2026-09-23T19:05:21+00:00 iaa EGCO บริษัท ผลิตไฟฟ้า จำกัด (มหาชน) EGCO รับอานิสงส์ดีมานด์ไฟฟ้าพุ่ง โบรกฯ อัปเกรดคำแนะนำเป็น ซื้อ เคาะเป้าใหม่ 150 บาท โอกาสเติบโตครั้งใหม่จาก Data Center และการต่ออายุสัญญาขายไฟฟ้า โบรกเกอร์ FSSIA ได้ปรับคำแนะนำหุ้น EGCO ขึ้นเป็น "ซื้อ" พร้อมปรับเพิ่มราคาเป้าหมาย (Target Price) เป็น 150 บาท จากเดิม 135 บาท โดยมองว่าบริษัทกำลังเข้าสู่ช่วงการเติบโตครั้งใหม่ จากโอกาสในการพัฒนาโครงการ Data Center ขนาด 300 เมกะวัตต์ ในนิคมอุตสาหกรรมระยอง ซึ่งคาดว่าจะสร้างมูลค่าเพิ่มให้บริษัทได้ประมาณ 3 บาทต่อหุ้น รวมถึงโอกาสในการต่ออายุสัญญาซื้อขายไฟฟ้า (PPA) ของโรงไฟฟ้าเดิมที่กำลังจะหมดอายุ ซึ่งหากทำได้สำเร็จจะสร้างมูลค่าเพิ่มได้อีกราว 10 บาทต่อหุ้น นอกจากนี้ยังมีการเข้าลงทุนในโครงการโรงไฟฟ้าก๊าซธรรมชาติ (CCGT) ในสหรัฐฯ เพิ่มเติม ซึ่งจะช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับพอร์ตโฟลิโอในระยะกลาง วิเคราะห์ปัจจัยหนุนและทิศทางผลประกอบการ นักวิเคราะห์ประเมินว่า EGCO มีความโดดเด่นในฐานะหุ้นกลุ่มโรงไฟฟ้าที่มีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่มั่นคง โดยมีแผนงบลงทุน (Capex) ในปี 2569 อยู่ที่ประมาณ 3 หมื่นล้านบาท เพื่อรองรับการขยายธุรกิจทั้งในและต่างประเทศ สำหรับแนวโน้มผลประกอบการนั้น แม้ในระยะสั้นจะมีความท้าทาย แต่บริษัทมีปัจจัยบวกจากความต้องการใช้ไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้น ทั้งในไทย ฟิลิปปินส์ และอินโดนีเซีย รวมถึงการรับรู้รายได้จากโครงการใหม่ๆ ที่จะทยอย COD ในปี 2569 ซึ่งจะช่วยหนุนการเติบโตของกำไรในระยะยาว ข้อสังเกตและปัจจัยความเสี่ยงที่ต้องติดตาม แม้จะมีมุมมองเชิงบวก แต่มีข้อสังเกตสำคัญที่นักลงทุนควรระวัง ได้แก่ ความเสี่ยงจากความต้องการใช้ไฟฟ้าในไทยที่อาจต่ำกว่าคาด รวมถึงความล่าช้าในการเริ่มดำเนินโครงการต่างๆ นอกจากนี้ยังมีปัจจัยด้านต้นทุนพลังงาน โดยทุกๆ 1% ของราคาถ่านหินที่เพิ่มขึ้น จะส่งผลกระทบต่อกำไรปี 2569 ลดลง 1.2% และหากราคาค่าก๊าซธรรมชาติเพิ่มขึ้น 1% จะกระทบกำไรปี 2568 ลดลง 1.1% รวมถึงความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยที่หากปรับตัวสูงขึ้น 1% จะส่งผลกระทบต่อกำไรปี 2569 ลดลง 1.1% เช่นกัน สรุปภาพรวมการลงทุน โดยสรุป FSSIA เชื่อมั่นว่า EGCO มีกลยุทธ์ที่ชัดเจนในการปรับตัวเข้าสู่ยุคพลังงานใหม่ โดยเฉพาะการมุ่งเน้นไปที่การสนับสนุนโครงสร้างพื้นฐานสำหรับ Data Center และการขยายการลงทุนในต่างประเทศ ซึ่งจะช่วยเพิ่มความชัดเจนของรายได้ในอนาคต ด้วยราคาเป้าหมายที่ 150 บาท (ประเมินด้วยวิธี SoTP) และอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่สม่ำเสมอราว 5-6% ต่อปี ทำให้ EGCO เป็นหุ้นที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนที่มองหาการเติบโตควบคู่ไปกับผลตอบแทนที่มั่นคง