2026-09-15T19:13:40+00:00 iaa HANA บริษัท ฮานา ไมโครอิเล็คโทรนิคส จำกัด (มหาชน) KGI มอง HANA รับอานิสงส์อัปเกรดห่วงโซ่อุปทาน AI ดันเป้าหมายใหม่ 63 บาท ไฮไลท์สำคัญ บริษัทหลักทรัพย์ KGI ออกบทวิเคราะห์หุ้น HANA (บริษัท ฮานา ไมโครอิเล็คโทรนิคส จำกัด (มหาชน)) โดยคงคำแนะนำ "Outperform" พร้อมปรับเพิ่มราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 เป็น 63.00 บาท (จากเดิม 45.00 บาท) โดยมองว่าบริษัทจะได้รับประโยชน์ทางอ้อมจากการยกระดับห่วงโซ่อุปทานในกลุ่ม AI Server ทั้งในด้านระบบระบายความร้อน การส่งผ่านข้อมูล และอุปกรณ์แปลงไฟฟ้า เจาะลึกปัจจัยหนุนการเติบโต KGI คาดการณ์ว่า HANA จะมีผลประกอบการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 ต่อเนื่องถึงปี 2570 โดยมีปัจจัยบวกจาก 1) ธุรกิจหลักเริ่มผ่านจุดต่ำสุดและมียอดขายฟื้นตัว 2) การเริ่มโครงการร่วมกับ Phononic ในการผลิตโซลูชันระบายความร้อนสำหรับ GPU และ HBM 3) การเร่งผลิตชิ้นส่วนทดสอบ PCBA ความหนาแน่นสูงเพื่อรองรับการส่งผ่านข้อมูล และ 4) การพัฒนาอุปกรณ์ SiC solid-state transformer ที่คาดว่าจะเริ่มเชิงพาณิชย์ในช่วงปี 2570 นอกจากนี้ การอ่อนค่าของเงินบาทและยอดขายที่ฟื้นตัวจะช่วยหนุนอัตรากำไรขั้นต้นให้ปรับตัวดีขึ้น ข้อสังเกตและมุมมองการลงทุน นักวิเคราะห์ได้ปรับประมาณการกำไรปกติปี 2569-2570 ขึ้น 6-11% เพื่อสะท้อนรายได้จากโครงการที่เกี่ยวข้องกับ AI ที่เข้ามาเร็วกว่าคาด โดยใช้วิธีประเมินมูลค่าหุ้นด้วย PER ที่ 40.0 เท่า (+2.0 S.D. ของค่าเฉลี่ยย้อนหลัง) ซึ่งสะท้อนถึงการเติบโตของกำไรปกติที่คาดว่าจะสูงถึง 44% ในปี 2570 อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรติดตามความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น เช่น ภัยธรรมชาติ การหยุดชะงักของโรงงานโดยไม่ได้วางแผน การขาดแคลนวัตถุดิบ และความเสี่ยงจากค่าเงินบาทที่แข็งค่าขึ้น สรุปภาพรวมผลประกอบการ ในไตรมาสที่ 3 และ 4 ของปี 2569 คาดว่ากำไรหลักจะเติบโตทั้งแบบ YoY และ QoQ โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการลดภาระขาดทุนของ PMS หลังจากโอนย้ายการผลิตไปยังผู้ผลิตในจีนเรียบร้อยแล้ว ทั้งนี้ KGI มั่นใจในศักยภาพการเติบโตของ HANA จากการปรับพอร์ตเข้าสู่เทคโนโลยี AI ที่มีความต้องการสูง ซึ่งจะเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญให้บริษัทสร้างผลตอบแทนที่ดีในระยะยาว