catalyst สำคัญ ที่ช่วยยืนยันความเชื่อมั่นต่อความต่อเนื่องของรายได้และกำไรในระยะยาว