2026-09-17T19:06:01+00:00 iaa AP บริษัท เอพี (ไทยแลนด์) จำกัด (มหาชน) AP โชว์แกร่งแนวราบหนุนกำไรโต โบรกฯ ปรับเป้าใหม่ 11 บาท ผลการดำเนินงานที่โดดเด่น บริษัท เอพี (ไทยแลนด์) จำกัด (มหาชน) หรือ AP ยังคงรักษาความแข็งแกร่งในตลาดอสังหาริมทรัพย์ได้อย่างน่าประทับใจ โดยเฉพาะยอดโอนโครงการแนวราบในไตรมาส 2/2569 ที่เติบโตทั้งเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) และไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) สวนทางกับภาพรวมตลาดที่ค่อนข้างซบเซา ส่งผลให้โบรกเกอร์ MST คงคำแนะนำ "ซื้อ" และปรับเพิ่มราคาเป้าหมายขึ้น 5% เป็น 11.00 บาท จากเดิม 10.50 บาท โดยใช้วิธีประเมินมูลค่าด้วยฐานสิ้นปี 2570 และคง Target P/E ไว้ที่ 6.7 เท่า ปัจจัยหนุนกำไรครึ่งปีหลังและปีหน้า แม้บริษัทจะมีการปรับลดประมาณการกำไรปี 2569-2571 ลงเล็กน้อยราว 4-9% เพื่อสะท้อนอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ในช่วงครึ่งปีแรกที่ต่ำกว่าคาดและต้นทุนก่อสร้างที่สูงขึ้น แต่แนวโน้มกำไรในช่วงครึ่งปีหลังของปี 2569 คาดว่าจะเติบโตได้ 30% เมื่อเทียบกับครึ่งปีแรก (HoH) จากการเริ่มโอนโครงการคอนโดมิเนียมใหม่ 2 แห่ง ได้แก่ Rhythm Chareonkrung Iconic และ Life Charoennakorn-Sathorn ในเดือนกันยายนนี้ ซึ่งจะเป็นแรงส่งสำคัญให้กำไรสุทธิปี 2569 แตะระดับ 4.5 พันล้านบาท และคาดว่าจะเติบโตต่อเนื่องอีก 14% ในปี 2570 สู่ระดับ 5.1 พันล้านบาท ข้อสังเกตด้านการลงทุน นักลงทุนควรจับตาความเสี่ยงจากต้นทุนการก่อสร้างที่อาจกดดันอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) อย่างไรก็ตาม AP ยังคงมีความน่าสนใจในเชิงมูลค่าหุ้น โดยปัจจุบันเทรดที่ P/E ปี 2570 เพียง 4.9 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 10 ปีที่ 6.0 เท่า นอกจากนี้บริษัทยังมีจุดเด่นเรื่องอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าดึงดูดใจ โดยคาดการณ์อยู่ที่ 6.8% ในปี 2569 และ 7.7% ในปี 2570 ซึ่งถือเป็นทางเลือกที่ดีสำหรับนักลงทุนที่มองหาหุ้นปันผลในกลุ่มอสังหาฯ สรุปภาพรวม โดยรวมแล้ว AP ยังคงเป็นหุ้นที่มีพื้นฐานแข็งแกร่งและมีความสามารถในการทำกำไรที่โดดเด่นท่ามกลางความท้าทายของตลาดอสังหาฯ การเติบโตจากโครงการแนวราบที่มั่นคงประกอบกับการรับรู้รายได้จากคอนโดมิเนียมใหม่ในช่วงครึ่งปีหลัง จะเป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยหนุนราคาหุ้นให้ปรับตัวดีขึ้นตามเป้าหมายที่วางไว้ 11.00 บาท